1 Europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033 av 27. november 2019 om tilsynskrav for verdipapirforetak og om endring av forordning (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 806/2014

EUROPAPARLAMENTET OG RÅDET FOR DEN EUROPEISKE UNION HAR

under henvisning til traktaten om Den europeiske unions virkemåte, særlig artikkel 114,

under henvisning til forslag fra Europakommisjonen,

etter oversending av utkast til regelverksakt til de nasjonale parlamentene,

under henvisning til uttalelse fra Den europeiske sentralbank1,

under henvisning til uttalelse fra Den europeiske økonomiske og sosiale komité2,

etter den ordinære regelverksprosedyren3 og

ut fra følgende betraktninger:

• 1) Solide tilsynskrav er en integrert del av de reguleringsvilkårene som gjelder for finansinstitusjoner som yter tjenester i Unionen. Når det gjelder tilsynsmessig behandling og tilsyn, er verdipapirforetak, sammen med kredittinstitusjoner, omfattet av europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 575/20134 og europaparlaments- og rådsdirektiv 2013/36/EU5, mens tillatelse og øvrige krav til organisasjon og atferd er fastsatt i europaparlaments- og rådsdirektiv 2014/65/EU6.

• 2) De gjeldende tilsynsordningene i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU er i stor grad basert på etterfølgende endringer av de internasjonale reguleringsstandardene som Basel-komiteen for banktilsyn har fastsatt for store bankkonserner, og tar bare delvis hensyn til de spesifikke risikoene som er forbundet med mange verdipapirforetaks ulike former for virksomhet. De særlige sårbarhetene og risikoene som er forbundet med disse verdipapirforetakene, bør derfor håndteres spesifikt gjennom hensiktsmessige og forholdsmessige tilsynsordninger på unionsplan.

• 3) De risikoene som verdipapirforetak selv påtar seg og utgjør for sine kunder og de bredere markedene der de utøver virksomhet, avhenger av arten og omfanget av deres virksomhet, herunder av om verdipapirforetakene opptrer som agenter for sine kunder og ikke selv er part i transaksjonene, eller om de handler for egen regning.

• 4) Forsvarlige tilsynskrav bør sikre at verdipapirforetak forvaltes på en velordnet måte og i kundenes beste interesse. De bør ta hensyn til muligheten for at verdipapirforetakene og deres kunder kan innlate seg på overdreven risikotaking, og til de forskjellige gradene av risiko som verdipapirforetak påtar seg og utgjør. Slike tilsynskrav bør dessuten forsøke å unngå å pålegge verdipapirforetak en uforholdsmessig stor administrativ byrde.

• 5) Mange av tilsynskravene som følger av regelverket i forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, er utformet for å håndtere risikoer som er felles for kredittinstitusjoner. De gjeldende kravene er derfor i stor grad tilpasset for å bevare kredittinstitusjoners evne til å gi lån gjennom konjunktursykluser og for å beskytte innskytere og skattebetalere mot eventuelt mislighold, og de er ikke utformet for å ta høyde for alle de ulike risikoprofilene til verdipapirforetak. Verdipapirforetak har ikke store porteføljer av lån til ikke-profesjonelle kunder og til foretak og mottar ikke innskudd. Sannsynligheten for at mislighold fra deres side kan ha en negativ innvirkning på den overordnede finansielle stabiliteten, er lavere enn for kredittinstitusjoner. De risikoene som de fleste verdipapirforetak står overfor og utgjør, er dermed vesentlig forskjellige fra de risikoene kredittinstitusjoner står overfor og utgjør, og slike forskjeller bør gjenspeiles tydelig i Unionens tilsynsregelverk.

• 6) Tilsynskravene som verdipapirforetak er underlagt i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, er basert på kravene til kredittinstitusjoner. Det er mange unntak fra disse kravene når det gjelder verdipapirforetak som har en tillatelse som er begrenset til visse investeringstjenester, som ikke er underlagt gjeldende tilsynsregelverk. Med disse unntakene erkjennes det at disse verdipapirforetakene ikke påtar seg samme type risiko som kredittinstitusjoner. Verdipapirforetak som utøver virksomhet som er underlagt gjeldende tilsynsregelverk, og som omfatter handel med finansielle instrumenter i begrenset omfang, er underlagt regelverkets krav med hensyn til kapital, men kan omfattes av unntak på andre områder, for eksempel når det gjelder likviditet, store eksponeringer og gjeldsgrad. Verdipapirforetak som ikke har slike begrensninger på sin tillatelse, er underlagt de samme tilsynskravene som kredittinstitusjoner.

• 7) Handel med finansielle instrumenter, enten formålet er risikostyring, sikring eller likviditetsstyring eller for å ta retningsbestemte posisjoner på instrumentenes verdi over tid, er en virksomhet som både kredittinstitusjoner og verdipapirforetak med tillatelse til å handle for egen regning kan utøve, og som allerede er behandlet i tilsynsregelverket i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU. For å unngå å skape ulike konkurransevilkår, noe som ville kunne føre til regelverksarbitrasje mellom kredittinstitusjoner og verdipapirforetak på dette området, bør disse verdipapirforetakene fortsatt være underlagt kravene til ansvarlig kapital som følger av dette regelverket, for å håndtere denne risikoen. Disse verdipapirforetakenes eksponeringer mot handelsmotparter i visse transaksjoner og de tilsvarende kravene til ansvarlig kapital omfattes også av regelverket og bør derfor også fortsatt få anvendelse på verdipapirforetak på en forenklet måte. Reglene om store eksponeringer i gjeldende tilsynsregelverk er endelig også relevante for verdipapirforetak som har spesielt store handelseksponeringer mot visse motparter, som dermed utgjør en altfor stor risikokilde for et verdipapirforetak i tilfelle av mislighold hos motparten. Derfor bør også disse reglene fortsatt få anvendelse på verdipapirforetak på en forenklet måte.

• 8) Forskjeller i anvendelsen av det gjeldende tilsynsregelverket i ulike medlemsstater utgjør en trussel mot like konkurransevilkår for verdipapirforetak i Unionen. Disse forskjellene skyldes at det er komplisert å anvende regelverket på ulike verdipapirforetak på grunnlag av de tjenestene de yter, dersom visse nasjonale myndigheter tilpasser eller forenkler anvendelsen i sin nasjonale rett eller praksis. Ettersom gjeldende tilsynsregelverk ikke tar hensyn til alle de risikoene som visse typer verdipapirforetak står overfor og utgjør, er det blitt anvendt store kapitalkravtillegg på visse verdipapirforetak i en del medlemsstater. Det bør fastsettes ensartede bestemmelser om disse risikoene for å sikre et harmonisert tilsyn med verdipapirforetak i hele Unionen.

• 9) Det kreves derfor en særlig tilsynsordning for verdipapirforetak som på grunn av sin størrelse og innbyrdes forbindelser med andre finansielle og økonomiske aktører ikke er systemviktige. Systemviktige verdipapirforetak bør imidlertid fortsatt være omfattet av det gjeldende tilsynsregelverket i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU. Disse verdipapirforetakene utgjør en undergruppe av verdipapirforetak som regelverket i forordning (EU) nr. 575/2013 og i direktiv 2013/36/EU på det nåværende tidspunktet får anvendelse på, og som ikke omfattes av særlige unntak fra noen av deres prinsipielle krav. De verdipapirforetakene som er størst og mest innbyrdes forbundet, har forretningsmodeller og risikoprofiler som ligner på dem som gjelder for store kredittinstitusjoner. De yter «banklignende» tjenester og påtar seg risiko i stort omfang. Videre er systemviktige verdipapirforetak så store og har forretningsmodeller og risikoprofiler av en slik art at de utgjør en trussel mot stabile og velfungerende finansmarkeder på linje med store kredittinstitusjoner. Det er derfor hensiktsmessig at disse verdipapirforetakene fortsatt er underlagt reglene i forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU.

• 10) Den særlige tilsynsordningen for verdipapirforetak som på grunn av sin størrelse og innbyrdes forbindelser med andre finansielle og økonomiske aktører ikke betraktes som systemviktige, bør ta hensyn til forretningspraksisen som kjennetegner de ulike typene verdipapirforetak. De verdipapirforetakene som har størst sannsynlighet for å skape risiko for kunder, markeder eller sin egen ordnede virkemåte, bør særlig være underlagt klare og effektive tilsynskrav som er tilpasset nettopp disse spesifikke risikoene. Disse tilsynskravene bør tilpasses på en måte som står i forhold til typen verdipapirforetak, hva som er i kundenes beste interesse ut fra typen verdipapirforetak, og hva som vil bidra til å sikre at de markedene den aktuelle typen verdipapirforetak utøver virksomhet i, vil fungere på en smidig og ordnet måte. De bør redusere identifiserte risikoområder og bidra til å sikre at et verdipapirforetak som går konkurs, kan avvikles på en ordnet måte slik at finansmarkedenes stabilitet forstyrres minst mulig.

• 11) Den ordningen som fastsettes i denne forordningen, bør ikke berøre de forpliktelsene utpekte prisstillere på handelsplasser har i samsvar med direktiv 2014/65/EU til å stille priser og løpende være til stede i markedet.

• 12) Tilsynsordningen for verdipapirforetak som på grunn av sin størrelse og innbyrdes forbindelser med andre finansielle og økonomiske aktører ikke betraktes som systemviktige, bør få anvendelse på det enkelte verdipapirforetaket på individuelt grunnlag. For å gjøre det lettere å anvende tilsynskravene for verdipapirforetak i Unionen som inngår i bankkonserner, og for å unngå å forstyrre visse forretningsmodeller der risikoene allerede er omfattet av tilsynsregler, bør imidlertid verdipapirforetak ha anledning til å anvende kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 og eventuelt direktiv 2013/36/EU, forutsatt at dette godkjennes av de vedkommende myndighetene, og forutsatt at deres beslutning om å gjøre dette ikke skyldes regelverksarbitrasje. Ettersom små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser for det meste påtar seg begrenset risiko, bør disse videre kunne få unntak fra de særlige tilsynskravene for verdipapirforetak dersom de inngår i et bankkonsern eller en verdipapirforetaksgruppe som har sitt hovedkontor og er underlagt konsolidert tilsyn i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU eller i henhold til denne forordningen og europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/20347, alt etter hva som er relevant, i samme medlemsstat, ettersom disse tilsynsrammene i slike tilfeller burde gi tilstrekkelig dekning for disse risikoene. For å gjenspeile den gjeldende behandlingen av verdipapirforetaksgrupper i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU når det gjelder grupper som utelukkende består av verdipapirforetak, eller der konsolidering i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 ikke får anvendelse, bør morforetaket i slike grupper ha plikt til å overholde kravene i denne forordningen basert på gruppens konsoliderte stilling. I tilfeller der slike verdipapirforetaksgrupper gjenspeiler enklere strukturer og risikoprofiler, kan vedkommende myndigheter i stedet for konsolidering for tilsynsformål alternativt tillate morforetaket i gruppen å ha tilstrekkelig kapital til å dekke den bokførte verdien av sine beholdninger i datterforetakene. Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som er en del av en forsikringsgruppe, bør også kunne få unntak fra offentliggjøringskravene.

• 13) For at verdipapirforetak fortsatt skal kunne anvende den eksisterende ansvarlige kapitalen for å oppfylle sine krav til ansvarlig kapital i henhold til det særlige tilsynsregelverket for verdipapirforetak, bør definisjonen og sammensetningen av ansvarlig kapital være i tråd med forordning (EU) nr. 575/2013. Dette innebærer blant annet fullt fradrag for balanseførte poster fra den ansvarlige kapitalen i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013, for eksempel eiendeler ved utsatt skatt og beholdninger av kapitalinstrumenter i andre foretak i finanssektoren. Verdipapirforetak bør imidlertid kunne unnta ikke-betydelige beholdninger av kapitalinstrumenter i foretak i finanssektoren fra fradragene dersom de innehas for handelsformål for å støtte prisstillingen i disse instrumentene. For at sammensetningen av den ansvarlige kapitalen skal være i tråd med forordning (EU) nr. 575/2013, gjenspeiler denne forordningen tilsvarende andeler for hver type ansvarlig kapital. For å sikre at kravene står i forhold til arten og omfanget av og kompleksiteten ved verdipapirforetakenes virksomhet og er lett tilgjengelige for verdipapirforetakene innenfor rammen av denne forordningen, bør Kommisjonen vurdere i hvilken grad det er hensiktsmessig at definisjonen og sammensetningen av den ansvarlige kapitalen fortsatt skal være i tråd med forordning (EU) nr. 575/2013.

• 14) For å sikre at verdipapirforetakene til enhver tid utøver sin virksomhet på grunnlag av det nivået på ansvarlig kapital som var kravet for deres tillatelse, bør alle verdipapirforetak til enhver tid oppfylle et permanent minstekapitalkrav tilsvarende den startkapitalen som ble krevd for å få tillatelse til å yte de aktuelle investeringstjenestene, som fastsatt i samsvar med direktiv (EU) 2019/2034.

• 15) For å sikre at minstekravet til ansvarlig kapital for små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser er enkelt å anvende, bør de ha en ansvarlig kapital som er lik det høyeste av deres permanente minstekapitalkrav eller en firedel av deres faste kostnader målt på grunnlag av deres virksomhet i det foregående året. Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som foretrekker å være enda mer forsiktige for å unngå terskelvirkninger ved omklassifisering, bør ikke forhindres fra å ha en ansvarlig kapital som er høyere, eller anvende strengere tiltak enn det som kreves i denne forordningen.

• 16) For å ta hensyn til at risikoene er høyere for verdipapirforetak som ikke er små uten innbyrdes forbindelser, bør minstekravet til ansvarlig kapital for slike foretak være det som er høyest av deres permanente minstekapitalkrav, en firedel av deres faste kostnader for det foregående året eller summen av kravene til dem etter anvendelse av det settet av risikofaktorer som er særlig tilpasset verdipapirforetak («K-faktorer»), slik at kapitalkravet fastsettes i forhold til risikoene på verdipapirforetakenes ulike forretningsområder.

• 17) Ved anvendelse av de særlige tilsynskravene for verdipapirforetak bør slike foretak anses som små uten innbyrdes forbindelser dersom de ikke yter investeringstjenester som medfører høy risiko for kunder, markeder eller foretakene selv, og dersom deres størrelse tilsier at det er mindre sannsynlig at det vil få omfattende negative virkninger for kunder og markeder dersom de risikoene som deres virksomhet innebærer, oppstår, eller dersom de går konkurs. Følgelig bør små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser defineres som foretak som ikke handler for egen regning eller påtar seg risiko ved å handle med finansielle instrumenter, ikke innehar kunders eiendeler eller penger, har eiendeler innenfor rammen av både skjønnsmessig porteføljeforvaltning og ikke-skjønnsmessig baserte (rådgivnings-) ordninger til en verdi av høyst 1,2 milliarder euro, behandler kundeordrer i kontanthandler til en verdi av høyst 100 millioner euro daglig eller kundeordrer i derivater til en verdi av høyst 1 milliard euro daglig, har en balanse som ikke overstiger 100 millioner euro inkludert poster utenfor balansen, og har samlede årlige bruttoinntekter fra utførelsen av sine investeringstjenester som ikke overstiger 30 millioner euro.

• 18) For å forhindre regelverksarbitrasje og redusere insentivet for verdipapirforetak til å omstrukturere sin virksomhet for å unngå å overskride terskelverdiene for å kvalifisere som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser, bør terskelverdiene for eiendeler under forvaltning, kundeordrer som behandles, balansens størrelse og samlede årlige bruttoinntekter anvendes samlet for alle verdipapirforetak som tilhører samme gruppe. De andre vilkårene – det vil si om et verdipapirforetak innehar kunders penger, forvalter eller forvarer kunders eiendeler eller handler med finansielle instrumenter og påtar seg markeds- eller motpartsrisiko – er binære og gir ikke rom for slik omstrukturering, og bør derfor vurderes på individuelt grunnlag. For å kunne ta fortløpende hensyn til nye forretningsmodeller og de risikoene de utgjør, bør disse vilkårene og terskelverdiene vurderes ved dagsslutt, bortsett fra når det gjelder innehav av kunders penger, som bør vurderes på intradagbasis, samt balansens størrelse og samlede årlige bruttoinntekter, som bør vurderes på grunnlag av verdipapirforetakets stilling ved avslutningen av foregående regnskapsår.

• 19) Verdipapirforetak som overskrider de fastsatte terskelverdiene eller ikke oppfyller de andre vilkårene, bør ikke anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser, og bør underlegges kravene som gjelder for andre verdipapirforetak, med forbehold om de særlige overgangsbestemmelsene fastsatt i denne forordningen. Dette bør oppmuntre verdipapirforetak til å planlegge sin forretningsvirksomhet slik at de klart kvalifiserer som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser. For at verdipapirforetak som ikke oppfyller kravene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser, skal kunne kvalifisere for slik behandling, bør det fastsettes en overvåkingsfase der verdipapirforetaket skal oppfylle vilkårene og holde seg under de relevante terskelverdiene i minst seks måneder på rad.

• 20) Alle verdipapirforetak bør beregne sine krav til ansvarlig kapital med henvisning til et sett av K-faktorer som måler kunderisiko («Risk‐To‐Client» eller «RtC»), markedsrisiko («Risk‐to‐Market» eller «RtM») og foretaksrisiko («Risk‐to‐Firm» eller «RtF»). K‐faktorene for RtC tar hensyn til kunders eiendeler under forvaltning og løpende rådgivning (K‐AUM), kunders penger som innehas (K‐CMH), eiendeler under forvaring og forvaltning (K‐ASA) samt kundeordrer som behandles (K‐COH).

• 21) K‐faktoren for RtM måler nettoposisjonsrisiko (K‐NPR) i samsvar med bestemmelsene om markedsrisiko i forordning (EU) nr. 575/2013, eventuelt dersom den vedkommende myndigheten tillater det for visse typer verdipapirforetak som handler for egen regning gjennom clearingmedlemmer, på grunnlag av de samlede marginene som kreves av et verdipapirforetaks clearingmedlem (K‐CMG). Verdipapirforetak bør ha mulighet til å anvende K‐NPR og K‐CMG samtidig på porteføljebasis.

• 22) K‐faktorene for RtF måler et verdipapirforetaks eksponering for mislighold hos handelsmotparter (K‐TCD) i samsvar med de forenklede bestemmelsene om motpartskredittrisiko i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013, konsentrasjonsrisiko i et verdipapirforetaks store eksponeringer mot visse motparter i henhold til bestemmelsene i den samme forordningen som får anvendelse på store eksponeringer i handelsporteføljen (K‐CON), samt operasjonell risiko som følger av et verdipapirforetaks daglige handelsstrøm (K‐DTF).

• 23) Det samlede kravet til ansvarlig kapital med hensyn til K-faktorene er summen av K-faktorkravene for RtC, RtM og RtF. K-AUM, K-ASA, K-CMH, K-COH og K-DTF viser til volumet av den virksomheten som den enkelte K-faktoren viser til. Volumene for K-CMH, K-ASA og K‐DTF beregnes på grunnlag av et glidende gjennomsnitt for de foregående ni månedene. Volumet for K-COH beregnes på grunnlag av et glidende gjennomsnitt for de foregående seks månedene, mens det for K-AUM beregnes på grunnlag av de foregående 15 månedene. For å fastsette kravet til ansvarlig kapital multipliseres volumene med de tilsvarende koeffisientene fastsatt i denne forordningen. Kravene til ansvarlig kapital for K-NPR utledes fra forordning (EU) nr. 575/2013, mens kravene til ansvarlig kapital for K-CON og K-TCD bygger på en forenklet anvendelse av de tilsvarende kravene i den samme forordningen for henholdsvis behandlingen av store eksponeringer i handelsporteføljen og motpartskredittrisiko. Verdien av en K-faktor settes til null dersom et verdipapirforetak ikke utøver den aktuelle virksomheten.

• 24) K-faktorene for RtC er tilnærmingsverdier som dekker de av verdipapirforetakenes forretningsområder, som kan tenkes å påføre kunder skade dersom det oppstår problemer. K-AUM måler risikoen for å påføre kunder skade som følge av feil i den skjønnsmessige forvaltningen av kundeporteføljer eller sviktende ordreutførelse og er til fordel for kundene ved at de får sikkerhet for løpende porteføljeforvaltning og investeringsrådgivning. K-ASA måler risikoen ved forvaring og forvaltning av kunders eiendeler og sikrer at verdipapirforetaket har tilstrekkelig kapital i forhold til slike beholdninger, uten hensyn til om eiendelene framgår av verdipapirforetakets egen balanse eller står på en tredjepartskonto. K-CMH måler risikoen for skade i en situasjon der et verdipapirforetak innehar penger for sine kunder, idet det tas hensyn til om de framgår av foretakets egen balanse eller står på en tredjepartskonto, og der ordninger i henhold til nasjonal rett fastsetter at kunders penger er sikret dersom verdipapirforetaket går konkurs, blir insolvent eller blir gjenstand for krisehåndtering eller satt under administrasjon. K-CMH omfatter ikke kunders penger som er satt inn på en bankkonto (depotkonto) i kundens eget navn, dersom verdipapirforetaket har tilgang til kundens penger via en tredjepartsfullmakt. K-COH måler den potensielle risikoen for kunder av et verdipapirforetak som utfører ordrer (i kundens navn, ikke i verdipapirforetakets eget navn), for eksempel i forbindelse med kundetjenester som utelukkende omfatter ordreutførelse, eller dersom et verdipapirforetak inngår i en kjede av kundeordrer.

• 25) K‐faktoren for RtM for verdipapirforetak som handler for egen regning, bygger på reglene om markedsrisiko for posisjoner i finansielle instrumenter, i utenlandsk valuta og i varer i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013. Dette innebærer at verdipapirforetak kan velge å anvende standardmetoden, den alternative standardmetoden i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 eller eventuelt interne modeller, når de to sistnevnte får anvendelse på kredittinstitusjoner ikke bare med hensyn til rapportering, men også med hensyn til kravene til ansvarlig kapital. Inntil den tid og minst de fem første årene etter anvendelsesdatoen for denne forordningen bør verdipapirforetak anvende markedsrisikorammeverket (standardmetode eller eventuelt interne modeller) i forordning (EU) nr. 575/2013 for beregning av deres K-NPR. Dersom bestemmelsene i tredje del avdeling IV kapittel 1a og 1b i forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/8768, ikke får anvendelse på kredittinstitusjoner i forbindelse med kravene til ansvarlig kapital, bør verdipapirforetakene fortsette å anvende kravene fastsatt i tredje del avdeling IV i forordning (EU) nr. 575/2013 for beregning av deres K‐NPR. Alternativt kan kravet til ansvarlig kapital for verdipapirforetak som handler med finansielle instrumenter med posisjoner som omfattes av clearing, forutsatt godkjenning fra den vedkommende myndigheten og på visse vilkår, være lik samlet marginbeløp som deres clearingmedlem krever, multiplisert med en fast multiplikator. Bruken av K-CMG bør primært bygge på et verdipapirforetaks handelsvirksomhet som helt eller delvis omfattes av denne metoden. Imidlertid kan verdipapirforetakets vedkommende myndighet også tillate delvis anvendelse av K‐CMG-metoden, forutsatt at verdipapirforetaket anvender denne metoden for alle posisjoner som omfattes av clearing eller marginberegning, og at en av de tre alternative metodene for K-NPR anvendes på porteføljer som ikke er omfattet av clearing. For å sikre at kravene står i forhold til arten og omfanget av og kompleksiteten ved verdipapirforetakenes virksomhet, og at de er lett tilgjengelige for verdipapirforetakene innenfor rammen av denne forordningen, bør det ved enhver gjennomgåelse som måtte bli gjennomført med hensyn til metodene for beregning av K-faktorene, også vurderes i hvilken grad det fortsatt er hensiktsmessig å beregne K-NPR i henhold til reglene om markedsrisiko for posisjoner i handelsporteføljen i finansielle instrumenter, i utenlandsk valuta og i varer i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013.

• 26) For verdipapirforetak som handler for egen regning, innebærer K-faktorene for K-TCD og K-CON i forbindelse med RtF en forenklet anvendelse av reglene fastsatt i forordning (EU) nr. 575/2013 om henholdsvis motpartskredittrisiko og risiko ved store eksponeringer. K‐TCD måler et verdipapirforetaks risiko for at motparter i OTC-derivater, gjenkjøpstransaksjoner, innlån og utlån av verdipapirer eller varer, transaksjoner med lang oppgjørsfrist, marginlånstransaksjoner og andre verdipapirfinansieringstransaksjoner, samt mottakere av lån som verdipapirforetaket gir som en tilleggstjeneste som en del av en investeringstjeneste, ikke oppfyller sine forpliktelser, ved at verdien av eksponeringene basert på gjenanskaffelseskost og et tillegg for potensiell framtidig eksponering multipliseres med risikofaktorer som bygger på forordning (EU) nr. 575/2013, slik at det tas hensyn til de risikoreduserende virkningene av effektiv motregning og utveksling av sikkerheter. For å tilpasse behandlingen av motpartskredittrisiko ytterligere til forordning (EU) nr. 575/2013 bør det også legges til en fast multiplikator på 1,2 og en multiplikator for kredittverdijustering for å gjenspeile gjeldende markedsverdi for kredittrisikoen for verdipapirforetakets motpart i visse transaksjoner. K‐CON måler konsentrasjonsrisikoen i forbindelse med individuelle motparter eller sterkt innbyrdes forbundne motparter i privat sektor som foretakene har eksponeringer mot, som utgjør mer enn 25 % av deres ansvarlige kapital, eller særlige alternative terskelverdier for kredittinstitusjoner eller andre verdipapirforetak, ved å pålegge et kapitalkravtillegg i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013 for eksponeringer over disse grensene. Endelig måler K-DTF de operasjonelle risikoene for et verdipapirforetak som på én dag har handlet store volumer for egen regning eller for kunder i sitt eget navn, som kan oppstå på grunn av utilstrekkelige eller mislykkede interne prosesser, menneskelige feil, systemfeil eller eksterne hendelser, basert på den nominelle verdien av daglige handler, justert for rentederivaters løpetid med sikte på å begrense økninger i kravene til ansvarlig kapital, særlig for kortsiktige kontrakter der de operasjonelle risikoene oppfattes som lavere.

• 27) Alle verdipapirforetak bør overvåke og kontrollere sin konsentrasjonsrisiko, herunder med hensyn til sine kunder. Imidlertid bør bare verdipapirforetak som omfattes av et minstekrav til ansvarlig kapital med hensyn til K-faktorene, rapportere sine konsentrasjonsrisikoer til vedkommende myndigheter. Verdipapirforetak som har spesialisert seg på varederivater eller utslippskvoter eller derivater på slike, og som har store konsentrerte eksponeringer mot ikke-finansielle motparter, kan overskride grensene for konsentrasjonsrisiko uten at K‐CON-kapitalkravet heves, så lenge de tjener kommersielle formål eller likviditets- eller risikostyringsformål.

• 28) Alle verdipapirforetak bør ha interne framgangsmåter for å overvåke og håndtere sine likviditetskrav. Disse framgangsmåtene skal bidra til å sikre at verdipapirforetakene kan fungere på en ordnet måte over tid uten å få behov for å sette av likviditet spesifikt for stressperioder. Derfor bør alle verdipapirforetak til enhver tid ha likvide eiendeler tilsvarende minst en tredel av kravet basert på faste kostnader. Vedkommende myndigheter bør imidlertid kunne gi små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser unntak fra dette kravet. Disse likvide eiendelene bør være av høy kvalitet og være tilsvarende eiendelene oppført i delegert kommisjonsforordning (EU) 2015/619 og de avkortingene som får anvendelse på disse eiendelene i henhold til den delegerte forordningen. For å ta hensyn til at verdipapirforetak har en annen likviditetsprofil enn kredittinstitusjoner, bør fortegnelsen over egnede likvide eiendeler suppleres med verdipapirforetakets ubeheftede egne kontante midler og kortsiktige innskudd (som ikke bør omfatte noen kunders penger eller finansielle instrumenter som tilhører kunder), samt visse finansielle instrumenter som det finnes et likvid marked for. Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser samt verdipapirforetak som ikke har tillatelse til å utøve handels- eller garantivirksomhet, kan, dersom de ikke er unntatt fra likviditetskravene, i tillegg regne poster som knytter seg til kundefordringer og gebyrer eller provisjoner som skal betales innen 30 dager, med som likvide eiendeler, forutsatt at disse postene ikke utgjør mer enn en tredel av minstelikviditetskravet, at de ikke regnes med i noe ytterligere likviditetskrav pålagt av den vedkommende myndigheten, og at de er gjenstand for en avkorting på 50 %. Under ekstraordinære omstendigheter bør verdipapirforetak ha anledning til å underskride terskelverdien ved å selge sine likvide eiendeler for å dekke likviditetskrav, forutsatt at de umiddelbart underretter sin vedkommende myndighet om dette. Alle finansielle garantier som gis til kunder, og som kan føre til økte likviditetsbehov dersom de utløses, bør medføre en reduksjon i tilgjengelige likvide eiendeler med minst 1,6 % av garantienes samlede verdi. For å sikre at kravene står i forhold til arten og omfanget av og kompleksiteten ved verdipapirforetakenes virksomhet og er lett tilgjengelige for verdipapirforetakene innenfor rammen av denne forordningen, bør det senere foretas en vurdering av egnetheten til de likvide eiendelene som kan regnes med for å oppfylle minstelikviditetskravet, herunder at de fortsatt er i tråd med dem som er oppført i delegert forordning (EU) 2015/61, sammen med avkortingene som får anvendelse på disse eiendelene i henhold til den nevnte delegerte forordningen.

• 29) Tilsvarende forholdsmessige rammeregler om rapportering bør utvikles i sammenheng med den nye tilsynsordningen og nøye tilpasses verdipapirforetakenes virksomhet og kravene i tilsynsregelverket. Rapporteringskravene for verdipapirforetak bør omfatte den ansvarlige kapitalens nivå og sammensetning, deres krav til ansvarlig kapital, beregningsgrunnlaget for deres krav til ansvarlig kapital, virksomhetsprofil og størrelse i forhold til parametrene for vurdering av om verdipapirforetak skal anses som små og uten innbyrdes forbindelser, samt deres likviditetskrav og overholdelse av bestemmelsene om konsentrasjonsrisiko. Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser bør være unntatt fra å rapportere konsentrasjonsrisiko og bør måtte rapportere likviditetskrav bare når de er underlagt slike krav. Den europeiske tilsynsmyndighet (Den europeiske banktilsynsmyndighet) opprettet ved europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 1093/201010 (EBA), bør utarbeide utkast til tekniske gjennomføringsstandarder som nærmere angir detaljerte maler og ordninger for regulatorisk rapportering og fastsetter maler for offentliggjøring av opplysninger om ansvarlig kapital. Disse standardene bør stå i forhold til de ulike verdipapirforetakenes omfang og kompleksitet og bør særlig ta hensyn til om verdipapirforetakene skal anses som små uten innbyrdes forbindelser.

• 30) For å sikre gjennomsiktighet for sine investorer og de bredere markedene bør verdipapirforetak som ikke anses som små uten innbyrdes forbindelser, offentliggjøre opplysninger om sine nivåer av ansvarlig kapital, krav til ansvarlig kapital, styringsordninger og godtgjørelsespolitikk og -praksis. Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser bør ikke omfattes av offentliggjøringskrav med mindre de utsteder andre godkjente kjernekapitalinstrumenter, for å sikre gjennomsiktighet for investorene med hensyn til disse instrumentene.

• 31) Verdipapirforetak bør føre en kjønnsnøytral godtgjørelsespolitikk i samsvar med prinsippet fastsatt i artikkel 157 i avtalen om Den europeiske unions virkemåte (TEUV). Visse presiseringer bør foretas når det gjelder opplysningene om godtgjørelse. Offentliggjøringskravene knyttet til godtgjørelse som angis i denne forordningen, bør være forenlige med målene for godtgjørelsesreglene, som er å fastsette og opprettholde en godtgjørelsespolitikk og -praksis som er i samsvar med effektiv risikostyring, for de medarbeiderkategoriene hvis arbeidsoppgaver har en vesentlig innvirkning på verdipapirforetakenes risikoprofil. Verdipapirforetak som er omfattet av et unntak fra visse godtgjørelsesregler, bør dessuten pålegges å gi opplysninger om unntaket.

• 32) For å sikre verdipapirforetakene en smidig overgang fra kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU til kravene i denne forordningen og direktiv (EU) 2019/2034, bør det fastsettes hensiktsmessige overgangstiltak. I en femårsperiode fra denne forordningens anvendelsesdato bør særlig verdipapirforetak som omfattes av et krav til ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen som vil mer enn dobles sammenlignet med deres krav til ansvarlig kapital i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, kunne redusere virkningene av de potensielle økningene ved å begrense kravet til ansvarlig kapital til to ganger deres relevante krav til ansvarlig kapital i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU.

• 33) For at ikke nye verdipapirforetak med lignende profiler som eksisterende foretak skal bli mer ufordelaktig stilt enn disse, skal verdipapirforetak som aldri har vært omfattet av kravene til ansvarlig kapital i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, i en femårsperiode fra anvendelsesdatoen for denne forordningen kunne begrense sine krav til ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen til to ganger kravet basert på faste kostnader.

• 34) På samme måte bør verdipapirforetak som bare har vært underlagt et startkapitalkrav i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, og hvis krav til ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen ville blitt mer enn doblet sammenlignet med situasjonen i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, i en femårsperiode fra denne forordningens anvendelsesdato kunne begrense sitt startkapitalkrav i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, bortsett fra lokale foretak som nevnt i artikkel 4 nr. 1 punkt 2 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/876, som i en overgangsperiode bør være underlagt særskilte krav til ansvarlig kapital som gjenspeiler et høyere risikonivå. For forholdsmessighetens skyld bør det i en overgangsperiode også fastsettes særlige krav til ansvarlig kapital for mindre verdipapirforetak og for dem som yter et begrenset antall investeringstjenester i tilfeller der de ikke omfattes av en begrensning av kravet til ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen til to ganger startkapitalkravet i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/63011, og direktiv 2013/36/EU, som endret ved europaparlaments- og rådsdirektiv 2019/87812, men hvis bindende krav til ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen ville øke sammenlignet med situasjonen i henhold til forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/630.

• 35) Disse overgangstiltakene bør i relevante tilfeller også gjelde for verdipapirforetak som nevnt i artikkel 498 i forordning (EU) nr. 575/2013, som unntar disse verdipapirforetakene fra kravene til ansvarlig kapital fastsatt i den nevnte forordningen, mens startkapitalkravene for disse verdipapirforetakene avhenger av de investeringstjenestene de yter, eller den investeringsvirksomheten de utøver. I en femårsperiode fra denne forordningens anvendelsesdato bør deres krav til ansvarlig kapital i henhold til overgangsbestemmelsene i denne forordningen beregnes på grunnlag av disse gjeldende nivåene.

• 36) I en femårsperiode fra anvendelsesdatoen for denne forordningen eller fram til anvendelsesdatoen for de vedtatte endringene av forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU med hensyn til kravene til ansvarlig kapital for markedsrisiko i henhold til tredje del avdeling IV kapittel 1a og 1b i forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/876, dersom denne datoen kommer sist, bør verdipapirforetak som omfattes av de tilsvarende bestemmelsene i denne forordningen, fortsette å beregne sitt krav til ansvarlig kapital for handelsporteføljen i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/630.

• 37) De største verdipapirforetakene som tilbyr viktige tjenester på engrosmarkedet og investeringsbanktjenester (handel med finansielle instrumenter for egen regning, fulltegningsgaranti for finansielle instrumenter eller plassering av finansielle instrumenter på grunnlag av bindende tilsagn), har forretningsmodeller og risikoprofiler som ligner på dem som gjelder for store kredittinstitusjoner. Virksomheten deres eksponerer dem mot kredittrisiko, hovedsakelig i form av motpartskredittrisiko, samt markedsrisiko for posisjoner de tar for egen regning på egne eller kunders vegne. På grunn av sin størrelse og systemviktighet utgjør de derfor en risiko for den finansielle stabiliteten.

• 38) For nasjonale vedkommende myndigheter er det en ytterligere utfordring å sikre effektivt tilsyn med slike store verdipapirforetak. Selv om de største verdipapirforetakene tilbyr investeringsbanktjenester i stort omfang over landegrensene, står de som verdipapirforetak under tilsyn av myndighetene utpekt i henhold til direktiv 2014/65/EU, som ikke nødvendigvis er de samme vedkommende myndighetene som dem som utpekes i henhold til direktiv 2013/36/EU. Ved anvendelse av forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU kan dette skape ulike konkurransevilkår i Unionen og hindre tilsynsmyndighetene i å få det samlede bildet av tilsynssituasjonen som kreves for å kunne gripe effektivt fatt i risikoene som er forbundet med store grenseoverskridende verdipapirforetak. Konsekvensen kan bli at tilsynet blir mindre effektivt og konkurransen innenfor Unionen vris. For å oppnå synergieffekter i tilsynet med grenseoverskridende engrosmarkedsvirksomhet i en gruppe av likestilte aktører, fremme like konkurransevilkår og skape forutsetninger for et enhetlig tilsyn mellom ulike grupper, bør de største verdipapirforetakene derfor få status som kredittinstitusjoner.

• 39) Ved å gjøre disse verdipapirforetakene til kredittinstitusjoner bør de fortsatt være underlagt forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU og stå under tilsyn av vedkommende myndigheter, herunder Den europeiske sentralbank innenfor rammen av den felles tilsynsordningen, som har ansvaret for kredittinstitusjoner. På denne måten sikres det at tilsynet med kredittinstitusjoner gjennomføres på en ensartet og effektiv måte, og at det felles regelverket for finansielle tjenester anvendes på samme måte på alle kredittinstitusjoner på bakgrunn av deres systemviktighet. For å forhindre regelverksarbitrasje og redusere risikoen for omgåelse bør vedkommende myndigheter bestrebe seg på å unngå situasjoner der potensielt systemviktige grupper kan strukturere sin virksomhet slik at de ikke overskrider terskelverdiene fastsatt i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013 og omgår plikten til å søke tillatelse som kredittinstitusjon i henhold til artikkel 8a i direktiv 2013/36/EU.

• 40) Store verdipapirforetak som er omgjort til kredittinstitusjoner, bør ikke ha anledning til å ta imot innskudd eller andre midler fra offentligheten som skal betales tilbake, eller yte kreditt for egen regning, før de har fått tillatelse til å utøve disse typene virksomhet i samsvar med direktiv 2013/36/EU. Det bør ikke være en forutsetning for at et foretak skal kunne anses som kredittinstitusjon at det utøver alle disse typene virksomhet, herunder tar imot innskudd eller andre midler fra offentligheten som skal betales tilbake, og yter kreditt for egen regning. Den endringen av definisjonen av kredittinstitusjon som innføres med denne forordningen, bør derfor ikke påvirke nasjonale tillatelsesordninger som medlemsstatene har gjennomført i samsvar med direktiv 2013/36/EU og (EU) 2019/2034, herunder eventuelle bestemmelser som medlemsstatene har ansett som hensiktsmessige for å avklare hvilke typer virksomhet store verdipapirforetak som omfattes av den endrede definisjonen, har tillatelse til å utøve.

• 41) Tilsynet med kredittinstitusjoner på konsolidert grunnlag har dessuten som formål å sikre stabiliteten i finanssystemet, og for å være effektivt bør det omfatte alle grupper, herunder grupper hvis morforetak ikke er en kredittinstitusjon eller et verdipapirforetak. Derfor bør alle kredittinstitusjoner, også de som tidligere har hatt status som verdipapirforetak, omfattes av reglene om de vedkommende myndighetenes tilsyn med morforetaket på individuelt og konsolidert grunnlag i samsvar med avdeling VII kapittel 3 avsnitt I i direktiv 2013/36/EU.

• 42) Videre er det mulig at store verdipapirforetak som ikke er systemviktige, men som handler for egen regning, stiller fulltegningsgaranti for finansielle instrumenter eller plasserer finansielle instrumenter på grunnlag av et bindende tilsagn, har forretningsmodeller og risikoprofiler som ligner på dem som gjelder for andre systemviktige institusjoner. Ettersom slike verdipapirforetak på grunn av sin størrelse og virksomhet likevel kan utgjøre en viss risiko for den finansielle stabiliteten, og selv om deres omdanning til kredittinstitusjoner ikke anses som hensiktsmessig i lys av deres art og kompleksitet, bør de omfattes av samme tilsynsmessige behandling som kredittinstitusjoner. For å forhindre regelverksarbitrasje og redusere risikoen for omgåelse bør vedkommende myndigheter også bestrebe seg på å unngå situasjoner der verdipapirforetak strukturerer sin virksomhet slik at de ikke overskrider terskelverdien på 15 milliarder euro med hensyn til den samlede verdien på individuelt nivå eller gruppenivå, eller utilbørlig begrenser vedkommende myndigheters rett til å anvende kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 og tilsynskravene fastsatt i direktiv 2013/36/EU på dem i samsvar med artikkel 5 i direktiv (EU) 2019/2034.

• 43) Europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 600/201413 innførte en harmonisert unionsordning for å gi tilgang for tredjelandsforetak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet til kvalifiserte motparter og profesjonelle kunder som er etablert i Unionen. Tilgang til det indre marked forutsetter at Kommisjonen vedtar en beslutning om likeverdighet, og at Den europeiske tilsynsmyndighet (Den europeiske verdipapir- og markedstilsynsmyndighet) opprettet ved europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 1095/201014 (ESMA) registrerer tredjelandsforetaket. Det er viktig at likeverdigheten vurderes på grunnlag av relevant gjeldende unionsrett, og at effektive verktøy for å overvåke vilkårene likeverdighet gis på, er på plass. Registrerte tredjelandsforetak bør derfor ha plikt til årlig å rapportere til ESMA opplysninger om størrelsen på og omfanget av de tjenestene de yter, og hvilke typer virksomhet de utøver i Unionen. Også tilsynssamarbeidet når det gjelder overvåking, håndheving og oppfyllelse av vilkårene for likeverdighet, bør forbedres.

• 44) For å sikre like konkurransevilkår og fremme gjennomsiktighet på unionsmarkedet bør forordning (EU) nr. 600/2014 endres slik at systematiske internalisereres priser, prisforbedringer og utførelsespriser er omfattet av ordningen med minste tillatte kursendringer når det handles i alle størrelser. Følgelig bør gjeldende tekniske reguleringsstandarder for ordningen med minste tillatte kursendringer også anvendes på det utvidede virkeområdet for forordning (EU) nr. 600/2014.

• 45) For å sikre investorvern og finansmarkedenes integritet og stabilitet i Unionen bør Kommisjonen, når den vedtar en beslutning om likeverdighet, ta hensyn til potensiell risiko som tjenestene og virksomheten til foretak fra det aktuelle tredjelandet kan medføre i Unionen etter denne beslutningen. Deres systemviktighet bør vurderes på grunnlag av kriterier som den sannsynlige størrelsen på og det sannsynlige omfanget av de tjenestene og typene virksomhet som tilbys av foretak fra det berørte tredjelandet. Kommisjonen bør for samme formål kunne ta hensyn til hvorvidt tredjelandet er identifisert som en ikke-samarbeidsvillig jurisdiksjon for skattemessige formål i henhold til relevant unionspolitikk eller som et tredjeland med høy risiko i henhold til artikkel 9 nr. 2 i europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2015/84915. Kommisjonen bør anse særlige tilsynskrav, organisatoriske krav og krav til god forretningsskikk som likeverdige bare dersom samme virkning oppnås. Videre bør Kommisjonen i relevante tilfeller kunne vedta beslutninger om likeverdighet som begrenser seg til bestemte tjenester og typer virksomhet eller de kategoriene tjenester og typer virksomhet som er oppført i avsnitt A i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU.

• 46) EBA har i samarbeid med ESMA utarbeidet en rapport som bygger på grundige bakgrunnsanalyser, innsamling av opplysninger og samråd om en skreddersydd tilsynsordning for alle ikke-systemviktige verdipapirforetak, som ligger til grunn for det reviderte tilsynsregelverket for verdipapirforetak.

• 47) For å sikre harmonisert anvendelse av denne forordningen bør EBA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for nærmere å definere virkeområdet og metodene for konsolidering for tilsynsformål for verdipapirforetaksgrupper, beregningen av faste kostnader, fastsettelse av K-faktorer, spesifisering av begrepet separate kontoer når det gjelder kunders penger, justering av K-DTF-koeffisienter under stressede markedsforhold, beregningen for å fastsette kravet til ansvarlig kapital lik den samlede marginen som kreves av clearingmedlemmer, malene for offentliggjøring, også med hensyn til verdipapirforetakenes investeringspolitikk og regulatoriske rapportering i henhold til denne forordningen, og de opplysningene som skal gis til vedkommende myndigheter med hensyn til terskelverdiene for å kreve tillatelse som kredittinstitusjon. Kommisjonen bør gis myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta tekniske reguleringsstandarder som EBA utarbeider, ved hjelp av delegerte rettsakter i henhold til artikkel 290 i TEUV og i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010. Kommisjonen og EBA bør sikre at disse tekniske reguleringsstandardene kan anvendes av alle berørte verdipapirforetak på en måte som står i forhold til disse verdipapirforetakenes og deres virksomhets art, omfang og kompleksitet.

• 48) Kommisjonen bør også gis myndighet til å vedta tekniske gjennomføringsstandarder som EBA og ESMA utarbeider, ved hjelp av gjennomføringsrettsakter i henhold til artikkel 291 i TEUV og i samsvar med artikkel 15 i forordning (EU) nr. 1093/2010 og artikkel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.

• 49) For å sikre ensartet anvendelse av denne forordningen og ta hensyn til utviklingen i finansmarkedene bør myndigheten til å vedta rettsakter i samsvar med artikkel 290 i TEUV delegeres til Kommisjonen for å utfylle denne forordningen ved å klargjøre definisjonene i denne forordningen. Det er særlig viktig at Kommisjonen holder hensiktsmessige samråd under sitt forberedende arbeid, herunder på ekspertnivå, og at slike samråd gjennomføres i samsvar med prinsippene fastsatt i den tverrinstitusjonelle avtalen av 13. april 2016 om bedre regelverksutforming16. For å sikre lik deltakelse i utarbeidingen av delegerte rettsakter mottar Europaparlamentet og Rådet alle dokumenter samtidig som medlemsstatenes eksperter, og deres eksperter har systematisk adgang til møter i Kommisjonens ekspertgrupper som deltar i utarbeidingen av delegerte rettsakter.

• 50) For å sikre rettssikkerhet og unngå overlappinger mellom det nåværende tilsynsregelverket, som får anvendelse på både kredittinstitusjoner og verdipapirforetak, og på denne forordningen, bør forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU endres slik at verdipapirforetak unntas fra deres virkeområde. Verdipapirforetak som inngår i et bankkonsern, bør imidlertid også være omfattet av de bestemmelsene i forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU som er relevante for bankkonsernet, for eksempel bestemmelsene om mellomliggende morforetak i Unionen som nevnt i artikkel 21b i direktiv 2013/36/EU og reglene om konsolidering for tilsynsformål fastsatt i første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 51) Ettersom målet for denne forordningen, som er å opprette en effektiv og forholdsmessig tilsynsramme for å sikre at verdipapirforetak som har tillatelse til å utøve virksomhet i Unionen, kan gjøre dette på et solid finansielt grunnlag og forvaltes på en velordnet måte, herunder i relevante tilfeller i kundenes beste interesse, ikke kan nås i tilstrekkelig grad av medlemsstatene og derfor på grunn av dens omfang og virkninger bedre kan nås på unionsplan, kan Unionen treffe tiltak i samsvar med nærhetsprinsippet som fastsatt i artikkel 5 i traktaten om Den europeiske union. I samsvar med forholdsmessighetsprinsippet fastsatt i den nevnte artikkelen går denne forordningen ikke lenger enn det som er nødvendig for å nå dette målet.

VEDTATT DENNE FORORDNINGEN:

Første del

Alminnelige bestemmelser

Avdeling I

Formål, virkeområde og definisjoner

Artikkel 1

Formål og virkeområde

• 1. Denne forordningen fastsetter ensartede tilsynskrav som får anvendelse på verdipapirforetak som har tillatelse og er underlagt tilsyn i henhold til direktiv 2014/65/EU, og som er underlagt tilsyn for å kontrollere at de oppfyller tilsynskravene i henhold til direktiv (EU) 2019/2034 med hensyn til følgende:

  • a) Krav til ansvarlig kapital i forbindelse med målbare, ensartede og standardiserte deler av foretaksrisiko, kunderisiko og markedsrisiko.

  • b) Krav som begrenser konsentrasjonsrisikoen.

  • c) Likviditetskrav i forbindelse med målbare, ensartede og standardiserte deler av likviditetsrisikoen.

  • d) Rapporteringskrav i forbindelse med bokstav a)–c).

  • e) Offentliggjøringskrav.

• 2. Som unntak fra nr. 1 skal et verdipapirforetak som har tillatelse og er underlagt tilsyn i henhold til direktiv 2014/65/EU, og som utøver en av typene virksomhet som er nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, anvende kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 dersom foretaket ikke er en varederivat- og utslippskvotemegler, en innretning for kollektiv investering eller et forsikringsforetak og et av følgende vilkår får anvendelse:

  • a) Den samlede verdien av verdipapirforetakets konsoliderte eiendeler utgjør eller overstiger 15 milliarder euro, beregnet som et gjennomsnitt av de tolv foregående månedene, eksklusive verdien av de individuelle eiendelene til eventuelle datterforetak etablert utenfor Unionen som utøver noen av de typene virksomhet som er nevnt i dette leddet.

  • b) Den samlede verdien av verdipapirforetakets konsoliderte eiendeler er høyst 15 milliarder euro, og verdipapirforetaket tilhører en gruppe der den samlede verdien av de konsoliderte eiendelene i alle foretak i gruppen som hver for seg har samlede eiendeler til høyst 15 milliarder euro, og som utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, utgjør eller overstiger 15 milliarder euro, for alles vedkommende beregnet som et gjennomsnitt av de tolv foregående månedene, eksklusive verdien av de individuelle eiendelene til eventuelle datterforetak etablert utenfor Unionen som utøver noen av de typene virksomhet som er nevnt i dette leddet.

  • c) Verdipapirforetaket er omfattet av en beslutning truffet av den vedkommende myndigheten i samsvar med artikkel 5 i direktiv (EU) 2019/2034.

  Verdipapirforetakene nevnt i dette nummeret skal underlegges tilsyn for å kontrollere at de oppfyller tilsynskravene i avdeling VII og VIII i direktiv 2013/36/EU, herunder for å utnevne en konsoliderende tilsynsmyndighet i tilfeller der slike verdipapirforetak tilhører en verdipapirforetaksgruppe som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 25 i denne forordningen.

• 3. Unntaket fastsatt i nr. 2 får ikke anvendelse på verdipapirforetak som ikke lenger overholder noen av terskelverdiene fastsatt i det samme nummeret, beregnet over en sammenhengende tolvmånedersperiode, eller i en situasjon der en vedkommende myndighet treffer beslutning i samsvar med artikkel 5 i direktiv (EU) 2019/2034. Verdipapirforetaket skal uten unødig opphold underrette den vedkommende myndigheten om enhver overskridelse av terskelverdier i denne perioden.

• 4. Verdipapirforetak som oppfyller vilkårene fastsatt i nr. 2, skal fortsatt være underlagt kravene i artikkel 55 og 59.

• 5. Som unntak fra nr. 1 kan vedkommende myndigheter gi et verdipapirforetak som har tillatelse og er underlagt tilsyn i henhold til direktiv 2014/65/EU, og som utøver en av typene virksomhet som er nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, tillatelse til å anvende kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 dersom samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Verdipapirforetaket er et datterforetak og omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag med en kredittinstitusjon, et finansielt holdingselskap eller et blandet finansielt holdingselskap i samsvar med bestemmelsene i første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013.

  • b) Verdipapirforetaket underretter den vedkommende myndigheten i henhold til denne forordningen og eventuelt den konsoliderende tilsynsmyndigheten.

  • c) Den vedkommende myndigheten har forvisset seg om at anvendelsen av kravene til ansvarlig kapital i forordning (EU) nr. 575/2013 på individuelt grunnlag for verdipapirforetaket og på konsolidert grunnlag for gruppen, alt etter hva som er relevant, er tilsynsmessig forsvarlig, ikke medfører en reduksjon av kravene til ansvarlig kapital for verdipapirforetaket i henhold til denne forordningen og ikke benyttes med henblikk på regelverksarbitrasje.

  Vedkommende myndigheter skal underrette verdipapirforetaket om en beslutning om å tillate anvendelse av forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU i henhold til første ledd innen to måneder etter å ha mottatt underretningen nevnt i bokstav b) i første ledd i dette nummeret, og skal underrette EBA om dette. Dersom en vedkommende myndighet nekter å tillate anvendelse av forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU, skal den gi en fullstendig begrunnelse for dette.

  Verdipapirforetakene nevnt i dette nummeret skal underlegges tilsyn for å kontrollere at de oppfyller tilsynskravene i avdeling VII og VIII i direktiv 2013/36/EU, herunder for å utnevne den konsoliderende tilsynsmyndigheten i tilfeller der slike verdipapirforetak tilhører en verdipapirforetaksgruppe som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 25 i denne forordningen.

  Med henblikk på dette nummeret får artikkel 7 i forordning (EU) nr. 575/2013 ikke anvendelse.

Artikkel 2

Tilsynsmyndighet

For å sikre at denne forordningen overholdes, skal vedkommende myndigheter utøve den myndigheten og følge de framgangsmåtene som er fastsatt i direktiv (EU) 2019/2034.

Artikkel 3

Verdipapirforetaks anvendelse av strengere krav

Denne forordningen skal ikke hindre verdipapirforetak i å ha en ansvarlig kapital, bestanddeler i den ansvarlige kapitalen og likvide eiendeler som overstiger kravene i denne forordningen, eller i å anvende tiltak som er strengere enn dem som er fastsatt ved denne forordningen.

Artikkel 4

Definisjoner

• 1. I denne forordningen menes med

  • 1) «foretak som yter tilknyttede tjenester» et foretak som har som hovedvirksomhet å eie eller forvalte fast eiendom, yte databehandlingstjenester eller utøve lignende virksomhet som er knyttet til et eller flere verdipapirforetaks hovedvirksomhet,

  • 2) «kapitalforvaltningsselskap» et kapitalforvaltningsselskap som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 19 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 3) «clearingmedlem» et foretak etablert i en medlemsstat som er i samsvar med definisjonen i artikkel 2 nr. 14 i europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 648/201217,

  • 4) «kunde» en kunde som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 9 i direktiv 2014/65/EU, bortsett fra i fjerde del i denne forordningen, der det med «kunde» menes enhver av verdipapirforetakets motparter,

  • 5) «varederivat- og utslippskvotemegler» en varederivat- og utslippskvotemegler som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 150 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 6) «varederivater» varederivater som definert i artikkel 2 nr. 1 punkt 30 i forordning (EU) nr. 600/2014,

  • 7) «vedkommende myndighet» en vedkommende myndighet som definert i artikkel 3 nr. 1 punkt 5 i direktiv (EU) 2019/2034,

  • 8) «kredittinstitusjon» en kredittinstitusjon som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 9) «handel for egen regning» handel for egen regning som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 6 i direktiv 2014/65/EU,

  • 10) «derivater» derivater som definert i artikkel 2 nr. 1 punkt 29 i forordning (EU) nr. 600/2014,

  • 11) «konsolidert stilling» stillingen som følger av anvendelse av kravene i denne forordningen i samsvar med artikkel 7 på et morverdipapirforetak i Unionen, et morholdingselskap for verdipapirforetak i Unionen eller et blandet finansielt morholdingselskap i Unionen, som om foretaket, sammen med alle verdipapirforetakene, finansinstitusjonene, foretakene som yter tilknyttede tjenester, og tilknyttede agenter i verdipapirforetaksgruppen, utgjorde et enkelt verdipapirforetak; ved anvendelse av denne definisjonen skal begrepene «verdipapirforetak», «finansinstitusjon», «foretak som yter tilknyttede tjenester» og «tilknyttet agent» også få anvendelse på foretak som er etablert i tredjeland, og som, dersom de hadde vært etablert i Unionen, hadde oppfylt definisjonen av disse begrepene,

  • 12) «konsolidert grunnlag» på grunnlag av den konsoliderte stillingen,

  • 13) «utførelse av ordrer på vegne av kunder» utførelse av ordrer på vegne av kunder som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 5 i direktiv 2014/65/EU,

  • 14) «finansinstitusjon» et foretak som ikke er en kredittinstitusjon, et verdipapirforetak eller et rent industrielt holdingselskap, og som har som hovedvirksomhet å kjøpe eierandeler eller å utøve en eller flere av typene virksomhet som er oppført i nr. 2–12 og nr. 15 i vedlegg I til direktiv 2013/36/EU, herunder et finansielt holdingselskap, et blandet finansielt holdingselskap, et holdingselskap for verdipapirforetak, en betalingsinstitusjon som definert i europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2015/236618, og et kapitalforvaltningsselskap, men ikke forsikringsholdingselskaper eller blandede forsikringsholdingselskaper som definert i henholdsvis bokstav f) og g) i artikkel 212 nr. 1 i europaparlaments- og rådsdirektiv 2009/138/EF19,

  • 15) «finansielt instrument» et finansielt instrument som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 15 i direktiv 2014/65/EU,

  • 16) «finansielt holdingselskap» et finansielt holdingselskap som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 20 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 17) «foretak i finanssektoren» et foretak i finanssektoren som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 27 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 18) «startkapital» startkapital som definert i artikkel 3 nr. 1 punkt 18 i direktiv (EU) 2019/2034,

  • 19) «gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser» en gruppe av innbyrdes tilknyttede motparter som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 39 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 20) «investeringsrådgivning» investeringsrådgivning som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 4 i direktiv 2014/65/EU,

  • 21) «løpende investeringsrådgivning» stadig tilbakevendende yting av investeringsrådgivning samt løpende eller periodisk vurdering og overvåking eller gjennomgåelse av en kundes portefølje av finansielle instrumenter, herunder av de investeringene kunden har gjort i henhold til en avtalefestet ordning,

  • 22) «verdipapirforetak» et verdipapirforetak som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 i direktiv 2014/65/EU,

  • 23) «holdingselskap for verdipapirforetak» en finansinstitusjon med datterforetak som helt eller hovedsakelig er verdipapirforetak eller finansinstitusjoner, der minst ett datterforetak er et verdipapirforetak, og som ikke er et finansielt holdingselskap i henhold til artikkel 4 nr. 1 punkt 20 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 24) «investeringstjenester og investeringsvirksomhet» investeringstjenester og investeringsvirksomhet som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 2 i direktiv 2014/65/EU,

  • 25) «verdipapirforetaksgruppe» en gruppe av foretak som består av et morforetak og dets datterforetak eller av foretak som oppfyller vilkårene fastsatt i artikkel 22 i europaparlaments- og rådsdirektiv 2013/34/EU20, der minst ett av foretakene er et verdipapirforetak og ingen av dem er kredittinstitusjoner,

  • 26) «K-faktorer» de kravene til ansvarlig kapital som er fastsatt i tredje del avdeling II for risikoer som et verdipapirforetak utgjør for kunder, markeder og seg selv,

  • 27) «eiendeler under forvaltning» eller «AUM» (assets under management) verdien av de eiendelene et verdipapirforetak forvalter for sine kunder, innenfor rammen av enten en skjønnsmessig porteføljeforvaltningstjeneste eller ikke-skjønnsmessig baserte ordninger i form av løpende investeringsrådgivning,

  • 28) «kunders penger som innehas» eller «CMH» (client money held) det pengebeløpet et verdipapirforetak innehar for kunder, idet det tas hensyn til de juridiske ordningene for atskillelse av eiendeler og uten hensyn til den nasjonale regnskapsordningen som gjelder for kunders penger som verdipapirforetaket innehar,

  • 29) «eiendeler under forvaring og forvaltning» eller «ASA» (assets safeguarded and administered) verdien av eiendelene et verdipapirforetak har til forvaring og forvaltning for kunder, uten hensyn til om eiendelene framgår av verdipapirforetakets egen balanse eller står på en tredjepartskonto,

  • 30) «kundeordrer som behandles» eller «COH» (client orders handled) verdien av ordrer som et verdipapirforetak behandler for kunder ved å ta imot og formidle kundeordrer og utføre ordrer på vegne av kunder,

  • 31) «konsentrasjonsrisiko» eller «CON» (concentration risk) eksponeringer i et verdipapirforetaks handelsportefølje mot en kunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser, der verdien overskrider grensene i artikkel 37 nr. 1,

  • 32) «avkrevd clearingmargin» eller «CMG» (clearing margin given) det samlede marginbeløpet som et clearingmedlem eller en kvalifisert sentral motpart krever i en situasjon der gjennomføringen av og oppgjøret for transaksjonene til et verdipapirforetak som handler for egen regning, skjer på et clearingmedlems eller en kvalifisert sentral motparts ansvar,

  • 33) «daglig handelsstrøm» eller «DTF» (daily trading flow) den daglige verdien av transaksjoner som et verdipapirforetak gjennomfører ved å handle for egen regning eller utføre ordrer i eget navn på vegne av kunder, fratrukket verdien av ordrer som et verdipapirforetak behandler ved å ta imot og formidle kundeordrer og utføre ordrer på vegne av kunder som allerede er medregnet i kundeordrer som behandles,

  • 34) «nettoposisjonsrisiko» eller «NPR» (net position risk) verdien av transaksjoner som er registrert i et verdipapirforetaks handelsportefølje,

  • 35) «mislighold hos handelsmotpart» eller «TCD» (trading counterparty default) eksponeringer i et verdipapirforetaks handelsportefølje i instrumenter og transaksjoner som nevnt i artikkel 25, og som gir opphav til risiko for mislighold hos motparten,

  • 36) «gjeldende markedsverdi» eller «CMV» (current market value) nettomarkedsverdien for porteføljen av transaksjoner eller verdipapirdeler i en motregningsgruppe i samsvar med artikkel 31, der både positive og negative markedsverdier brukes ved beregning av CMV,

  • 37) «transaksjoner med lang oppgjørsfrist» transaksjoner med lang oppgjørsfrist som definert i artikkel 272 nr. 2 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 38) «marginlånstransaksjon» marginlånstransaksjoner som definert i artikkel 3 nr. 10 i europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2015/236521,

  • 39) «ledelsesorgan» et ledelsesorgan som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 36 i direktiv 2014/65/EU,

  • 40) «blandet finansielt holdingselskap» et blandet finansielt holdingselskap som definert i artikkel 2 nr. 15 i europaparlaments- og rådsdirektiv 2002/87/EF22,

  • 41) «post utenfor balansen» enhver post nevnt i vedlegg I til forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 42) «morforetak» et morforetak i henhold til artikkel 2 nr. 9 og artikkel 22 i direktiv 2013/34/EU,

  • 43) «deltakerinteresse» deltakerinteresse som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 35 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 44) «overskudd» overskudd som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 121 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 45) «kvalifisert sentral motpart» en kvalifisert sentral motpart som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 88 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 46) «porteføljeforvaltning» porteføljeforvaltning som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 8 i direktiv 2014/65/EU,

  • 47) «kvalifiserende eierandel» en kvalifiserende eierandel som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 36 i forordning (EU) nr. 575/2013,

  • 48) «verdipapirfinansieringstransaksjon» eller «SFT» (securities financing transaction) en verdipapirfinansieringstransaksjon som definert i artikkel 3 nr. 11 i forordning (EU) 2015/2365,

  • 49) «separate kontoer» ved anvendelse av tabell 1 i artikkel 15 nr. 2, kontoer i enheter der kunders penger som innehas av et verdipapirforetak, er deponert i samsvar med artikkel 4 i delegert kommisjonsdirektiv (EU) 2017/59323, og der det i relevante tilfeller er fastsatt i nasjonal rett at kundens penger, for det tilfelle at verdipapirforetaket blir insolvent eller blir gjenstand for krisehåndtering eller satt under administrasjon, ikke kan anvendes til å dekke andre fordringer på verdipapirforetaket enn kundens fordringer,

  • 50) «gjenkjøpstransaksjon» en gjenkjøpstransaksjon som definert i artikkel 3 nr. 9 i forordning (EU) 2015/2365,

  • 51) «datterforetak» et datterforetak som definert i artikkel 2 nr. 10 og i henhold til artikkel 22 i direktiv 2013/34/EU, herunder ethvert datterforetak av et datterforetak av det overordnede morforetaket,

  • 52) «tilknyttet agent» en tilknyttet agent som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 29 i direktiv 2014/65/EU,

  • 53) «samlet bruttoinntekt» et verdipapirforetaks samlede årlige driftsinntekter i forbindelse med verdipapirforetakets investeringstjenester og investeringsvirksomhet som det har tillatelse til å yte og utøve, herunder inntekter fra renter, aksjer og andre verdipapirer med fast eller variabel avkastning, fra provisjoner og gebyrer, samt alle gevinster og tap som verdipapirforetaket får fra sine handelseiendeler, fra eiendeler som innehas til virkelig verdi, eller fra sikringsaktiviteter, unntatt inntekter som ikke er knyttet til investeringstjenestene og investeringsvirksomheten,

  • 54) «handelsportefølje» alle posisjoner i finansielle instrumenter og varer som et verdipapirforetak innehar for handelsformål eller for å sikre posisjoner som innehas for handelsformål,

  • 55) «posisjoner som innehas for handelsformål» et av følgende:

    • a) egenposisjoner og posisjoner knyttet til tjenester overfor kunder, samt prisstilling,

    • b) posisjoner beregnet på videresalg på kort sikt,

    • c) posisjoner beregnet på å utnytte faktiske eller forventede kortsiktige forskjeller mellom kjøps- og salgspriser eller av andre pris- eller renteendringer,

  • 56) «morverdipapirforetak i Unionen» et verdipapirforetak i en medlemsstat som er del av en verdipapirforetaksgruppe, og som har et verdipapirforetak eller en finansinstitusjon som datterforetak, eller som har en deltakerinteresse i et verdipapirforetak eller en finansinstitusjon, og som ikke selv er et datterforetak av et annet verdipapirforetak med tillatelse i en medlemsstat eller av et holdingselskap for verdipapirforetak eller et blandet finansielt holdingselskap opprettet i en medlemsstat,

  • 57) «morholdingselskap for verdipapirforetak i Unionen» et holdingselskap for verdipapirforetak i en medlemsstat som er del av en verdipapirforetaksgruppe, og som ikke selv er et datterforetak av et verdipapirforetak med tillatelse i en medlemsstat eller av et annet holdingselskap for verdipapirforetak i en medlemsstat,

  • 58) «blandet finansielt morholdingselskap i Unionen» et morforetak til en verdipapirforetaksgruppe som er et blandet finansielt holdingselskap som definert i artikkel 2 nr. 15 i direktiv 2002/87/EF.

• 2. Kommisjonen gis myndighet til å vedta delegerte rettsakter i samsvar med artikkel 56 for å utfylle denne forordningen ved å klargjøre definisjonene fastsatt i nr. 1 for å

  • a) sikre ensartet anvendelse av denne forordningen,

  • b) ta hensyn til utviklingen på finansmarkedene ved anvendelse av denne forordningen.

Avdeling II

Kravenes anvendelsesnivå

Kapittel 1

Anvendelse av krav på individuelt grunnlag

Artikkel 5

Allment prinsipp

Verdipapirforetak skal oppfylle kravene fastsatt i andre til sjuende del på individuelt grunnlag.

Artikkel 6

Unntak

• 1. Vedkommende myndigheter kan unnta et verdipapirforetak fra anvendelse av artikkel 5 når det gjelder andre, tredje, fjerde, sjette og sjuende del, dersom samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Verdipapirforetaket oppfyller vilkårene for å anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1.

  • b) Et av følgende vilkår er oppfylt:

    • i) Verdipapirforetaket er et datterforetak og omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag med en kredittinstitusjon, et finansielt holdingselskap eller et blandet finansielt holdingselskap i samsvar med bestemmelsene i første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013.

    • ii) Verdipapirforetaket er et datterforetak og inngår i en verdipapirforetaksgruppe som er gjenstand for tilsyn på konsolidert grunnlag i samsvar med artikkel 7.

  • c) Både verdipapirforetaket og dets morforetak har fått tillatelse og er gjenstand for tilsyn i samme medlemsstat.

  • d) De myndighetene som har kompetanse til å føre tilsyn på konsolidert grunnlag i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013 eller i samsvar med artikkel 7 i denne forordningen, samtykker til unntaket.

  • e) Den ansvarlige kapitalen er hensiktsmessig fordelt mellom morforetaket og verdipapirforetaket, og samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

    • i) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for rask overføring av kapital eller tilbakebetaling av forpliktelser fra morforetaket.

    • ii) Morforetaket har erklært, etter forhåndstillatelse fra den vedkommende myndigheten, at det garanterer for de forpliktelsene verdipapirforetaket har inngått, eller at risikoene ved verdipapirforetaket er ubetydelige.

    • iii) Morforetakets framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll omfatter verdipapirforetaket.

    • iv) Morforetaket innehar mer enn 50 % av stemmerettene knyttet til aksjer i verdipapirforetakets kapital eller har rett til å utpeke eller fjerne et flertall av medlemmene i verdipapirforetakets ledelsesorgan.

• 2. Vedkommende myndigheter kan unnta verdipapirforetak fra anvendelse av artikkel 5 når det gjelder sjette del, dersom samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Verdipapirforetaket oppfyller vilkårene for å anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1.

  • b) Verdipapirforetaket er et datterforetak og omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag med et forsikrings- eller gjenforsikringsforetak i samsvar med artikkel 228 i direktiv 2009/138/EF.

  • c) Både verdipapirforetaket og dets morforetak har fått tillatelse og er gjenstand for tilsyn i samme medlemsstat.

  • d) De myndighetene som har kompetanse til å føre tilsyn på konsolidert grunnlag i samsvar med direktiv 2009/138/EF, samtykker til unntaket.

  • e) Den ansvarlige kapitalen er hensiktsmessig fordelt mellom morforetaket og verdipapirforetaket, og samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

    • i) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for rask overføring av kapital eller tilbakebetaling av forpliktelser fra morforetaket.

    • ii) Morforetaket har erklært, etter forhåndstillatelse fra den vedkommende myndigheten, at det garanterer for de forpliktelsene verdipapirforetaket har inngått, eller at risikoene ved verdipapirforetaket er ubetydelige.

    • iii) Morforetakets framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll omfatter verdipapirforetaket.

    • iv) Morforetaket innehar mer enn 50 % av stemmerettene knyttet til aksjer i verdipapirforetakets kapital eller har rett til å utpeke eller fjerne et flertall av medlemmene i verdipapirforetakets ledelsesorgan.

• 3. Vedkommende myndigheter kan unnta verdipapirforetak fra anvendelsen av artikkel 5 når det gjelder femte del, dersom samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Verdipapirforetaket omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag i samsvar med første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013 eller inngår i en verdipapirforetaksgruppe som omfattes av artikkel 7 nr. 3 i denne forordningen, og som ikke omfattes av unntaket i artikkel 7 nr. 4.

  • b) Morforetaket overvåker og kontrollerer til enhver tid på konsolidert grunnlag likviditetsposisjonene i alle institusjoner og verdipapirforetak i gruppen eller undergruppen som er omfattet av unntak, og sikrer et tilstrekkelig likviditetsnivå for alle disse institusjonene og verdipapirforetakene.

  • c) Morforetaket og verdipapirforetaket har inngått kontrakter som de vedkommende myndighetene anser som tilfredsstillende, om fri overføring av midler mellom morforetaket og verdipapirforetaket slik at de kan oppfylle sine individuelle forpliktelser og felles forpliktelser ved forfall.

  • d) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for oppfyllelsen av kontraktene nevnt i bokstav c).

  • e) De myndighetene som har kompetanse til å føre tilsyn på konsolidert grunnlag i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013 eller i samsvar med artikkel 7 i denne forordningen, samtykker til unntaket.

Kapittel 2

Konsolidering for tilsynsformål og unntak for verdipapirforetaksgrupper

Artikkel 7

Konsolidering for tilsynsformål

• 1. Morverdipapirforetak i Unionen, morholdingselskaper for verdipapirforetak i Unionen og blandede finansielle morholdingselskaper i Unionen skal oppfylle forpliktelsene fastsatt i andre, tredje, fjerde, sjette og sjuende del på grunnlag av sin konsoliderte stilling. Morforetaket og de av dets datterforetak som er omfattet av denne forordningen, skal opprette en egnet organisasjonsstruktur og egnede internkontrollordninger for å sikre at dataene som er nødvendige for konsolidering, behandles og oversendes på egnet måte. Morforetaket skal særlig sikre at datterforetak som ikke er omfattet av denne forordningen, innfører bestemmelser, framgangsmåter og ordninger for å sikre tilfredsstillende konsolidering.

• 2. Ved anvendelse av nr. 1 i denne artikkelen skal reglene fastsatt i andre del avdeling II i forordning (EU) nr. 575/2013 få anvendelse også på verdipapirforetak når andre del anvendes på konsolidert grunnlag.

  Når bestemmelsene i artikkel 84 nr. 1, artikkel 85 nr. 1 og artikkel 87 nr. 1 i forordning (EU) nr. 575/2013 anvendes, skal derfor bare henvisningene til artikkel 92 nr. 1 i forordning (EU) nr. 575/2013 gjelde, og følgelig leses som henvisninger til kravene til ansvarlig kapital fastsatt i de tilsvarende bestemmelsene i denne forordningen.

• 3. Morverdipapirforetak i Unionen, morholdingselskaper for verdipapirforetak i Unionen og blandede finansielle morholdingselskaper i Unionen skal oppfylle forpliktelsene fastsatt i femte del på grunnlag av sin konsoliderte stilling.

• 4. Som et unntak fra nr. 3 kan vedkommende myndigheter frita morforetaket fra å overholde det nevnte nummeret, idet det tas hensyn til verdipapirforetaksgruppens art, størrelse og kompleksitet.

• 5. EBA skal utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for nærmere å definere virkeområdet og metodene for konsolidering for tilsynsformål for verdipapirforetaksgrupper, særlig for å beregne kravet basert på faste kostnader, det permanente minstekapitalkravet, kravet basert på K-faktorer på grunnlag av den konsoliderte stillingen til verdipapirforetaksgruppen, samt metoden og nødvendige opplysninger som kreves for korrekt gjennomføring av nr. 2.

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Artikkel 8

Gruppekapitaltesten

• 1. Som unntak fra artikkel 7 kan vedkommende myndigheter tillate anvendelse av denne artikkelen på gruppestrukturer som anses som tilstrekkelig enkle, forutsatt at verdipapirforetaksgruppen som helhet ikke utgjør noen vesentlig risiko for kunder eller for markedet som ellers ville kreve tilsyn gjennomført på konsolidert grunnlag. Vedkommende myndigheter skal underrette EBA når de tillater anvendelse av denne artikkelen.

• 2. I denne artikkelen får følgende anvendelse:

  • a) Med «ansvarlig kapital-instrumenter» menes ansvarlig kapital som definert i artikkel 9 i denne forordningen, uten anvendelse av fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav i), artikkel 56 bokstav d) og artikkel 66 bokstav d) i forordning (EU) nr. 575/2013.

  • b) Begrepene «verdipapirforetak», «finansinstitusjon», «foretak som yter tilknyttede tjenester» og «tilknyttet agent» får også anvendelse på foretak etablert i tredjeland som ville oppfylt definisjonene av disse begrepene i artikkel 4 om de hadde vært etablert i Unionen.

• 3. Morverdipapirforetak i Unionen, morholdingselskaper for verdipapirforetak i Unionen, blandede finansielle morholdingselskaper i Unionen og alle andre morforetak som er verdipapirforetak, finansinstitusjoner, foretak som yter tilknyttede tjenester eller tilknyttede agenter i verdipapirforetaksgruppen skal minst ha tilstrekkelig med ansvarlig kapital-instrumenter til å dekke summen av følgende:

  • a) Summen av den fulle bokførte verdien av alle deres beholdninger, etterstilte fordringer og instrumenter nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav i), artikkel 56 bokstav d) og artikkel 66 bokstav d) i forordning (EU) nr. 575/2013, i verdipapirforetak, finansinstitusjoner, foretak som yter tilknyttede tjenester, og tilknyttede agenter i verdipapirforetaksgruppen.

  • b) Det samlede beløpet for alle deres betingede forpliktelser overfor verdipapirforetak, finansinstitusjoner, foretak som yter tilknyttede tjenester, og tilknyttede agenter i verdipapirforetaksgruppen.

• 4. Vedkommende myndigheter kan tillate at et morholdingselskap for verdipapirforetak i Unionen eller et blandet finansielt morholdingselskap i Unionen og ethvert annet morforetak som er et verdipapirforetak, en finansinstitusjon, et foretak som yter tilknyttede tjenester, og en tilknyttet agent i verdipapirforetaksgruppen, har en ansvarlig kapital som er mindre enn beløpet beregnet i henhold til nr. 3, forutsatt at dette beløpet ikke er lavere enn summen av kravene til ansvarlig kapital som er fastsatt på individuelt grunnlag for de av deres datterforetak som er verdipapirforetak, finansinstitusjoner, foretak som yter tilknyttede tjenester, og tilknyttede agenter, og det samlede beløpet for alle betingede forpliktelser overfor disse foretakene.

  Ved anvendelse av dette nummeret skal kravene til ansvarlig kapital for datterforetakene nevnt i første ledd som ligger i tredjeland, være nominelle krav til ansvarlig kapital som sikrer et tilfredsstillende forsiktighetsnivå som dekker risikoene knyttet til disse datterforetakene, slik de er godkjent av relevante vedkommende myndigheter.

• 5. Morverdipapirforetak i Unionen, morholdingselskaper for verdipapirforetak i Unionen og blandede finansielle morholdingselskaper i Unionen skal ha innført systemer for å overvåke og kontrollere kapital- og finansieringskildene til alle verdipapirforetak, verdipapirholdingselskaper, blandede finansielle holdingselskaper, finansinstitusjoner, foretak som yter tilknyttede tjenester, og tilknyttede agenter i verdipapirforetaksgruppen.

Andre del

Ansvarlig kapital

Artikkel 9

Den ansvarlige kapitalens sammensetning

• 1. Verdipapirforetak skal ha en ansvarlig kapital som består av summen av deres rene kjernekapital, annen godkjent kjernekapital og tilleggskapital, og skal til enhver tid oppfylle samtlige av følgende vilkår:

  a)	Ren kjernekapital	> 56 %,
  	D

  b)	Ren kjernekapital + annen godkjent kjernekapital	> 75 %,
  	D

  c)	Ren kjernekapital + annen godkjent kjernekapital + tilleggskapital	> 100 %,
  	D

  der

• i) ren kjernekapital er definert i samsvar med andre del avdeling I kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013, annen godkjent kjernekapital er definert i samsvar med andre del avdeling I kapittel 3 i forordning (EU) nr. 575/2013, og tilleggskapital er definert i samsvar med andre del avdeling I kapittel 4 i forordning (EU) nr. 575/2013, og

• ii) D er definert i artikkel 11.

• 2. Som unntak fra nr. 1 gjelder følgende:

  • a) Fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav c) i forordning (EU) nr. 575/2013 får anvendelse i sin helhet, uten at artikkel 39 og 48 i samme forordning får anvendelse.

  • b) Fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav e) i forordning (EU) nr. 575/2013 får anvendelse i sin helhet, uten at artikkel 41 i samme forordning får anvendelse.

  • c) Fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav h), artikkel 56 bokstav c) og artikkel 66 bokstav c) i forordning (EU) nr. 575/2013, i den utstrekning de gjelder beholdninger av kapitalinstrumenter som ikke inngår i handelsporteføljen, får anvendelse i sin helhet, uten at ordningene fastsatt i artikkel 46, 60 og 70 i samme forordning får anvendelse.

  • d) Fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav i) i forordning (EU) nr. 575/2013 får anvendelse i sin helhet, uten at artikkel 48 i samme forordning får anvendelse.

  • e) Følgende bestemmelser får ikke anvendelse ved fastsettelsen av ansvarlig kapital for verdipapirforetak:

    • i) Artikkel 49 i forordning (EU) nr. 575/2013.

    • ii) Fradragene nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav h), artikkel 56 bokstav c) og artikkel 66 bokstav c) i forordning (EU) nr. 575/2013 og de tilhørende bestemmelsene i artikkel 46, 60 og 70 i samme forordning, i den utstrekning fradragene gjelder beholdninger av kapitalinstrumenter som inngår i handelsporteføljen.

    • iii) Den utløsende hendelsen nevnt i artikkel 54 nr. 1 bokstav a) i forordning (EU) nr. 575/2013; den utløsende hendelsen skal i stedet fastsettes av verdipapirforetaket i vilkårene for det andre godkjente kjernekapitalinstrumentet som nevnt i nr. 1.

    • iv) Det samlede beløpet nevnt i artikkel 54 nr. 4 bokstav a) i forordning (EU) nr. 575/2013; beløpet som skal nedskrives eller konverteres, skal være hele hovedstolen for det andre godkjente kjernekapitalinstrumentet som nevnt i nr. 1.

• 3. Verdipapirforetak skal anvende de relevante bestemmelsene fastsatt i andre del avdeling I kapittel 6 i forordning (EU) nr. 575/2013 når de beregner kravet til ansvarlig kapital i samsvar med denne forordningen. Ved anvendelse av disse bestemmelsene skal tillatelsen fra tilsynsmyndigheten i samsvar med artikkel 77 og 78 i forordning (EU) nr. 575/2013 anses som gitt dersom et av vilkårene fastsatt i artikkel 78 nr. 1 bokstav a) eller i artikkel 78 nr. 4 i samme forordning er oppfylt.

• 4. Ved anvendelse av nr. 1 bokstav a) kan vedkommende myndigheter for verdipapirforetak som ikke er juridiske personer eller aksjeselskaper, eller som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1 i denne forordningen, etter samråd med EBA tillate at ytterligere instrumenter eller midler regnes med som ansvarlig kapital for disse verdipapirforetakene, forutsatt at disse instrumentene eller midlene også er berettiget til behandlingen i henhold til artikkel 22 i rådsdirektiv 86/635/EØF24. På grunnlag av opplysninger fra hver vedkommende myndighet skal EBA sammen med ESMA utarbeide, ajourføre og offentliggjøre en liste over alle former for instrumenter og midler i hver medlemsstat som skal anses som ansvarlig kapital. Denne listen skal offentliggjøres første gang senest 26. desember 2020.

• 5. Beholdninger av ansvarlig kapital-instrumenter i et foretak i finanssektoren som inngår i en verdipapirforetaksgruppe, skal ikke trekkes fra ved beregning av ansvarlig kapital for et verdipapirforetak i gruppen på individuelt grunnlag, forutsatt at samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for rask overføring av kapital eller tilbakebetaling av forpliktelser fra morforetaket.

  • b) Morforetakets framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll omfatter foretaket i finanssektoren.

  • c) De vedkommende myndighetene benytter ikke unntaket fastsatt i artikkel 8.

Artikkel 10

Kvalifiserende eierandeler utenfor finanssektoren

• 1. Ved anvendelse av denne delen skal verdipapirforetak trekke beløp som overskrider grensene fastsatt i bokstav a) og b), fra ved beregning av ren kjernekapital-postene nevnt i artikkel 26 i forordning (EU) nr. 575/2013:

  • a) En kvalifiserende eierandel som overstiger 15 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital som beregnet i samsvar med artikkel 9 i denne forordningen, men uten anvendelse av fradraget nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav k) i) i forordning (EU) nr. 575/2013, i et foretak som ikke er et foretak i finanssektoren.

  • b) Den samlede verdien av et verdipapirforetaks kvalifiserende eierandeler i foretak som ikke er foretak i finanssektoren, og som overstiger 60 % av dets ansvarlige kapital beregnet i samsvar med artikkel 9 i denne forordningen, men uten anvendelse av fradraget nevnt i artikkel 36 nr. 1 bokstav k) i) i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 2. Vedkommende myndigheter kan forby et verdipapirforetak å ha kvalifiserende eierandeler som nevnt i nr. 1 dersom disse eierandelene overstiger prosentdelene for den ansvarlige kapitalen som fastsatt i det nevnte nummeret. Vedkommende myndigheter skal umiddelbart offentliggjøre sin beslutning om å utøve denne myndigheten.

• 3. Aksjer i foretak som ikke er foretak i finanssektoren, skal ikke inngå i beregningen i henhold til nr. 1 dersom et av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Aksjene innehas midlertidig som ledd i en finansiell bistandstransaksjon som nevnt i artikkel 79 i forordning (EU) nr. 575/2013.

  • b) Innehavet av aksjene er en tegningsgarantiposisjon som innehas i høyst fem virkedager.

  • c) Aksjene innehas i verdipapirforetakets navn og for andres regning.

• 4. Aksjer som ikke er finansielle anleggsmidler som nevnt i artikkel 35 nr. 2 i direktiv 86/635/EØF, skal ikke tas med i beregningen angitt i nr. 1 i denne artikkelen.

Tredje del

Kapitalkrav

Avdeling I

Generelle krav

Artikkel 11

Krav til ansvarlig kapital

• 1. Verdipapirforetak skal til enhver tid ha en ansvarlig kapital i samsvar med artikkel 9 som minst utgjør D, der D er definert som det høyeste av følgende:

  • a) Kravet basert på faste kostnader beregnet i samsvar med artikkel 13.

  • b) Det permanente minstekapitalkravet i samsvar med artikkel 14.

  • c) Kravet basert på K-faktorer som beregnet i samsvar med artikkel 15.

• 2. Som unntak fra nr. 1 skal D for et verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser fastsatt i artikkel 12 nr. 1, defineres som det høyeste av beløpene angitt i nr. 1 bokstav a) og b).

• 3. Dersom vedkommende myndigheter anser at det har vært en vesentlig endring i et verdipapirforetaks forretningsvirksomhet, kan de kreve at verdipapirforetaket skal underlegges et annet krav til ansvarlig kapital nevnt i denne artikkelen, i samsvar med avdeling IV kapittel 2 avsnitt 4 i direktiv (EU) 2019/2034.

• 4. Verdipapirforetak skal underrette den vedkommende myndigheten så snart de blir klar over at de ikke lenger oppfyller eller ikke lenger kommer til å oppfylle kravene i denne artikkelen.

Artikkel 12

Små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser

• 1. Ved anvendelse av denne forordningen skal verdipapirforetak anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser dersom de oppfyller samtlige av følgende vilkår:

  • a) AUM fastsatt i samsvar med artikkel 17 er høyst 1,2 milliarder euro.

  • b) COH fastsatt i samsvar med artikkel 20 er under enten

    • i) 100 millioner euro per dag for kontanthandler eller

    • ii) 1 milliard euro per dag for derivater.

  • c) ASA fastsatt i samsvar med artikkel 19 er null.

  • d) CMH fastsatt i samsvar med artikkel 18 er null.

  • e) DTF fastsatt i samsvar med artikkel 33 er null.

  • f) NPR eller CMG fastsatt i samsvar med artikkel 22 og 23 er null.

  • g) TCD fastsatt i samsvar med artikkel 26 er null.

  • h) Summen av verdipapirforetakets balanseførte og ikke-balanseførte eiendeler er høyst 100 millioner euro.

  • i) Samlet årlig bruttoinntekt fra verdipapirforetakets investeringstjenester og investeringsvirksomhet er høyst 30 millioner euro, beregnet som et gjennomsnitt på grunnlag av de årlige tallene fra toårsperioden umiddelbart før det aktuelle regnskapsåret.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav a), b), c), e), f), i den utstrekning den aktuelle bokstaven er relevant for NPR, og bokstav g) er det, som et unntak fra bestemmelsene i avdeling II, verdiene ved dagens slutt som får anvendelse.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav f), i den utstrekning denne bokstaven er relevant for CMG, er det intradagverdiene som får anvendelse.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav d), og uten at dette berører artikkel 16 nr. 9 i direktiv 2014/65/EU og artikkel 2 og 4 i delegert direktiv (EU) 2017/593, er det intradagverdiene som får anvendelse, med mindre det har skjedd en feil i bokføringen eller ved kontoavstemmingen som feilaktig har angitt at et verdipapirforetak har overskredet terskelverdien på null som nevnt i første ledd bokstav d) i dette nummeret, og som ble korrigert før bankdagens slutt. Verdipapirforetaket skal umiddelbart underrette den vedkommende myndighet om feilen, om årsakene til at den oppsto og om hvordan den ble korrigert.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav h) og i) er det nivåene ved utgangen av siste regnskapsår, for hvilket regnskapet er avsluttet og godkjent av ledelsesorganet, som får anvendelse. Dersom regnskapet ikke er avsluttet og godkjent seks måneder etter utgangen av siste regnskapsår, skal verdipapirforetaket anvende foreløpig regnskap.

  Verdipapirforetak kan måle verdiene i henhold til første ledd bokstav a) og b) ved å bruke metodene angitt i avdeling II, bortsett fra at målingen skal gjøres over tolv måneder, medregnet verdiene for de tre seneste månedene. Verdipapirforetak som velger denne målemetoden, skal underrette den vedkommende myndigheten om dette og skal anvende den valgte metoden i en sammenhengende periode på minst tolv måneder.

• 2. Vilkårene fastsatt i nr. 1 bokstav a), b), h) og i) skal anvendes samlet for alle verdipapirforetak som tilhører samme gruppe. Ved beregning av samlet årlig bruttoinntekt som nevnt i nr. 1 bokstav i), kan disse verdipapirforetakene utelukke enhver form for dobbelttelling som måtte oppstå i forbindelse med bruttoinntekter som genereres i gruppen.

  Vilkårene fastsatt i nr. 1 bokstav c)–g) skal anvendes på det enkelte verdipapirforetaket på individuelt grunnlag.

• 3. Dersom et verdipapirforetak ikke lenger oppfyller samtlige vilkår fastsatt i nr. 1, skal det med umiddelbar virkning ikke lenger anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser.

  Som unntak fra første ledd skal et verdipapirforetak som ikke lenger oppfyller vilkårene fastsatt i nr. 1 bokstav a), b), h) eller i), men som fortsatt oppfyller vilkårene fastsatt i samme nummer bokstav c)–g), ikke lenger anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser etter en periode på tre måneder regnet fra den dagen da terskelverdien ble overskredet. Verdipapirforetaket skal uten unødig opphold underrette den vedkommende myndigheten om enhver overskridelse av terskelverdier.

• 4. Dersom et verdipapirforetak som ikke har oppfylt alle vilkårene fastsatt i nr. 1, senere oppfyller dem, skal det anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser først etter en periode på seks måneder etter den dagen da disse vilkårene ble oppfylt, forutsatt at ingen terskelverdier er overskredet i denne perioden, og at verdipapirforetaket umiddelbart har underrettet den vedkommende myndigheten om dette.

Artikkel 13

Krav basert på faste kostnader

• 1. Ved anvendelse av artikkel 11 nr. 1 bokstav a) skal kravet basert på faste kostnader utgjøre minst én firedel av de faste kostnadene for det foregående året. Verdipapirforetak skal bruke tallene som følger av gjeldende regnskapsregelverk.

• 2. Dersom den vedkommende myndigheten anser at det har vært en vesentlig endring i et verdipapirforetaks forretningsvirksomhet, kan den justere kapitalbeløpet nevnt i nr. 1.

• 3. Dersom et verdipapirforetak har drevet virksomhet i mindre enn ett år etter den dagen da det begynte å yte investeringstjenester eller utøve investeringsvirksomhet, skal det ved beregningen nevnt i nr. 1, anvende de forventede faste kostnadene som inngår i budsjettet for de første tolv måneders virksomhet, slik det er framlagt sammen med søknaden om tillatelse.

• 4. EBA skal i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å supplere beregningen av kravet nevnt i nr. 1 som minst skal omfatte følgende fradragsposter:

  • a) Bonuser til ansatte og andre former for vederlag, i den grad de er avhengige av nettooverskuddet i verdipapirforetaket det aktuelle året.

  • b) Ansattes, lederes og partnernes andeler av overskuddet.

  • c) Andre anvendelser av overskuddet og andre variable godtgjørelser, i den utstrekning de er helt skjønnsmessige.

  • d) Delte utgifter til provisjon og honorarer som er direkte knyttet til inntekter fra provisjon og honorarer, og som inngår i de samlede inntektene, og der betalingen av utgifter til provisjon og honorarer forutsetter faktisk mottak av inntekten fra provisjon og honorarer.

  • e) Honorarer til tilknyttede agenter.

  • f) Engangskostnader for ikke-ordinær virksomhet.

  Ved anvendelse av denne artikkelen skal EBA dessuten presisere begrepet vesentlig endring.

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Artikkel 14

Permanent minstekapitalkrav

Ved anvendelse av artikkel 11 nr. 1 bokstav b) skal det permanente minstekapitalkravet minst tilsvare kravet til startkapital som angitt i artikkel 9 i direktiv (EU) 2019/2034.

Avdeling II

Krav basert på K-faktorer

Kapittel 1

Allmenne prinsipper

Artikkel 15

Krav basert på K-faktorer og gjeldende koeffisienter

• 1. Ved anvendelse av artikkel 11 nr. 1 bokstav c) skal kravet basert på K-faktorer minst utgjøre summen av følgende:

  • a) K-faktorer for kunderisiko (RtC) beregnet i samsvar med kapittel 2.

  • b) K-faktorer for markedsrisiko (RtM) beregnet i samsvar med kapittel 3.

  • c) K-faktorer for foretaksrisiko (RtF) beregnet i samsvar med kapittel 4.

• 2. Følgende koeffisienter får anvendelse på de tilsvarende K-faktorene:

  Tabell 1.1 

  K‐FAKTORER		KOEFFISIENT
  Eiendeler under forvaltning innenfor rammen av enten en skjønnsmessig porteføljeforvaltningstjeneste eller ikke-skjønnsmessig baserte ordninger i form av løpende investeringsrådgivning	K‐AUM	0,02 %
  Kunders penger som innehas	K‐CMH (på separate kontoer)	0,4 %
  	K‐CMH (på ikke-separate kontoer)	0,5 %
  Eiendeler under forvaring og forvaltning	K‐ASA	0,04 %
  Kundeordrer som behandles	K‐COH-kontanthandler	0,1 %
  	K‐COH-derivater	0,01 %
  Daglig handelsstrøm	K‐DTF-kontanthandler	0,1 %
  	K‐DTF-derivater	0,01 %

• 3. Verdipapirforetak skal overvåke verdien av sine K-faktorer med hensyn til eventuelle utviklingstendenser som ved anvendelse av artikkel 11 kan medføre et vesentlig endret krav til ansvarlig kapital for den påfølgende rapporteringsperioden i henhold til sjuende del, og skal underrette sin vedkommende myndighet om at kravet til ansvarlig kapital er vesentlig endret.

• 4. Dersom vedkommende myndigheter anser at det har vært en vesentlig endring i et verdipapirforetaks forretningsvirksomhet som påvirker beløpet for en relevant K-faktor, kan de justere det tilsvarende beløpet i samsvar med artikkel 39 nr. 2 bokstav a) i direktiv (EU) 2019/2034.

• 5. For å sikre ensartet anvendelse av denne forordningen og for å ta hensyn til utviklingen i finansmarkedene skal EBA i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å

  • a) angi metodene for å fastsette K-faktorene i tredje del avdeling II,

  • b) presisere begrepet separate kontoer ved anvendelse av denne forordningen når det gjelder vilkårene for å sikre beskyttelse for kunders penger for det tilfelle at et verdipapirforetak blir kriserammet,

  • c) presisere justeringene av K‐DTF-koeffisientene nevnt i tabell 1 i nr. 2 i denne artikkelen under stressede markedsforhold som nevnt i delegert kommisjonsforordning (EU) 2017/57825, dersom K‐DTF-kravene synes for restriktive og skader den finansielle stabiliteten.

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Kapittel 2

K-faktorer for RtC

Artikkel 16

Krav basert på K-faktorer for RtC

Kravet basert på K-faktorer for RtC beregnes ved hjelp av følgende formel:

K‐AUM + K‐CMH + K‐ASA + K‐COH

der

K‐AUM er lik AUM fastsatt i samsvar med artikkel 17, multiplisert med den tilsvarende koeffisienten i artikkel 15 nr. 2,

K‐CMH er lik CMH fastsatt i samsvar med artikkel 18, multiplisert med den tilsvarende koeffisienten i artikkel 15 nr. 2,

K‐ASA er lik ASA fastsatt i samsvar med artikkel 19, multiplisert med den tilsvarende koeffisienten i artikkel 15 nr. 2,

K‐COH er lik COH fastsatt i samsvar med artikkel 20, multiplisert med den tilsvarende koeffisienten i artikkel 15 nr. 2.

Artikkel 17

Fastsettelse av AUM med henblikk på beregning av K‐AUM

• 1. Ved beregning av K-AUM skal AUM være det glidende gjennomsnittet av verdien av samlede månedlige eiendeler under forvaltning, fastsatt på siste bankdag i hver av de foregående 15 månedene og omregnet til foretakenes funksjonelle valuta på det aktuelle tidspunkt, verdiene for de tre seneste månedene ikke medregnet.

  AUM skal være det aritmetiske gjennomsnittet av verdiene for de resterende tolv månedene.

  K‐AUM skal beregnes på første bankdag i hver måned.

• 2. Dersom verdipapirforetaket formelt har delegert forvaltningen av eiendeler til et annet finansforetak, skal disse eiendelene medregnes i samlet AUM-verdi fastsatt i samsvar med nr. 1.

  Dersom et annet finansforetak formelt har delegert forvaltningen av eiendeler til verdipapirforetaket, skal disse eiendelene ikke medregnes i den samlede verdien av eiendeler under forvaltning som fastsatt i samsvar med nr. 1.

  Dersom et verdipapirforetak har forvaltet eiendeler i mindre enn 15 måneder, eller dersom det har gjort dette i en lengre periode som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser og nå overskrider terskelverdien for AUM, skal det bruke historiske data for AUM for perioden angitt i nr. 1 så snart slike data blir tilgjengelige for beregning av K‐AUM. Den vedkommende myndigheten kan erstatte manglende historiske datapunkter ved regulatoriske beregninger basert på de prognosene for virksomheten som verdipapirforetaket har sendt inn i samsvar med artikkel 7 i direktiv 2014/65/EU.

Artikkel 18

Fastsettelse av CMH med henblikk på beregning av K‐CMH

• 1. Ved beregning av K‐CMH skal CMH være det glidende gjennomsnittet av den daglige samlede verdien av kunders penger som innehas, fastsatt på slutten av hver bankdag de foregående ni månedene, de tre seneste månedene ikke medregnet.

  CMH skal være det aritmetiske gjennomsnittet av de daglige verdiene for de resterende seks månedene.

  K‐CMH skal beregnes på første bankdag i hver måned.

• 2. Dersom et verdipapirforetak har innehatt kunders penger i mindre enn ni måneder, skal det bruke historiske data for CMH for perioden angitt i nr. 1 så snart slike data blir tilgjengelige for beregning av K-CMH.

  Den vedkommende myndigheten kan erstatte manglende historiske datapunkter ved regulatoriske beregninger basert på de prognosene for virksomheten som verdipapirforetaket har sendt inn i samsvar med artikkel 7 i direktiv 2014/65/EU.

Artikkel 19

Fastsettelse av ASA med henblikk på beregning av K‐ASA

• 1. Ved beregning av K‐ASA skal ASA være det glidende gjennomsnittet av verdien av samlede eiendeler som forvares og forvaltes hver dag, fastsatt på slutten av hver bankdag de foregående ni månedene, de tre seneste månedene ikke medregnet.

  ASA skal være det aritmetiske gjennomsnittet av de daglige verdiene for de resterende seks månedene.

  K‐ASA skal beregnes på første bankdag i hver måned.

• 2. Dersom et verdipapirforetak formelt har delegert forvaringen og forvaltningen av eiendeler til et annet finansforetak, eller et annet finansforetak formelt har delegert slike oppgaver til verdipapirforetaket, skal disse eiendelene medregnes i samlet ASA-verdi fastsatt i samsvar med nr. 1.

• 3. Dersom et verdipapirforetak har hatt eiendeler til forvaring og forvaltning i mindre enn seks måneder, skal det bruke historiske data for ASA for perioden angitt i nr. 1 så snart slike data blir tilgjengelige for beregning av K‐ASA. Den vedkommende myndigheten kan erstatte manglende historiske datapunkter ved regulatoriske beregninger basert på de prognosene for virksomheten som verdipapirforetaket har sendt inn i samsvar med artikkel 7 i direktiv 2014/65/EU.

Artikkel 20

Fastsettelse av COH med henblikk på beregning av K‐COH

• 1. Ved beregning av K‐COH skal COH være det glidende gjennomsnittet av verdien av samlede kundeordrer som behandles daglig, fastsatt på siste bankdag i hver av de foregående seks månedene, de tre seneste månedene ikke medregnet.

  COH skal være det aritmetiske gjennomsnittet av de daglige verdiene for de resterende tre månedene.

  K‐COH skal beregnes på første bankdag i hver måned.

• 2. COH skal fastsettes som summen av den absolutte verdien av kjøp og den absolutte verdien av salg for både kontanthandler og derivater i samsvar med det følgende:

  • a) For kontanthandler skal verdien være det beløpet som betales eller mottas for hver handel.

  • b) For derivater skal verdien av handelen være kontraktens nominelle beløp.

  Det nominelle beløpet for rentederivater skal justeres for disse kontraktenes løpetid (i år). Det nominelle beløpet skal multipliseres med varigheten etter følgende formel:

  Varighet = løpetid (i år) / 10

  Uten av det berører femte ledd, skal COH omfatte transaksjoner gjennomført av verdipapirforetak som tilbyr porteføljeforvaltningstjenester på vegne av investeringsfond.

  COH skal omfatte transaksjoner som oppstår som følge av investeringsrådgivning som et verdipapirforetak ikke beregner K-AUM for.

  COH skal ikke omfatte transaksjoner som behandles av verdipapirforetaket, og som oppstår som følge av at verdipapirforetaket yter tjenester i forbindelse med en kundes investeringsportefølje dersom verdipapirforetaket allerede beregner K-AUM for den aktuelle kundens investeringer, eller dersom denne virksomheten gjelder slik delegering av forvaltningen av eiendeler til verdipapirforetaket som i henhold til artikkel 17 nr. 2 ikke bidrar til verdipapirforetakets AUM.

  COH skal ikke omfatte transaksjoner som verdipapirforetaket gjennomfører i eget navn på egne eller en kundes vegne.

  Verdipapirforetak kan ved beregning av COH utelate alle ordrer som ikke er utført, dersom den manglende utførelsen skyldes at kunden har annullert ordren i tide.

• 3. Dersom et verdipapirforetak har behandlet kundeordrer i mindre enn seks måneder, eller dersom det har gjort dette i en lengre periode som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser, skal det bruke historiske data for COH for perioden angitt i nr. 1 så snart slike data blir tilgjengelige for beregning av K‐COH. Den vedkommende myndigheten kan erstatte manglende historiske datapunkter ved regulatoriske beregninger basert på de prognosene for virksomheten som verdipapirforetaket har sendt inn i samsvar med artikkel 7 i direktiv 2014/65/EU.

Kapittel 3

K‐faktorer for RtM

Artikkel 21

Krav basert på K‐faktorer for RtM

• 1. Kravet basert på K‐faktorer for RtM for posisjoner i handelsporteføljen til et verdipapirforetak som handler for egen regning, enten for seg selv eller på vegne av en kunde, skal være enten K‐NPR beregnet i samsvar med artikkel 22 eller K‐CMG beregnet i samsvar med artikkel 23.

• 2. Verdipapirforetak skal forvalte sin handelsportefølje i samsvar med tredje del avdeling I kapittel 3 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 3. Kravet basert på K‐faktorer for RtM gjelder for alle posisjoner i handelsporteføljen og omfatter særlig posisjoner i gjeldsinstrumenter (herunder verdipapiriseringsinstrumenter), egenkapitalinstrumenter, innretninger for kollektiv investering (IKI-er), valuta og gull, samt varer (herunder utslippskvoter).

• 4. Ved beregning av kravet basert på K‐faktorer for RtM skal et verdipapirforetak ta med andre posisjoner enn posisjoner i handelsporteføljen dersom disse gir opphav til valutarisiko eller varerisiko.

Artikkel 22

Beregning av K‐NPR

Ved beregning av K‐NPR skal kravet til ansvarlig kapital for posisjoner i handelsporteføljen til et verdipapirforetak som handler for egen regning, enten for seg selv eller på vegne av en kunde, beregnes ved hjelp av en av følgende metoder:

• a) Standardmetoden fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 2, 3 og 4 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• b) Den alternative standardmetoden fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 1a i forordning (EU) nr. 575/2013.

• c) Den alternative metoden med interne modeller fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 1b i forordning (EU) nr. 575/2013.

Artikkel 23

Beregning av K‐CMG

• 1. Ved anvendelse av artikkel 21 skal den vedkommende myndigheten tillate at et verdipapirforetak beregner K‐CMG for alle posisjoner som omfattes av clearing, eventuelt på porteføljebasis dersom hele porteføljen omfattes av clearing eller marginberegning, på følgende vilkår:

  • a) Verdipapirforetaket er ikke del av en gruppe som omfatter en kredittinstitusjon.

  • b) Et clearingmedlem hos en kvalifisert sentral motpart har ansvaret for clearing og oppgjør av disse transaksjonene, samme clearingmedlem er en kredittinstitusjon eller et verdipapirforetak som nevnt i artikkel 1 nr. 2 i denne forordningen, og transaksjonene cleares enten sentralt gjennom en kvalifisert sentral motpart eller gjøres opp på annen måte etter prinsippet om levering mot betaling på dette clearingmedlemmets ansvar.

  • c) Beregningen av den samlede marginen som clearingmedlemmet krever, er basert på clearingmedlemmets marginmodell.

  • d) Verdipapirforetaket har godtgjort overfor den vedkommende myndigheten at valget om å beregne RtM med K‐CMG er motivert av visse kriterier, som kan omfatte typen hovedvirksomhet verdipapirforetaket utøver, som hovedsakelig skal være handelsvirksomhet som omfattes av clearing og marginberegning på et clearingmedlems ansvar, samt at annen virksomhet som verdipapirforetaket utøver, er ubetydelig sammenlignet med denne hovedvirksomheten, og

  • e) den vedkommende myndigheten har kommet til at valget av den eller de porteføljene som omfattes av K-CMG, ikke er gjort på noen uforholdsmessig eller tilsynsmessig uforsvarlig måte med tanke på regelverksarbitrasje når det gjelder kravet til ansvarlig kapital.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav c) skal den vedkommende myndigheten regelmessig foreta en vurdering for å bekrefte at marginmodellen gir marginkrav som gjenspeiler risikofaktorene ved de produktene verdipapirforetaket handler med, og tar høyde for intervallet mellom inndrivinger av marginer, markedslikviditet og mulige endringer i løpet av transaksjonens varighet.

  Marginkravene skal være tilstrekkelige til å dekke de tapene som kan følge av minst 99 % av eksponeringsbevegelsene innenfor en passende tidshorisont, med en eiertid på minst to bankdager. De marginmodellene clearingmedlemmet bruker for å kreve inn marginen nevnt i første ledd bokstav c) i dette nummeret, skal alltid være utformet for å oppnå et forsiktighetsnivå tilsvarende det som kreves i bestemmelsene om marginkrav i artikkel 41 i forordning (EU) nr. 648/2012.

• 2. K-CMG skal være den tredje høyeste verdien av samlet margin som clearingmedlemmet daglig har krevd av verdipapirforetaket de tre seneste månedene, multiplisert med en faktor på 1,3.

• 3. EBA skal i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å angi metoden for beregning av samlet marginbeløp som kreves, og metoden for beregning av K‐CMG som nevnt i nr. 2, særlig når K‐CMG anvendes på porteføljebasis, samt vilkårene for å oppfylle bestemmelsene i nr.1 bokstav e).

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Kapittel 4

K-faktorer for RtF

Artikkel 24

Krav basert på K‐faktorer for RtF

Kravet basert på K‐faktorer for RtF beregnes ved hjelp av følgende formel:

K-TCD + K-DTF + K-CON

der

K‐TCD er lik beløpet beregnet i samsvar med artikkel 26,

K‐DTF er lik DTF fastsatt i samsvar med artikkel 33, multiplisert med den tilsvarende koeffisienten fastsatt i artikkel 15 nr. 2, og

K‐CON er lik beløpet beregnet i samsvar med artikkel 39.

K‐TCD og K‐CON skal baseres på transaksjonene som er registrert i handelsporteføljen til et verdipapirforetak som handler for egen regning på egne eller en kundes vegne.

K‐DTF skal baseres på transaksjonene som er registrert i handelsporteføljen til et verdipapirforetak som handler for egen regning på egne eller kunders vegne, og transaksjonene som et verdipapirforetak gjennomfører ved å utføre ordrer i eget navn på vegne av kunder.

Avsnitt 1

Mislighold hos handelsmotpart

Artikkel 25

Virkeområde

• 1. Dette avsnittet får anvendelse på følgende kontrakter og transaksjoner:

  • a) Derivatkontrakter som oppført i vedlegg II til forordning (EU) nr. 575/2013, med følgende unntak:

    • i) Derivatkontrakter som cleares direkte eller indirekte gjennom en sentral motpart (CCP), der samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

      • – Verdipapirforetakets posisjoner og eiendeler som er knyttet til disse kontraktene, er oppdelt og atskilt, både når det gjelder clearingmedlemmet og den sentrale motparten, fra posisjoner og eiendeler hos clearingmedlemmet og dette clearingmedlemmets andre kunder, og som følge av denne oppdelingen og atskillelsen er disse posisjonene og eiendelene etter nasjonal rett konkursbeskyttet i tilfelle av mislighold eller insolvens hos clearingmedlemmet eller en eller flere av dets andre kunder.

      • – Lover og forskrifter, regler og avtalefestede ordninger som får anvendelse på eller er bindende for clearingmedlemmet, gjør det i tilfelle av mislighold eller insolvens hos det opprinnelige clearingmedlemmet lettere å overføre kundens posisjoner i forbindelse med disse kontraktene og den tilsvarende sikkerheten til et annet clearingmedlem innenfor den relevante marginrisikoperioden.

      • – Verdipapirforetaket har innhentet en uavhengig skriftlig begrunnet juridisk uttalelse som fastslår at verdipapirforetaket ved en eventuell rettslig prøving ikke vil påføres tap på grunn av insolvens hos sitt clearingmedlem eller noen av clearingmedlemmets kunder.

    • ii) Børshandlede derivatkontrakter.

    • iii) Derivatkontrakter som innehas for å sikre en posisjon for verdipapirforetaket som følge av virksomhet utenfor handelsporteføljen.

  • b) Transaksjoner med lang oppgjørsfrist.

  • c) Gjenkjøpstransaksjoner.

  • d) Transaksjoner med innlån og utlån av verdipapirer eller varer.

  • e) Marginlånstransaksjoner.

  • f) Alle andre typer verdipapirfinansieringstransaksjoner.

  • g) Kreditt og lån som nevnt i avsnitt B nr. 2 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, dersom verdipapirforetaket gjennomfører handelen i kundens navn eller tar imot og formidler ordren uten å utføre den.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav a) i) skal derivatkontrakter som cleares direkte eller indirekte gjennom en kvalifisert sentral motpart, anses å oppfylle vilkårene fastsatt i den nevnte bokstaven.

• 2. Transaksjoner med følgende typer motparter skal utelates ved beregning av K‐TCD:

  • a) Sentralmyndigheter og sentralbanker, dersom de underliggende eksponeringene ville fått en risikovekt på 0 % i henhold til artikkel 114 i forordning (EU) nr. 575/2013.

  • b) Multilaterale utviklingsbanker oppført i artikkel 117 nr. 2 i forordning (EU) nr. 575/2013.

  • c) Internasjonale organisasjoner oppført i artikkel 118 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 3. Med forbehold om forhåndstillatelse fra de vedkommende myndighetene kan et verdipapirforetak ved beregningen av K-TCD utelate transaksjoner som en motpart som er dets morforetak, datterforetak, et datterforetak av dets morforetak eller et foretak som har en tilknytning i henhold til artikkel 22 nr. 7 i direktiv 2013/34/EU. Vedkommende myndigheter skal gi tillatelse dersom følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Motparten er en kredittinstitusjon, et verdipapirforetak eller en finansinstitusjon som er underlagt egnede tilsynskrav.

  • b) Motparten er fullt ut omfattet av samme konsolidering for tilsynsformål som verdipapirforetaket, i samsvar med forordning (EU) nr. 575/2013 eller artikkel 7 i denne forordningen, eller motparten og verdipapirforetaket er underlagt tilsyn for å kontrollere at de oppfyller vilkårene i gruppekapitaltesten i samsvar med artikkel 8 i denne forordningen.

  • c) Motparten er underlagt samme framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll som verdipapirforetaket.

  • d) Motparten er etablert i samme medlemsstat som verdipapirforetaket.

  • e) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for rask overføring av ansvarlig kapital eller tilbakebetaling av forpliktelser fra motparten til verdipapirforetaket.

• 4. Som unntak fra dette avsnittet kan et verdipapirforetak, dersom det får tillatelse fra den vedkommende myndigheten, beregne eksponeringsverdien for derivatkontrakter oppført i vedlegg II til forordning (EU) nr. 575/2013 og for transaksjonene nevnt i nr. 1 bokstav b)–f) i denne artikkelen ved å anvende en av metodene fastsatt i tredje del avdeling II kapittel 6 avsnitt 3, 4 eller 5 i forordning (EU) nr. 575/2013, og beregne de tilknyttede kravene til ansvarlig kapital ved å multiplisere eksponeringsverdien med risikofaktoren som er definert for hver motpartstype som angitt i tabell 2 i artikkel 26 i denne forordningen.

  Verdipapirforetak som omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag i samsvar med første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013, kan beregne det tilknyttede kravet til ansvarlig kapital ved å multiplisere de risikovektede eksponeringsbeløpene beregnet i samsvar med tredje del avdeling II kapittel 2 avsnitt 1 i forordning (EU) nr. 575/2013, med 8 %.

• 5. Ved anvendelse av unntaket i nr. 4 i denne artikkelen skal verdipapirforetakene også anvende en faktor for kredittverdijustering (CVA) ved å multiplisere kravet til ansvarlig kapital beregnet i samsvar med nr. 2 i denne artikkelen, med kredittverdijusteringen beregnet i samsvar med artikkel 32.

  I stedet for å anvende CVA-faktoren som multiplikator kan verdipapirforetak som omfattes av tilsynet på konsolidert grunnlag i samsvar med første del avdeling II kapittel 2 i forordning (EU) nr. 575/2013, beregne kravene til ansvarlig kapital for kredittverdijusteringsrisiko i samsvar med tredje del avdeling VI i forordning (EU) nr. 575/2013.

Artikkel 26

Beregning av K‐TCD

Ved beregning av K‐TCD skal kravet til ansvarlig kapital bestemmes ved hjelp av følgende formel:

Krav til ansvarlig kapital = α • EV • RF • CVA

der

α = 1,2,

EV = eksponeringsverdi beregnet i samsvar med artikkel 27,

RF = risikofaktor som definert for hver motpartstype som angitt i tabell 2, og

CVA =kredittverdijustering beregnet i samsvar med artikkel 32.

Artikkel 27

Beregning av eksponeringsverdi

Eksponeringsverdi skal beregnes i samsvar med følgende formel:

Eksponeringsverdi = max(0; RC + PFE – C)

der

RC = gjenanskaffelseskost som fastsatt i artikkel 28,

PFE = potensiell framtidig eksponering som fastsatt i artikkel 29, og

C = sikkerhet som fastsatt i artikkel 30.

Gjenanskaffelseskost (RC) og sikkerhet (C) skal anvendes på alle transaksjoner nevnt i artikkel 25.

Potensiell framtidig eksponering (PFE) anvendes utelukkende på derivatkontrakter.

Et verdipapirforetak kan beregne en enkelt eksponeringsverdi på motregningsgruppenivå for alle transaksjoner som er omfattet av en motregningsavtale, på de vilkårene som er fastsatt i artikkel 31. Dersom noen av disse vilkårene ikke er oppfylt, skal verdipapirforetaket behandle hver transaksjon som om den var en egen motregningsgruppe.

Artikkel 28

Gjenanskaffelseskost (RC)

Gjenanskaffelseskosten nevnt i artikkel 27 skal fastsettes på følgende måte:

• a) For derivatkontrakter skal RC være CMV.

• b) For transaksjoner med lang oppgjørsfrist skal RC være det oppgjørsbeløpet som skal betales eller mottas kontant av verdipapirforetaket ved oppgjør; en fordring skal behandles som et positivt beløp, og gjeld skal behandles som et negativt beløp.

• c) For gjenkjøpstransaksjoner og innlån og utlån av verdipapirer eller varer skal RC være det kontantbeløpet som er lånt inn eller ut; kontanter som verdipapirforetaket har lånt ut, skal behandles som et positivt beløp og kontanter som verdipapirforetaket har lånt inn, skal behandles som et negativt beløp.

• d) For verdipapiriseringstransaksjoner der begge delene av transaksjonen er verdipapirer, skal RC være CMV for de verdipapirene verdipapirforetaket har lånt ut; CMV skal økes med den tilsvarende volatilitetsjusteringen i tabell 4 i artikkel 30.

• e) For marginlånstransaksjoner og kreditt og lån nevnt i artikkel 25 nr. 1 bokstav g), skal RC være eiendelens bokførte verdi i samsvar med gjeldende regnskapsregelverk.

Artikkel 29

Potensiell framtidig eksponering

• 1. Potensiell framtidig eksponering (PFE) som nevnt i artikkel 27, skal beregnes for hvert derivat som produktet av

  • a) effektivt nominelt (EN) beløp for transaksjonen fastsatt i samsvar med nr. 2–6 i denne artikkelen, og

  • b) tilsynsfaktoren (SF) fastsatt i samsvar med nr. 7 i denne artikkelen.

• 2. Effektivt nominelt (EN) beløp skal være produktet av det nominelle beløpet beregnet i samsvar med nr. 3, dets varighet beregnet i samsvar med nr. 4 og dets tilsynsbaserte delta beregnet i samsvar med nr. 6.

• 3. Det nominelle beløpet skal, med mindre det ikke er klart angitt og uendret fram til forfall, fastsettes på følgende måte:

  • a) For valutaderivatkontrakter skal det nominelle beløpet defineres som det nominelle beløpet for kontraktens valutadel, omregnet til nasjonal valuta; dersom begge delene av et valutaderivat er angitt i andre valutaer enn den nasjonale valutaen, skal det nominelle beløpet for hver del omregnes til nasjonal valuta, og den delen som har størst verdi i nasjonal valuta, skal utgjøre det nominelle beløpet.

  • b) For aksje- og varederivatkontrakter og utslippskvoter og derivater på slike defineres det nominelle beløpet som produktet av markedsprisen for én enhet av instrumentet og antallet enheter som handelen gjelder.

  • c) For transaksjoner med flere situasjonsbetingede utbetalingsalternativer, herunder digitale opsjoner eller forwardkontrakter med betinget innløsning (target redemption forwards), skal verdipapirforetaket beregne det nominelle beløpet for hver situasjon og anvende det høyeste beløpet som framkommer ved denne beregningen.

  • d) Dersom det nominelle beløpet er en formel med markedsverdier, skal verdipapirforetaket anvende CMV for å fastsette nominelt beløp for handelen.

  • e) For bytteavtaler med varierende nominelt beløp, som bytteavtaler der det nominelle beløpet øker eller reduseres i løpetiden (amortising/accreting swaps), skal verdipapirforetaket anvende gjennomsnittlig nominelt beløp for bytteavtalens gjenstående løpetid som nominelt beløp for handelen.

  • f) Girede bytteavtaler (leveraged swaps) skal omregnes til det nominelle beløpet for tilsvarende ikke-girede bytteavtaler slik at for alle satser i en bytteavtale som er multiplisert med en faktor, multipliseres det oppgitte nominelle beløpet med faktoren for rentesatsene for å fastsette det nominelle beløpet.

  • g) For derivatkontrakter som innebærer flere utvekslinger av hovedstolen, skal det nominelle beløpet multipliseres med antallet utvekslinger av derivatkontraktens hovedstol for å fastsette det nominelle beløpet.

• 4. For rentekontrakter og kredittderivatkontrakter justeres det nominelle beløpet for de aktuelle kontraktenes løpetid (i år) på grunnlag av varigheten fastsatt ved følgende formel:

  Varighet = (1 – exp(–0,05 • løpetid)) / 0,05

  For andre derivatkontrakter enn rentekontrakter og kredittderivatkontrakter skal varigheten være lik 1.

• 5. En kontrakts løpetid skal være den siste dagen da kontrakten fortsatt kan gjennomføres.

  Dersom derivatet viser til verdien på et annet rente- eller kredittinstrument, skal tiden fastsettes på grunnlag av det underliggende instrumentet.

  For opsjoner skal løpetiden være siste innløsningsdato som angitt i kontrakten.

  For derivatkontrakter som er strukturert slik at eventuelle utestående eksponeringer gjøres opp på bestemte datoer, og der vilkårene justeres slik at kontraktens virkelige verdi blir lik null, skal gjenværende løpetid være lik tiden fram til neste justering.

• 6. Verdipapirforetaket kan selv beregne tilsynsbasert delta for opsjoner og opsjoner på bytteavtaler dersom de bruker en hensiktsmessig modell som er godkjent av vedkommende myndigheter. Modellen skal gi et estimat over endringen i opsjonens verdi når det gjelder mindre endringer i det underliggende instrumentets markedsverdi. For andre transaksjoner enn opsjoner og opsjoner på bytteavtaler, eller dersom de vedkommende myndighetene ikke har godkjent noen modell, skal delta være lik 1.

• 7. Tilsynsfaktoren (SF) for hver eiendelsklasse skal fastsettes i samsvar med følgende tabell:

  Tabell 1.3 

  Eiendelsklasse	Tilsynsfaktor
  Rentesats	0,5 %
  Valuta	4 %
  Kreditt	1 %
  Enkeltaksjer	32 %
  Aksjeindeks	20 %
  Varer og utslippskvoter	18 %
  Annet	32 %

• 8. Den potensielle framtidige eksponeringen for en motregningsgruppe er summen av den potensielle framtidige eksponeringen for alle transaksjoner som inngår i motregningsgruppen, multiplisert med

  • a) 0,42 for motregningsgrupper av transaksjoner med finansielle og ikke-finansielle motparter for hvilke sikkerheter ved behov utveksles bilateralt med motparten i samsvar med vilkårene fastsatt i artikkel 11 i forordning (EU) nr. 648/2012,

  • b) 1 for andre motregningsgrupper.

Artikkel 30

Sikkerhet

• 1. Alle sikkerheter for både bilaterale og clearede transaksjoner som nevnt i artikkel 25, skal volatilitetsjusteres i samsvar med følgende tabell:

  Tabell 1.4 

  Eiendelsklasse		Volatilitetsjustering for gjenkjøpstransaksjoner	Volatilitetsjustering for andre transaksjoner
  Gjeldsinstrumenter utstedt av sentralmyndigheter og sentralbanker	≤ 1 år	0,707 %	1 %
  	> 1 år ≤ 5 år	2,121 %	3 %
  	> 5 år	4,243 %	6 %
  Gjeldsinstrumenter utstedt av andre foretak	≤ 1 år	1,414 %	2 %
  	> 1 år ≤ 5 år	4,243 %	6 %
  	> 5 år	8,485 %	12 %
  Verdipapiriseringsposisjoner	≤ 1 år	2,828 %	4 %
  	> 1 år ≤ 5 år	8,485 %	12 %
  	> 5 år	16,970 %	24 %
  Børsnoterte aksjer og konvertible instrumenter		14,143 %	20 %
  Andre verdipapirer og varer		17,678 %	25 %
  Gull		10,607 %	15 %
  Kontanter		0 %	0 %

  I tabell 4 skal verdipapiriseringsposisjoner ikke omfatte reverdipapiriseringsposisjoner.

  Vedkommende myndigheter kan endre volatilitetsjusteringen for visse typer varer der det er ulike prisvolatilitetsnivåer. De skal underrette EBA om slike beslutninger og om årsakene til endringene.

• 2. Verdien av sikkerheten skal fastsettes som følger:

  • a) Ved anvendelse av artikkel 25 nr. 1 bokstav a), e) og g), verdien av sikkerheten verdipapirforetaket har mottatt fra sin motpart, nedsatt i samsvar med tabell 4.

  • b) For transaksjonene nevnt i artikkel 25 nr. 1 bokstav b), c), d) og f), summen av CMV for verdipapirdelen og nettoverdien av sikkerheten verdipapirforetaket har stilt eller mottatt.

  For verdipapirfinansieringstransaksjoner der begge delene av transaksjonen er verdipapirer, skal verdien av sikkerheten være CMV for det verdipapiret verdipapirforetaket har lånt inn.

  Dersom verdipapirforetaket kjøper eller har lånt ut verdipapiret, skal CMV for verdipapiret behandles som et negativt beløp og settes ned til et større negativt beløp i samsvar med volatilitetsjusteringen i tabell 4. Dersom verdipapirforetaket selger eller har lånt inn verdipapiret, skal CMV for verdipapiret behandles som et positivt beløp og settes ned i samsvar med volatilitetsjusteringen i tabell 4.

  Dersom ulike typer transaksjoner omfattes av en motregningsavtale, på de vilkårene som er fastsatt i artikkel 31, skal volatilitetsjusteringene som gjelder for andre transaksjoner i tabell 4, anvendes på de respektive beløpene beregnet i henhold til første ledd bokstav a) og b) per utsteder i hver eiendelsklasse.

• 3. Ved avvikende valuta mellom transaksjonen og den sikkerheten som er mottatt eller stilt, skal det foretas en ytterligere volatilitetsjustering på 8 %.

Artikkel 31

Motregning

Ved anvendelse av dette avsnittet kan et verdipapirforetak for det første behandle helt motsvarende kontrakter som omfattes av en motregningsavtale, som om de var en enkelt kontrakt med en nominell hovedstol som tilsvarer nettoinntektene, og for det andre motregne andre transaksjoner som er gjenstand for novasjon, der alle forpliktelser mellom verdipapirforetaket og dets motpart automatisk slås sammen på en slik måte at novasjonen juridisk sett erstatter tidligere bruttoforpliktelser med et enkelt nettobeløp, og for det tredje motregne andre transaksjoner der verdipapirforetaket sikrer at følgende vilkår er oppfylt:

• a) En motregningsavtale med motparten eller en annen avtale skaper en enkelt juridisk forpliktelse som omfatter alle berørte transaksjoner, slik at verdipapirforetaket enten vil ha rett til å motta eller en forpliktelse til å betale bare nettosummen av de enkelte berørte transaksjonenes positive og negative markedsverdier i tilfelle av mislighold hos motparten som følge av en eller flere av følgende grunner:

  • i) Mislighold.

  • ii) Konkurs.

  • iii) Avvikling.

  • iv) Lignende omstendigheter.

• b) Motregningsavtalen inneholder ikke bestemmelser som tillater en motpart som ikke misligholder, å foreta bare begrensede utbetalinger eller ingen utbetalinger til den misligholdende partens bo, selv om den misligholdende parten er en nettokreditor.

• c) Verdipapirforetaket har innhentet en uavhengig skriftlig begrunnet juridisk uttalelse som fastslår at verdipapirforetaket ved en eventuell rettslig prøving av motregningsavtalen vil ha fordringer og forpliktelser tilsvarende dem som er nevnt i bokstav a) i henhold til følgende rettsordener:

  • i) Lovgivningen i den jurisdiksjonen der motparten har sitt forretningskontor.

  • ii) Dersom en motparts utenlandske filial er berørt, lovgivningen i den jurisdiksjonen der filialen ligger.

  • iii) Lovgivningen som regulerer de enkelte transaksjonene i motregningsavtalen.

  • iv) Den lovgivningen som regulerer enhver kontrakt eller avtale som er nødvendig for å gjennomføre motregningen.

Artikkel 32

Kredittverdijustering

Ved anvendelse av dette avsnittet menes med CVA en slik justering i forhold til markedets gjennomsnittskurs for porteføljen av transaksjoner med en motpart som gjenspeiler CMV for motpartens kredittrisiko overfor verdipapirforetaket, men ikke CMV for verdipapirforetakets kredittrisiko overfor motparten.

CVA skal være lik 1,5 for alle transaksjoner bortsett fra de følgende, der CVA skal være lik 1:

• a) Transaksjoner med ikke-finansielle motparter som definert i artikkel 2 nr. 9 i forordning (EU) nr. 648/2012 eller med ikke-finansielle motparter som er etablert i et tredjeland, når disse transaksjonene ikke overskrider clearinggrenseverdien som fastsatt i artikkel 10 nr. 3 og 4 i den nevnte forordningen.

• b) Gruppeinterne transaksjoner som omhandlet i artikkel 3 i forordning (EU) nr. 648/2012.

• c) Transaksjoner med lang oppgjørsfrist.

• d) Verdipapirfinansieringstransaksjoner, herunder marginlånstransaksjoner, med mindre den vedkommende myndigheten fastslår at verdipapirforetakets eksponeringer for kredittverdijusteringsrisiko som følge av disse transaksjonene er vesentlig.

• e) Kreditter og lån som nevnt i artikkel 25 nr. 1 bokstav g).

Avsnitt 2

Daglig handelsstrøm

Artikkel 33

Fastsettelse av DTF med henblikk på beregning av K‐DTF

• 1. Ved beregning av K‐DTF skal DTF være det glidende gjennomsnittet av verdien av samlet daglig handelsstrøm, fastsatt for hver bankdag i løpet av de foregående ni månedene, de tre seneste månedene ikke medregnet.

  DTF skal være det aritmetiske gjennomsnittet av de daglige verdiene for de resterende seks månedene.

  K‐DTF skal beregnes på første bankdag i hver måned.

• 2. DTF skal fastsettes som summen av den absolutte verdien av kjøp og den absolutte verdien av salg for både kontanthandler og derivater i samsvar med det følgende:

  • a) For kontanthandler skal verdien være det beløpet som betales eller mottas for hver handel.

  • b) For derivater skal verdien av handelen være kontraktens nominelle beløp.

  Det nominelle beløpet for rentederivater skal justeres for disse kontraktenes løpetid (i år). Det nominelle beløpet skal multipliseres med varigheten etter følgende formel:

  Varighet = løpetid (i år) / 10

• 3. DTF skal ikke omfatte transaksjoner som verdipapirforetak gjennomfører for å yte porteføljeforvaltningstjenester på vegne av investeringsfond.

  DTF skal omfatte transaksjoner som et verdipapirforetak gjennomfører i eget navn på egne eller en kundes vegne.

• 4. Dersom et verdipapirforetak har hatt en daglig handelsstrøm i mindre enn ni måneder, skal det bruke historiske data for DTF for perioden angitt i nr. 1 så snart slike data blir tilgjengelige for beregning av K‐DTF. Den vedkommende myndigheten kan erstatte manglende historiske datapunkter ved regulatoriske beregninger basert på de prognosene for virksomheten som verdipapirforetaket har sendt inn i samsvar med artikkel 7 i direktiv 2014/65/EU.

Kapittel 5

Miljømessige og sosiale mål

Artikkel 34

Tilsynsmessig behandling av eiendeler eksponert mot virksomhet som er forbundet med miljømessige eller sosiale mål

• 1. EBA skal etter samråd med Det europeiske råd for systemrisiko og på grunnlag av tilgjengelige data og resultatene fra Kommisjonens høynivågruppe av eksperter for bærekraftig finansiering, vurdere om det vil være berettiget å anvende en særskilt tilsynsmessig behandling – i form av justerte K-faktorer eller justerte K-faktorkoeffisienter – av eiendeler som er eksponert mot virksomhet som i vesentlig grad er knyttet til miljømessige eller sosiale mål. EBA skal særlig vurdere følgende:

  • a) Metodologiske alternativer for å vurdere eiendelsklassers eksponering mot virksomhet som i vesentlig grad er knyttet til miljømessige eller sosiale mål.

  • b) Spesifikke risikoprofiler for eiendeler som er eksponert mot virksomhet som i vesentlig grad er knyttet til miljømessige eller sosiale mål.

  • c) Risikoer knyttet til avskrivning av eiendeler som følge av endringer i regelverket, for eksempel forebygging av klimaendringene.

  • d) Potensielle konsekvenser for den finansielle stabiliteten av særskilt tilsynsmessig behandling av eiendeler som er eksponert mot virksomhet som i vesentlig grad er knyttet til miljømessige eller sosiale mål.

• 2. EBA skal legge fram en rapport om sine resultater for Europaparlamentet, Rådet og Kommisjonen senest 26. desember 2021.

• 3. På grunnlag av rapporten nevnt i nr. 2 skal Kommisjonen ved behov legge fram et forslag til regelverk for Europaparlamentet og Rådet.

Fjerde del

Konsentrasjonsrisiko

Artikkel 35

Overvåkingsforpliktelse

• 1. Verdipapirforetak skal overvåke og kontrollere sin konsentrasjonsrisiko i samsvar med denne delen ved hjelp av god forvaltnings- og regnskapspraksis og solide internkontrollordninger.

• 2. Ved anvendelse av denne delen skal begrepene «kredittinstitusjon» og «verdipapirforetak» omfatte private og offentlige foretak, herunder filialene til slike foretak, forutsatt at disse foretakene, dersom de hadde vært etablert i Unionen, ville blitt ansett som kredittinstitusjoner eller verdipapirforetak i samsvar med definisjonen i denne forordningen, og forutsatt at de har tillatelse i et tredjeland som anvender tilsyns- og reguleringskrav som minst tilsvarer kravene som anvendes i Unionen.

Artikkel 36

Beregning av eksponeringsverdien

• 1. Verdipapirforetak som ikke oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, skal ved anvendelse av denne delen beregne eksponeringsverdien overfor en kunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser ved å summere følgende poster:

  • a) Den positive forskjellen mellom et verdipapirforetaks lange og korte posisjoner i alle de finansielle instrumentene i handelsporteføljen som er utstedt av vedkommende kunde, idet nettoposisjonen i hvert av de ulike instrumentene skal beregnes i samsvar med bestemmelsene nevnt i artikkel 22 bokstav a), b) og c).

  • b) Eksponeringsverdien for kontrakter og transaksjoner nevnt i artikkel 25 nr. 1 med den aktuelle kunden, beregnet i henhold til artikkel 27.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav a) skal et verdipapirforetak som med hensyn til kravet basert på K‐faktorer for RtM beregner kravet til ansvarlig kapital for posisjoner i handelsporteføljen i samsvar med metoden angitt i artikkel 23, beregne nettoposisjonen med hensyn til disse posisjonenes konsentrasjonsrisiko i samsvar med bestemmelsene nevnt i artikkel 22 bokstav a).

  Ved anvendelse av første ledd bokstav b) i dette nummeret skal et verdipapirforetak som med hensyn til K-TCD beregner kravene til ansvarlig kapital ved å anvende metodene nevnt i artikkel 25 nr. 4 i denne forordningen, beregne eksponeringsverdien for kontraktene og transaksjonene nevnt i artikkel 25 nr. 1 i denne forordningen ved å anvende metodene fastsatt i tredje del avdeling II kapittel 6 avsnitt 3, 4 eller 5 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 2. Eksponeringsverdien overfor en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser skal beregnes ved å summere eksponeringene mot enkeltkundene i gruppen, som skal behandles som en enkelt eksponering.

• 3. Ved beregning av eksponeringsverdien overfor en kunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser skal verdipapirforetaket treffe alle rimelige tiltak for å identifisere underliggende eiendeler i relevante transaksjoner og motparten i de underliggende eksponeringene.

Artikkel 37

Grenser for konsentrasjonsrisiko og overskridelse av eksponeringsverdi

• 1. For et verdipapirforetak skal grensen for konsentrasjonsrisikoen for en eksponeringsverdi overfor en enkeltkunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser, være 25 % av dets ansvarlige kapital.

  Dersom enkeltkunden er en kredittinstitusjon eller et verdipapirforetak, eller dersom en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser omfatter en eller flere kredittinstitusjoner eller et eller flere verdipapirforetak, skal grensen for konsentrasjonsrisikoen være det som er høyest av 25 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital eller150 millioner euro, forutsatt at grensen for konsentrasjonsrisiko fortsatt er 25 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital når det gjelder den samlede verdien av eksponeringene mot alle kunder med innbyrdes forbindelser som ikke er kredittinstitusjoner eller verdipapirforetak.

  Dersom 150 millioner euro er mer enn 25 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital, skal grensen med hensyn til konsentrasjonsrisiko ikke overstige 100 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital.

• 2. Dersom grensene nevnt i nr. 1 overskrides, skal verdipapirforetaket overholde meldeplikten fastsatt i artikkel 38 og oppfylle et krav til ansvarlig kapital for overskridelsen av eksponeringsverdien i samsvar med artikkel 39.

  Verdipapirforetak skal beregne en overskridelse av eksponeringsverdien med hensyn til en enkeltkunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser i samsvar med følgende formel:

  overskridelse av eksponeringsverdi = EV – L

  der

  EV = eksponeringsverdi beregnet i henhold til artikkel 36, og

  L = grense for konsentrasjonsrisiko fastsatt i samsvar med nr. 1 i denne artikkelen.

• 3. Eksponeringsverdien overfor en enkeltkunde eller en gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser skal ikke overskride

  • a) 500 % av verdipapirforetakets ansvarlige kapital, dersom det har gått 10 dager eller mindre siden overskridelsen inntraff,

  • b) 600 % til sammen av verdipapirforetakets ansvarlige kapital for hver overskridelse som har vart i mer enn ti dager.

Artikkel 38

Meldeplikt

• 1. Dersom grensene nevnt i artikkel 37 overskrides, skal verdipapirforetaket omgående melde fra til de vedkommende myndighetene om overskridelsens beløp, navnet på den berørte enkeltkunden samt, dersom det er relevant, navnet på den berørte gruppen av kunder med innbyrdes forbindelser.

• 2. Vedkommende myndigheter kan gi verdipapirforetaket en begrenset frist for å overholde grensen nevnt i artikkel 37.

Artikkel 39

Beregning av K‐CON

• 1. For K-CON skal kravet til ansvarlig kapital være det samlede beløpet av kravet til ansvarlig kapital beregnet for hver kunde eller gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser i samsvar med kravet til ansvarlig kapital fastsatt på den relevante raden i tabell 6 kolonne 1 som utgjør en del av den samlede enkeltoverskridelsen, multiplisert med

  • a) 200 %, dersom overskridelsen ikke har vart i mer enn ti dager,

  • b) den tilsvarende faktoren i tabell 6 kolonne 2, etter tidagersperioden regnet fra den datoen overskridelsen inntraff, ved at de ulike delene av overskridelsen settes inn på den relevante raden i tabell 6 kolonne 1.

• 2. Kravet til ansvarlig kapital for overskridelsen nevnt i nr. 1 skal beregnes i samsvar med følgende formel:

  OFRA =	OFR	EVE
  	EV

  der

  OFRE = krav til ansvarlig kapital for overskridelsen,

  OFR = krav til ansvarlig kapital for eksponeringer mot en enkeltkunde eller grupper av kunder med innbyrdes forbindelser, beregnet ved å summere kravene til ansvarlig kapital for eksponeringene mot enkeltkundene i gruppen, som skal behandles som en enkelt eksponering,

  EV = eksponeringsverdi beregnet i henhold til artikkel 36,

  EVE = overskridelse av eksponeringsverdi beregnet i henhold til artikkel 37 nr. 2.

  Ved beregning av K‐CON skal kravene til ansvarlig kapital for eksponeringer som følge av den positive forskjellen mellom et verdipapirforetaks lange og korte posisjoner i alle de finansielle instrumentene i handelsporteføljen som er utstedt av den vedkommende kunden, idet nettoposisjonen i hvert av de ulike instrumentene beregnes i samsvar med bestemmelsene nevnt i artikkel 22 bokstav a), b) og c), bare omfatte krav knyttet til spesifikke risikoer.

  Et verdipapirforetak som med hensyn til kravet basert på K‐faktorer for RtM beregner kravet til ansvarlig kapital for posisjoner i handelsporteføljen i samsvar med metoden angitt i artikkel 23, skal beregne kravet til ansvarlig kapital for eksponeringen med hensyn til disse posisjonenes konsentrasjonsrisiko i samsvar med bestemmelsene nevnt i artikkel 22 bokstav a).

Artikkel 40

Framgangsmåter for å hindre verdipapirforetak i å omgå kravet til ansvarlig kapital basert på K-CON

• 1. Verdipapirforetak må ikke midlertidig overføre eksponeringer som overskrider grensen i artikkel 37 nr. 1, til et annet foretak innenfor eller utenfor samme gruppe eller foreta kunstige transaksjoner for å oppheve disse eksponeringene i tidagersperioden nevnt i artikkel 39 og skape nye eksponeringer.

• 2. Verdipapirforetak skal ha systemer som sikrer at alle overføringer som nevnt i nr. 1 umiddelbart rapporteres til de vedkommende myndighetene.

Artikkel 41

Unntak

• 1. Følgende eksponeringer er ikke omfattet av kravene fastsatt i artikkel 37:

  • a) Eksponeringer som i sin helhet trekkes fra et verdipapirforetaks ansvarlige kapital.

  • b) Eksponeringer som oppstår ved normalt oppgjør i forbindelse med betalingstjenester, valutatransaksjoner, verdipapirtransaksjoner og yting av pengeoverføringstjenester.

  • c) Eksponeringer som utgjør fordringer mot

    • i) sentralmyndigheter, sentralbanker, offentlige foretak, internasjonale organisasjoner eller multilaterale utviklingsbanker og eksponeringer som er garantert av eller inngått med slike personer, dersom disse eksponeringene får en risikovekt på 0 % i henhold til artikkel 114–118 i forordning (EU) nr. 575/2013,

    • ii) regionale og lokale myndigheter i land som er medlemmer av Det europeiske økonomiske samarbeidsområde,

    • iii) sentrale motparter og bidrag til misligholdsfond for sentrale motparter.

• 2. Vedkommende myndigheter kan helt eller delvis unnta følgende eksponeringer fra anvendelse av artikkel 37:

  • a) Obligasjoner med fortrinnsrett.

  • b) Eksponeringer som et verdipapirforetak har mot sitt morforetak, morforetakets øvrige datterforetak eller sine egne datterforetak, forutsatt at disse foretakene er underlagt tilsyn på konsolidert grunnlag i samsvar med artikkel 7 i denne forordningen eller forordning (EU) nr. 575/2013, er underlagt tilsyn for å kontrollere at de oppfyller vilkårene i gruppekapitaltesten i samsvar med artikkel 8 i denne forordningen, eller er underlagt tilsyn i samsvar med gjeldende likeverdige standarder i et tredjeland, og forutsatt at følgende vilkår er oppfylt:

    • i) Det foreligger ingen nåværende eller forutsette vesentlige praktiske eller juridiske hindringer for rask overføring av kapital eller tilbakebetaling av forpliktelser fra morforetaket.

    • ii) Morforetakets framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll omfatter foretaket i finanssektoren.

Artikkel 42

Unntak for varederivat- og utslippskvotemeglere

• 1. Bestemmelsene i denne delen får ikke anvendelse på varederivat- og utslippskvotemeglere dersom samtlige av følgende vilkår er oppfylt:

  • a) Den andre motparten er en ikke-finansiell motpart.

  • b) Begge motpartene er underlagt egnede sentraliserte framgangsmåter for risikovurdering, -måling og -kontroll.

  • c) Transaksjonen kan anses å redusere risikoer som er direkte knyttet til den ikke-finansielle motpartens eller denne gruppens forretningsvirksomhet eller likviditetsfinansiering.

• 2. Verdipapirforetak skal underrette den vedkommende myndigheten før de benytter unntaket nevnt i nr. 1.

Femte del

Likviditet

Artikkel 43

Likviditetskrav

• 1. Verdipapirforetak skal inneha likvide eiendeler av et beløp tilsvarende minst en tredel av kravet basert på faste kostnader beregnet i samsvar med artikkel 13 nr. 1.

  Som et unntak fra første ledd i dette nummeret kan vedkommende myndigheter gi verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, fritak for anvendelse av første ledd i dette nummeret, og de skal behørig underrette EBA om dette.

  Ved anvendelse av første ledd skal følgende anses som likvide eiendeler, uten begrensning med hensyn til deres sammensetning:

  • a) Eiendelene nevnt i artikkel 10–13 i delegert forordning (EU) 2015/61, på samme vilkår med hensyn til kriterier for godkjenning og samme gjeldende avkortinger som fastsatt i de nevnte artiklene.

  • b) Eiendelene nevnt i artikkel 15 i delegert forordning (EU) 2015/61, opp til et absolutt beløp på 50 millioner euro eller et tilsvarende beløp i nasjonal valuta, på samme vilkår med hensyn til kriterier for godkjenning, bortsett fra terskelverdien på 500 millioner euro nevnt i artikkel 15 nr. 1 i den nevnte forordningen, og samme gjeldende avkortinger som fastsatt i den nevnte artikkelen.

  • c) Finansielle instrumenter som ikke omfattes av bokstav a) og b) i dette nummeret, og som handles på en handelsplass som det finnes et likvid marked for som definert i artikkel 2 nr. 1 punkt 17 i forordning (EU) nr. 600/2014 og i artikkel 1–5 i delegert kommisjonsforordning (EU) 2017/56726, med en avkorting på 55 %.

  • d) Ubeheftede kortsiktige innskudd i en kredittinstitusjon.

• 2. Kontanter, kortsiktige innskudd og finansielle instrumenter som tilhører kunder, også om de innehas av verdipapirforetaket i eget navn, skal ikke behandles som likvide eiendeler ved anvendelse av nr. 1.

• 3. Ved anvendelse av nr. 1 i denne artikkelen kan verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1 i denne forordningen, og verdipapirforetak som ikke oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1 i denne forordningen, men som ikke utøver noen av de typene virksomhet som er nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, også regne kundefordringer så vel som gebyrer og provisjoner som skal betales innen 30 dager, med blant sine likvide eiendeler dersom disse fordringene oppfyller følgende vilkår:

  • a) De utgjør høyst en tredel av minstelikviditetskravene nevnt i nr. 1 i denne artikkelen.

  • b) De skal ikke regnes med i noe ytterligere likviditetskrav som stilles av den vedkommende myndigheten for foretaksspesifikke risikoer i samsvar med artikkel 39 nr. 2 bokstav k) i direktiv (EU) 2019/2034.

  • c) De er gjenstand for en avkorting på 50 %.

• 4. Ved anvendelse av nr. 1 andre ledd skal EBA i samråd med ESMA utstede retningslinjer som angir kriteriene som de vedkommende myndighetene kan ta hensyn til når de gir verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, unntak fra likviditetskravet.

Artikkel 44

Midlertidig nedsettelse av likviditetskravet

• 1. Under ekstraordinære omstendigheter kan verdipapirforetak etter godkjenning fra den vedkommende myndigheten redusere sine likvide eiendeler.

• 2. Likviditetskravet fastsatt i artikkel 43 nr. 1 skal igjen oppfylles innen 30 dager etter den opprinnelige nedsettelsen.

Artikkel 45

Kundegarantier

Verdipapirforetak skal øke sine likvide eiendeler med 1,6 % av de samlede garantiene som er gitt til kunder.

Sjette del

Verdipapirforetaks offentliggjøring av opplysninger

Artikkel 46

Virkeområde

• 1. Verdipapirforetak som ikke oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, skal offentliggjøre opplysningene angitt i denne delen på samme dato som de offentliggjør sitt årsregnskap.

• 2. Verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, og som utsteder andre godkjente kjernekapitalinstrumenter, skal offentliggjøre opplysningene angitt i artikkel 47, 49 og 50 på samme dato som de offentliggjør sitt årsregnskap.

• 3. Dersom et verdipapirforetak ikke lenger oppfyller alle vilkårene for å anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, skal det offentliggjøre opplysningene fastsatt i denne delen fra og med det påfølgende regnskapsåret etter at det ikke lenger oppfylte disse vilkårene.

• 4. Verdipapirforetak kan selv velge medium og sted som er egnet for å oppfylle kravene til offentliggjøring av opplysninger nevnt i nr. 1 og 2. Alle opplysninger skal om mulig offentliggjøres på samme medium eller sted. Dersom samme eller lignende opplysninger offentliggjøres i to eller flere medier, skal det i hvert medium gis en henvisning til de samme opplysningene i de andre mediene.

Artikkel 47

Mål og retningslinjer for risikostyring

Verdipapirforetak skal offentliggjøre sine mål og retningslinjer for risikostyring for hver enkelt risikokategori fastsatt i tredje, fjerde og femte del i samsvar med artikkel 46, herunder et sammendrag av sine strategier og prosesser for å styre disse risikoene og en kortfattet risikoerklæring godkjent av verdipapirforetakets ledelsesorgan med en kort beskrivelse av verdipapirforetakets overordnede risikoprofil i tilknytning til dets forretningsstrategi.

Artikkel 48

Foretaksstyring

Verdipapirforetak skal offentliggjøre følgende opplysninger med hensyn til sine interne styringsordninger i samsvar med artikkel 46:

• a) Antall styreverv som innehas av medlemmer av ledelsesorganet.

• b) Strategien for mangfold ved utvelging av medlemmer av ledelsesorganet, målsettinger for denne strategien samt i hvilket omfang disse målsettingene er nådd.

• c) Hvorvidt verdipapirforetaket har nedsatt en egen risikokomité, og hvor mange ganger risikokomiteen årlig har holdt møte.

Artikkel 49

Ansvarlig kapital

• 1. Verdipapirforetak skal offentliggjøre følgende opplysninger med hensyn til sin ansvarlige kapital i samsvar med artikkel 46:

  • a) En fullstendig avstemming mellom ren kjernekapital-poster, andre godkjente kjernekapitalposter, tilleggskapitalposter samt filtrene og fradragene som anvendes på verdipapirforetakets ansvarlige kapital og balansen i verdipapirforetakets reviderte regnskaper.

  • b) En beskrivelse av hovedtrekkene ved ren kjernekapital-instrumentene, de andre godkjente kjernekapitalinstrumentene og tilleggskapitalinstrumentene som er utstedt av verdipapirforetaket.

  • c) En beskrivelse av alle begrensninger som anvendes ved beregningen av ansvarlig kapital i henhold til denne forordningen, samt alle instrumenter og fradrag som disse begrensningene får anvendelse på.

• 2. EBA skal i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske gjennomføringsstandarder for å fastsette malene for offentliggjøring av opplysninger i henhold til nr. 1 bokstav a), b) og c).

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske gjennomføringsstandarder for Kommisjonen senest 26. juni 2021.

  Kommisjonen gis myndighet til å vedta de tekniske gjennomføringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 15 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Artikkel 50

Krav til ansvarlig kapital

Verdipapirforetak skal offentliggjøre følgende opplysninger om sin overholdelse av kravene i artikkel 11 nr. 1 i denne forordningen og i artikkel 24 i direktiv (EU) 2019/2034 i samsvar med artikkel 46 i denne forordningen:

• a) Et sammendrag av verdipapirforetakets metode for å vurdere om dets ansvarlige kapital er tilstrekkelig for å understøtte nåværende og framtidig virksomhet.

• b) På anmodning fra den vedkommende myndigheten, resultatet av verdipapirforetakets interne kapitalvurderingsprosess, herunder sammensetningen av tilleggskapitalen på grunnlag av tilsynsprosessen nevnt i artikkel 39 nr. 2 bokstav a) i direktiv (EU) 2013/2019.

• c) K-faktorkravene beregnet i samsvar med artikkel 15 i denne forordningen, i aggregert form for RtM, RtF og RtC, basert på summen av relevante K-faktorer.

• d) Kravet basert på faste kostnader beregnet i samsvar med artikkel 13 i denne forordningen.

Artikkel 51

Godtgjørelsespolitikk og -praksis

Verdipapirforetak skal offentliggjøre følgende opplysninger om sin godtgjørelsespolitikk og -praksis, herunder forhold knyttet til kjønnsnøytralitet og lønnsforskjellen mellom kvinner og menn, for de medarbeiderkategoriene hvis arbeidsoppgaver har en vesentlig innvirkning på verdipapirforetakets risikoprofil, i samsvar med artikkel 46:

• a) De viktigste kjennetegnene ved godtgjørelsessystemet, herunder omfanget av variabel godtgjørelse og kriterier for tildeling av variabel godtgjørelse, retningslinjer for utbetaling i instrumenter, retningslinjer for utsatt utbetaling og kriterier for opptjening.

• b) Forholdet mellom fast og variabel godtgjørelse fastsatt i samsvar med artikkel 30 nr. 2 i direktiv (EU) 2019/2034.

• c) Samlede kvantitative opplysninger om godtgjørelse, fordelt på øverste ledelse og de medarbeiderkategoriene hvis arbeidsoppgaver har en vesentlig innvirkning på verdipapirforetakets risikoprofil, med angivelse av følgende:

  • i) Godtgjørelsesbeløpene for regnskapsåret, oppdelt i fast godtgjørelse med en beskrivelse av de faste delene, og variabel godtgjørelse samt antall mottakere.

  • ii) Den variable godtgjørelsens beløp og former, oppdelt i kontant utbetaling, aksjer, instrumenter som er knyttet til aksjer, og andre typer oppdelt i utbetalte og utsatte deler.

  • iii) Beløp for utsatt godtgjørelse som er tildelt for tidligere resultatperioder, oppdelt i den delen som opptjenes i regnskapsåret, og den delen som opptjenes i etterfølgende år.

  • iv) Beløpet for utsatt godtgjørelse som opptjenes og utbetales i regnskapsåret, og som er redusert gjennom resultatjusteringer.

  • v) Tildelt garantert variabel godtgjørelse i regnskapsåret og antall mottakere av disse tildelingene.

  • vi) Sluttgodtgjørelse som er tildelt i tidligere perioder, og som er utbetalt i regnskapsåret.

  • vii) Beløp for sluttgodtgjørelse som er utbetalt i regnskapsåret, oppdelt i utbetalte og utsatte deler, antall mottakere av slike utbetalinger og det høyeste beløpet som er utbetalt til en enkelt person.

• d) Opplysninger om hvorvidt verdipapirforetaket omfattes av et unntak i henhold til artikkel 32 nr. 4 i direktiv (EU) 2019/2034.

  Ved anvendelse av første ledd bokstav d) skal verdipapirforetak som omfattes av et slikt unntak, angi om de omfattes av dette unntaket på grunnlag av bokstav a) eller b) i artikkel 32 nr. 4 i direktiv (EU) 2019/2034 eller begge bokstavene. De skal også angi hvilket av godtgjørelsesprinsippene de anvender unntaket eller unntakene på, antall medarbeidere som omfattes av unntaket eller unntakene, og deres samlede godtgjørelse, oppdelt i fast og variabel godtgjørelse.

  Denne artikkelen berører ikke bestemmelsene fastsatt i europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2016/67927.

Artikkel 52

Investeringspolitikk

• 1. Medlemsstatene skal sikre at verdipapirforetak som ikke oppfyller kriteriene nevnt i artikkel 32 nr. 4 bokstav a) i direktiv (EU) 2019/2034, offentliggjør følgende i samsvar med artikkel 46 i denne forordningen:

  • a) Andelen stemmeretter som er knyttet til de aksjene som innehas direkte eller indirekte av verdipapirforetaket, fordelt på medlemsstater og sektorer.

  • b) En fullstendig beskrivelse av stemmeatferd på generalforsamlingene i de selskapene som det i samsvar med nr. 2 innehas aksjer i, en redegjørelse for avstemningene og andelen av forslagene fra selskapets administrasjons- eller ledelsesorgan som verdipapirforetaket har godkjent.

  • c) En redegjørelse for bruken av voteringsrådgivningsforetak.

  • d) Retningslinjene for stemmegivning i de selskapene som det i samsvar med nr. 2 innehas aksjer i.

  Kravet om offentliggjøring av opplysninger nevnt i første ledd bokstav b) gjelder ikke dersom ikke verdipapirforetaket i henhold til de avtalefestede ordningene for alle aksjeeiere som verdipapirforetaket representerer på generalforsamlingen, har tillatelse til å stemme på deres vegne, med mindre aksjeeierne har gitt uttrykkelige stemmeinstrukser etter å ha mottatt dagsordenen for møtet.

• 2. Verdipapirforetaket nevnt i nr. 1 skal overholde det nevnte nummeret bare med hensyn til hvert selskap hvis aksjer er opptatt til handel på et regulert marked, og bare med hensyn til aksjer det er knyttet stemmeretter til, dersom andelen stemmeretter som verdipapirforetaket innehar direkte eller indirekte, overskrider terskelverdien på 5 % av alle stemmeretter knyttet til aksjer som er utstedt av dette selskapet. Stemmerettene skal beregnes på grunnlag av alle de aksjene som det er knyttet stemmeretter til, selv om utøvelsen av disse stemmerettene er suspendert.

• 3. EBA skal i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å fastsette malene for offentliggjøring av opplysninger i henhold til nr. 1.

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. juni 2021.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Artikkel 53

Miljømessige, sosiale og styringsmessige risikoer

Fra og med 26. desember 2022 skal verdipapirforetak som ikke oppfyller kriteriene nevnt i artikkel 32 nr. 4 i direktiv (EU) 2019/2034, legge fram opplysninger om miljømessige, sosiale og styringsmessige risikoer, herunder fysiske risikoer og overgangsrisikoer som definert i rapporten nevnt i artikkel 35 i direktiv (EU) 2019/2034.

Opplysningene nevnt i første ledd skal offentliggjøres én gang det første året og deretter hvert halvår.

Sjuende del

Verdipapirforetakenes rapportering

Artikkel 54

Rapporteringskrav

• 1. Verdipapirforetak skal hvert kvartal rapportere følgende opplysninger til de vedkommende myndighetene:

  • a) Beløp og sammensetning av ansvarlig kapital.

  • b) Krav til ansvarlig kapital.

  • c) Beregninger av kravene til ansvarlig kapital.

  • d) Aktivitetsnivå med hensyn til vilkårene fastsatt i artikkel 12 nr. 1, herunder balanse og inntekter fordelt etter investeringstjeneste og relevant K-faktor.

  • e) Konsentrasjonsrisiko.

  • f) Likviditetskrav.

  Som unntak fra første ledd skal verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser fastsatt i artikkel 12 nr. 1, legge fram slike rapporter hvert år.

• 2. Opplysningene angitt i nr. 1 bokstav e) skal omfatte følgende risikonivåer og skal rapporteres til vedkommende myndigheter minst én gang i året:

  • a) Konsentrasjonsrisikonivå knyttet til mislighold hos motparter og til posisjoner i handelsporteføljen, både for enkeltmotparter og samlet sett.

  • b) Konsentrasjonsrisikonivå med hensyn til kredittinstitusjoner, verdipapirforetak og andre enheter som oppbevarer kunders penger.

  • c) Konsentrasjonsrisikonivå med hensyn til kredittinstitusjoner, verdipapirforetak og andre enheter der kunders verdipapirer er deponert.

  • d) Konsentrasjonsrisikonivå med hensyn til kredittinstitusjoner der verdipapirforetakets egne kontanter er satt inn.

  • e) Konsentrasjonsrisikonivå med hensyn til inntekter.

  • f) Konsentrasjonsrisikonivå som beskrevet i bokstav a)–e), beregnet slik at det er tatt hensyn til eiendeler og poster utenfor balansen som ikke er registrert i handelsporteføljen, i tillegg til eksponeringer som oppstår som følge av posisjoner i handelsporteføljen.

  Ved anvendelse av dette nummeret skal begrepene «kredittinstitusjon» og «verdipapirforetak» omfatte private og offentlige foretak, herunder filialene til slike foretak, forutsatt at disse foretakene, dersom de hadde vært etablert i Unionen, ville blitt ansett som kredittinstitusjoner eller verdipapirforetak i samsvar med definisjonen i denne forordningen, og forutsatt at de har tillatelse i et tredjeland som anvender tilsyns- og reguleringskrav som minst tilsvarer kravene som anvendes i Unionen.

  Som unntak fra nr. 1 i denne artikkelen skal et verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som et lite verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1, ikke ha plikt til å rapportere opplysningene angitt i nr. 1 bokstav e) i denne artikkelen, samt, dersom det er gitt unntak i samsvar med artikkel 43 nr. 1 andre ledd, opplysningene nevnt i nr. 1 bokstav f) i denne artikkelen.

• 3. Ved anvendelse av rapporteringskravene fastsatt i denne artikkelen skal EBA i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske gjennomføringsstandarder for å angi følgende:

  • a) Formater.

  • b) Rapporteringsdatoer og definisjoner med tilhørende instrukser som beskriver hvordan disse formatene skal brukes.

  Utkastene til tekniske gjennomføringsstandarder nevnt i første ledd skal være kortfattede og stå i forhold til arten og omfanget av og kompleksiteten ved verdipapirforetakenes aktiviteter, samtidig som det tas hensyn til forskjeller i detaljnivå når det gjelder de opplysningene som skal legges fram av verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser i artikkel 12 nr. 1.

  EBA skal utarbeide de utkastene til tekniske gjennomføringsstandarder som er nevnt i første ledd senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen gis myndighet til å vedta de tekniske gjennomføringsstandardene nevnt i dette leddet i samsvar med artikkel 15 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Artikkel 55

Rapporteringskrav for visse verdipapirforetak, herunder med hensyn til terskelverdiene nevnt i artikkel 1 nr. 2 i denne forordningen og i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013

• 1. Verdipapirforetak som utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, skal hver måned kontrollere verdien av sine samlede eiendeler og hvert kvartal rapportere disse opplysningene til den vedkommende myndigheten dersom den samlede verdien av verdipapirforetakets konsoliderte eiendeler utgjør eller overstiger 5 milliarder euro, beregnet som et gjennomsnitt av de tolv foregående månedene. Den vedkommende myndigheten skal underrette EBA om dette.

• 2. Dersom et verdipapirforetak som nevnt i nr. 1 tilhører en gruppe der et eller flere andre foretak er et verdipapirforetak som utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, skal alle slike verdipapirforetak i gruppen hver måned kontrollere verdien av sine samlede eiendeler dersom den samlede verdien av gruppens konsoliderte eiendeler utgjør eller overstiger 5 milliarder euro, beregnet som et gjennomsnitt av de tolv foregående månedene. Slike verdipapirforetak skal hver måned underrette hverandre om sine samlede eiendeler og hvert kvartal rapportere sine konsoliderte samlede eiendeler til de relevante vedkommende myndighetene. De vedkommende myndighetene skal underrette EBA om dette.

• 3. Dersom gjennomsnittet av de samlede månedlige eiendelene til verdipapirforetakene nevnt i nr. 1 og 2 når en av terskelverdiene fastsatt i artikkel 1 nr. 2 i denne forordningen eller i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013, beregnet som et gjennomsnitt av de tolv foregående månedene, skal EBA underrette disse verdipapirforetakene og de vedkommende myndighetene, herunder myndighetene som har ansvar for å gi tillatelse i samsvar med artikkel 8a i direktiv 2013/36/EU, om dette.

• 4. Dersom en gjennomgåelse i samsvar med artikkel 36 i direktiv (EU) 2019/2034 viser at et verdipapirforetak som nevnt i nr. 1 i denne artikkelen kan utgjøre en systemrisiko som nevnt i artikkel 23 i forordning (EU) nr. 1093/2010, skal vedkommende myndigheter omgående underrette EBA om resultatet av denne gjennomgåelsen.

• 5. EBA skal i samråd med ESMA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å angi nærmere plikten til å gi opplysninger til de relevante vedkommende myndighetene som nevnt i nr. 1 og 2 for å muliggjøre effektiv overvåking av terskelverdiene fastsatt i artikkel 8a nr. 1 bokstav a) og b) i direktiv 2013/36/EU.

  EBA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. desember 2020.

  Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i dette nummeret i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1093/2010.

Åttende del

Delegerte rettsakter

Artikkel 56

Utøvelse av delegering

• 1. Myndigheten til å vedta delegerte rettsakter gis Kommisjonen på de vilkårene som er fastsatt i denne artikkelen.

• 2. Myndigheten til å vedta de delegerte rettsaktene nevnt i artikkel 4 nr. 2 gis Kommisjonen for et tidsrom på fem år fra 25. desember 2019.

• 3. Den delegerte myndigheten nevnt i artikkel 4 nr. 2 kan når som helst tilbakekalles av Europaparlamentet eller Rådet. En beslutning om tilbakekalling innebærer at den delegerte myndigheten som angis i beslutningen, opphører å gjelde. Beslutningen får anvendelse dagen etter at den er kunngjort i Den europeiske unions tidende eller på et senere tidspunkt angitt i beslutningen. Den berører ikke gyldigheten av delegerte rettsakter som allerede er trådt i kraft.

• 4. Før Kommisjonen vedtar en delegert rettsakt, skal den rådføre seg med eksperter utpekt av hver medlemsstat i samsvar med prinsippene fastsatt i den tverrinstitusjonelle avtalen av 13. april 2016 om bedre regelverksutforming.

• 5. Så snart Kommisjonen vedtar en delegert rettsakt, skal den underrette Europaparlamentet og Rådet samtidig om dette.

• 6. En delegert rettsakt vedtatt i henhold til artikkel 4 nr. 2 trer i kraft bare dersom verken Europaparlamentet eller Rådet har gjort innsigelse innen en frist på to måneder fra den dagen Europaparlamentet og Rådet ble underrettet om rettsakten, eller dersom både Europaparlamentet og Rådet før utløpet av den nevnte fristen har underrettet Kommisjonen om at de ikke har til hensikt å gjøre innsigelse. Fristen skal forlenges med to måneder på Europaparlamentets eller Rådets initiativ.

Niende del

Overgangsbestemmelser, rapporter, revisjon og endringer

Avdeling I

Overgangsbestemmelser

Artikkel 57

Overgangsbestemmelser

• 1. Artikkel 43–51 får anvendelse på varederivat- og utslippskvotemeglere fra og med 26. juni 2026.

• 2. Fram til og med 26. juni 2026 eller den dagen da den alternative standardmetoden fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 1a i forordning (EU) nr. 575/2013 og den alternative metoden med interne modeller fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 1b i forordning (EU) nr. 575/2013 får anvendelse på verdipapirforetak i forbindelse med kravene til ansvarlig kapital, alt etter hvilken dato som inntreffer sist, skal et verdipapirforetak anvende kravene fastsatt i tredje del avdeling IV i forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/630, for å beregne K-NPR.

• 3. Som unntak fra artikkel 11 nr. 1 bokstav a) og c) kan verdipapirforetak i en femårsperiode fra 26. juni 2021 anvende lavere krav til ansvarlig kapital, tilsvarende

  • a) to ganger det relevante kravet til ansvarlig kapital i samsvar med tredje del avdeling I kapittel 1 i forordning (EU) nr. 575/2013, med forbehold om artikkel 93 nr. 1 i den samme forordningen, med henvisning til kravet til startkapital fastsatt i avdeling IV i direktiv 2013/36/EU, som endret ved direktiv (EU) 2019/878, som ville ha fått anvendelse dersom verdipapirforetaket fortsatt hadde vært underlagt kravene til ansvarlig kapital i den nevnte forordningen, som endret ved forordning (EU) 2019/630, eller

  • b) to ganger kravet basert på faste kostnader fastsatt i artikkel 13 i denne forordningen, dersom verdipapirforetaket ikke eksisterte 26. juni 2021 eller før denne datoen.

• 4. Som unntak fra artikkel 11 nr. 1 bokstav b) kan verdipapirforetak i en femårsperiode fra 26. juni 2021 anvende lavere krav til ansvarlig kapital i samsvar med det følgende:

  • a) Verdipapirforetak som før 26. juni 2021 bare var underlagt et startkapitalkrav, kan begrense sine krav til ansvarlig kapital til to ganger startkapitalkravet fastsatt i avdeling IV i direktiv 2013/36/EU, som endret ved direktiv (EU) 2019/878, med unntak av henholdsvis artikkel 31 nr. 1 bokstav b) og c) og artikkel 31 nr. 2 i det nevnte direktivet.

  • b) Verdipapirforetak som eksisterte før 26. juni 2021, kan begrense sine permanente minstekapitalkrav til kravene fastsatt i artikkel 93 nr. 1 i forordning (EU) nr. 575/2013, som endret ved forordning (EU) 2019/876, med henvisning til kravet til startkapital fastsatt i avdeling IV i direktiv 2013/36/EU, som endret ved direktiv (EU) 2019/878, som ville ha fått anvendelse dersom verdipapirforetaket fortsatt hadde vært underlagt den nevnte forordningen, med forbehold om en årlig økning i størrelsen på kravene på minst 5 000 euro i femårsperioden.

  • c) Verdipapirforetak som eksisterte før 26. juni 2021, og som ikke har tillatelse til å yte de tilknyttede tjenestene nevnt i avsnitt B nr. 1 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, som yter bare en eller flere av investeringstjenestene og typene investeringsvirksomhet oppført i avsnitt A nr. 1, 2, 4 og 5 i vedlegg I til det nevnte direktivet, og som ikke har tillatelse til å inneha penger eller verdipapirer som tilhører deres kunder, og som derfor ikke på noe tidspunkt kan komme i et gjeldsforhold til disse kundene, kan begrense sitt permanente minstekapitalkrav til minst 50 000 euro, med forbehold om en årlig økning på minst 5 000 euro i femårsperioden.

• 5. Unntakene fastsatt i nr. 4 får ikke lenger anvendelse dersom verdipapirforetaket har fått sin tillatelse forlenget 26. juni 2021 eller etter denne datoen, slik at det kreves en høyere startkapital i samsvar med artikkel 9 i direktiv (EU) 2019/2034.

• 6. Som unntak fra artikkel 11 kan verdipapirforetak som eksisterte før 25. desember 2019, og som handler for egen regning på markeder for finansielle terminkontrakter eller opsjoner eller andre derivater og på kontantmarkeder utelukkende for å sikre posisjoner på derivatmarkeder, eller som handler på vegne av andre medlemmer av disse markedene, og som er garantert av clearingmedlemmer på de samme markedene, der ansvaret for å sikre at avtaler inngått av slike verdipapirforetak overholdes, ligger hos clearingmedlemmer på de samme markedene, begrense sine krav til ansvarlig kapital i en femårsperiode fra 26. juni 2021 til minst 250 000 euro, med forbehold om en årlig økning på minst 100 000 euro i femårsperioden.

  Uten hensyn til om et verdipapirforetak som nevnt i dette nummeret benytter unntaket nevnt i første ledd, får nr. 4 bokstav a) ikke anvendelse på et slikt verdipapirforetak.

Artikkel 58

Unntak for foretak nevnt i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013

Verdipapirforetak som per 25. desember 2019 oppfyller vilkårene i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 bokstav b) i forordning (EU) nr. 575/2013, og som ennå ikke har fått tillatelse som kredittinstitusjon i samsvar med artikkel 8 i direktiv 2013/36/EU, skal fortsatt være underlagt forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU.

Artikkel 59

Unntak for verdipapirforetak nevnt i artikkel 1 nr. 2

Et verdipapirforetak som per 25. desember 2019 oppfyller vilkårene fastsatt i artikkel 1 nr. 2 i denne forordningen, skal fortsatt være underlagt forordning (EU) nr. 575/2013 og direktiv 2013/36/EU.

Avdeling II

Rapporter og revisjon

Artikkel 60

Revisjonsklausul

• 1. Etter samråd med EBA og ESMA skal Kommisjonen senest 26. juni 2024 utføre en revisjon og framlegge en rapport for Europaparlamentet og Rådet, eventuelt ledsaget av et forslag til regelverk, som minst skal omhandle følgende:

  • a) Vilkårene for at verdipapirforetak skal kunne anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser i samsvar med artikkel 12.

  • b) Metodene for å fastsette K‐faktorene i tredje del avdeling II, herunder investeringsrådgivning i forbindelse med AUM, og i artikkel 39.

  • c) Koeffisientene nevnt i artikkel 15 nr. 2.

  • d) Metoden som brukes for å beregne K-CMG, nivået på kravene til ansvarlig kapital utledet fra K-CMG sammenlignet med K-NPR, og kalibreringen av multiplikasjonsfaktoren fastsatt i artikkel 23.

  • e) Bestemmelsene fastsatt i artikkel 43, 44 og 45, og særlig om hvilke likvide eiendeler som omfattes av likviditetskravet i henhold til artikkel 43 nr. 1 bokstav a), b) og c).

  • f) Bestemmelsene fastsatt i tredje del avdeling II kapittel 4 avsnitt 1.

  • g) Anvendelse av tredje del på varederivat- og utslippskvotemeglere.

  • h) Endringen av definisjonen av kredittinstitusjon i forordning (EU) nr. 575/2013 som følge av artikkel 62 nr. 3 bokstav a) i denne forordningen og potensielle utilsiktede negative konsekvenser.

  • i) Bestemmelsene fastsatt i artikkel 47 og 48 i forordning (EU) nr. 600/2014 og deres tilpasning til et enhetlig regelverk for likeverdighet innen finansielle tjenester.

  • j) Terskelverdiene fastsatt i artikkel 12 nr. 1.

  • k) Anvendelse av standardene i tredje del avdeling IV kapittel 1a og 1b i forordning (EU) nr. 575/2013 på verdipapirforetak.

  • l) Metoden for å fastsette verdien av et derivat i artikkel 20 nr. 2 bokstav b) og artikkel 33 nr. 2 bokstav b), samt i hvilken grad det er hensiktsmessig å innføre en alternativ målenhet og/eller kalibrering.

  • m) Bestemmelsene fastsatt i andre del, særlig med hensyn til tillatelsen til å regne ytterligere instrumenter eller midler med som ansvarlig kapital i henhold til artikkel 9 nr. 4, og muligheten til å gi slik tillatelse til verdipapirforetak som oppfyller vilkårene for å anses som små verdipapirforetak uten innbyrdes forbindelser som fastsatt i artikkel 12 nr. 1.

  • n) Vilkårene for at verdipapirforetak kan anvende kravene i forordning (EU) nr. 575/2013 i samsvar med artikkel 1 nr. 2 i denne forordningen.

  • o) Bestemmelsene fastsatt i artikkel 1 nr. 5.

  • p) Relevansen av anvendelsen av de kravene om offentliggjøring av opplysningene som er fastsatt i artikkel 52 i denne forordningen for andre sektorer, herunder verdipapirforetakene nevnt i artikkel 1 nr. 2 og 5 i denne forordningen og kredittinstitusjoner som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 i forordning (EU) nr. 575/2013.

• 2. Senest 31. desember 2021 skal Kommisjonen framlegge en rapport for Europaparlamentet og Rådet om ressursbehovet som ESMAs nye fullmakter og plikter i samsvar med artikkel 64 i denne forordningen medfører, herunder muligheten for ESMA til å kreve registreringsavgifter av tredjelandsforetak som ESMA har registrert i samsvar med artikkel 46 nr. 2 i forordning (EU) nr. 600/2014, om nødvendig ledsaget av et forslag til regelverk.

Avdeling III

Endringer av andre forordninger

Artikkel 61

Endring av forordning (EU) nr. 1093/2010

I artikkel 4 nr. 2 i forordning (EU) nr. 1093/2010 skal nytt punkt lyde:

• «viii) når det gjelder europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033* og europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034**, vedkommende myndigheter som definert i artikkel 3 nr. 1 punkt 5 i det nevnte direktivet.

  * Europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033 av 27. november 2019 om tilsynskrav for verdipapirforetak og om endring av forordning (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 806/2014 (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 1).

  ** Europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034 av 27. november 2019 om tilsyn med verdipapirforetak og om endring av direktiv 2002/87/EF, 2009/65/EF, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU og 2014/65/EU (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 64).»

Artikkel 62

Endringer av forordning (EU) nr. 575/2013

I forordning (EU) nr. 575/2013 gjøres følgende endringer:

• 1) Tittelen skal lyde:

  «Europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 575/2013 av 26. juni 2013 om tilsynskrav for kredittinstitusjoner og om endring av forordning (EU) nr. 648/2012».

• 2) I artikkel 2 skal nytt nummer lyde:

  • «5. Når de vedkommende myndighetene som definert i artikkel 3 nr. 1 punkt 5 i europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034** anvender bestemmelsene fastsatt i artikkel 1 nr. 2 og 5 i europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033* på de verdipapirforetakene som er omhandlet i de nevnte numrene, skal de behandle disse verdipapirforetakene som om de var «institusjoner» i henhold til denne forordningen.

    * Europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033 av 27. november 2019 om tilsynskrav for verdipapirforetak og om endring av forordning (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 806/2014 (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 1).

    ** Europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034 av 27. november 2019 om tilsyn med verdipapirforetak og om endring av direktiv 2002/87/EF, 2009/65/EF, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU og 2014/65/EU (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 64).»

• 3) I artikkel 4 nr. 1 gjøres følgende endringer:

  • a) Punkt 1 skal lyde:

    • «1. «kredittinstitusjon» et foretak hvis virksomhet består i et eller flere av følgende:

      • a) å motta fra offentligheten innskudd eller andre midler som skal betales tilbake, og å yte kreditt for egen regning,

      • b) å utøve noen av de virksomhetene som er nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til europaparlaments- og rådsdirektiv 2014/65/EU*, dersom et av følgende forhold gjør seg gjeldende, men foretaket ikke er en varederivat- og utslippskvotemegler, en innretning for kollektiv investering eller et forsikringsforetak:

        • i) Den samlede verdien av foretakets konsoliderte eiendeler utgjør eller overstiger 30 milliarder euro.

        • ii) Den samlede verdien av foretakets eiendeler er under 30 milliarder euro, og foretaket er en del av en gruppe der den samlede verdien av de konsoliderte eiendelene i alle foretak i gruppen som hver for seg har samlede eiendeler på under 30 milliarder euro, og som utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, utgjør eller overstiger 30 milliarder euro.

        • iii) Den samlede verdien av foretakets eiendeler er under 30 milliarder euro, og foretaket er en del av en gruppe der den samlede verdien av de konsoliderte eiendelene i alle foretak i gruppen som utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, utgjør eller overstiger 30 milliarder euro, dersom den konsoliderende tilsynsmyndigheten i samråd med tilsynskollegiet beslutter dette for å håndtere potensielle risikoer for omgåelse og potensielle risikoer for den finansielle stabiliteten i Unionen.

        Ved anvendelse av bokstav b) ii) og iii) i en situasjon der foretaket er en del av en gruppe fra et tredjeland, skal de samlede eiendelene til hver filial i gruppen fra et tredjeland som har fått tillatelse i Unionen, inngå i den samlede verdien av eiendelene til alle foretak i gruppen.

        * Europaparlaments- og rådsdirektiv 2014/65/EU av 15. mai 2014 om markeder for finansielle instrumenter og om endring av direktiv 2002/92/EF og direktiv 2011/61/EU (EUT L 173 av 12.6.2014, s. 349).»

  • b) Punkt 2 skal lyde:

    • «2. «verdipapirforetak» et verdipapirforetak som definert i artikkel 4 nr. 1 punkt 1 i direktiv 2014/65/EU, som har tillatelse i henhold til det nevnte direktivet, med unntak av kredittinstitusjoner,»

  • c) Punkt 3 skal lyde:

    • «3. «institusjon» en kredittinstitusjon med tillatelse i henhold til artikkel 8 i direktiv 2013/36/EU eller et foretak som nevnt i artikkel 8a nr. 3 i det nevnte direktivet,»

  • d) Punkt 4 utgår.

  • e) Punkt 26 skal lyde:

    • «26. «finansinstitusjon» et foretak som ikke er en institusjon eller et rent industrielt holdingselskap, og som har som hovedvirksomhet å kjøpe eierandeler eller å utøve en eller flere av typene virksomhet som er oppført i nr. 2–12 og nr. 15 i vedlegg I til direktiv 2013/36/EU, herunder et verdipapirforetak, et finansielt holdingselskap, et blandet finansielt holdingselskap, et holdingselskap for verdipapirforetak, en betalingsinstitusjon som definert i europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2015/2366*, og et kapitalforvaltningsselskap, men ikke forsikringsholdingselskaper eller blandede forsikringsholdingselskaper som definert i henholdsvis bokstav f) og g) i artikkel 212 nr. 1 i europaparlaments- og rådsdirektiv 2009/138/EF,

      * Europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2015/2366 av 25. november 2015 om betalingstjenester i det indre marked, om endring av direktiv 2002/65/EF, 2009/110/EF og 2013/36/EU og forordning (EU) nr. 1093/2010 og om oppheving av direktiv 2007/64/EF (EUT L 337 av 23.12.2015, s. 35).»

  • f) Punkt 29a skal lyde:

    • «29a) «morverdipapirforetak i en medlemsstat» et morforetak i en medlemsstat som er et verdipapirforetak,»

  • g) Punkt 29b skal lyde:

    • «29b) «morverdipapirforetak i EU» et morforetak i EU som er et verdipapirforetak,»

  • h) Punkt 51 skal lyde:

    • «51. «startkapital» størrelsen på og typen av den ansvarlige kapitalen omhandlet i artikkel 12 i direktiv 2013/36/EU,»

  • i) Punkt 60 skal lyde:

    • «60. «kontantlignende finansielt instrument» et innskuddsbevis, en obligasjon, herunder en obligasjon med fortrinnsrett eller et annet ikke-etterstilt instrument som er utstedt av en institusjon eller et verdipapirforetak, som institusjonen eller verdipapirforetaket allerede har mottatt full betaling for, og som skal tilbakebetales betingelsesløst av institusjonen eller verdipapirforetaket til nominell verdi,»

  • j) I punkt 72 skal bokstav a) lyde:

    • «a) den er et regulert marked eller et tredjelandsmarked som anses som likeverdig med et regulert marked i samsvar med framgangsmåten fastsatt i artikkel 25 nr. 4 bokstav a) i direktiv 2014/65/EU,»

  • k) Nytt punkt skal lyde:

    • «150. «varederivat- og utslippskvotemegler» et foretak hvis hovedvirksomhet utelukkende består i å yte investeringstjenester eller utøve investeringsvirksomhet i tilknytning til varederivater eller varederivatkontrakter som nevnt i nr. 5, 6, 7, 9 og 10, derivater på utslippskvoter som nevnt i nr. 4, eller utslippskvoter som nevnt i nr. 11 i avsnitt C i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU,»

• 4) I artikkel 6 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 4 skal lyde:

    • «4. Institusjonene skal oppfylle forpliktelsene fastsatt i sjette del og i artikkel 430 nr. 1 bokstav d) i denne forordningen på individuelt grunnlag.

      Følgende institusjoner skal ikke være pålagt å overholde artikkel 413 nr. 1 og de tilknyttede kravene til likviditetsrapportering fastsatt i del sju A i denne forordningen:

      • a) Institusjoner som også har tillatelse i samsvar med artikkel 14 i forordning (EU) nr. 648/2012.

      • b) Institusjoner som også har tillatelse i samsvar med artikkel 16 og artikkel 54 nr. 2 bokstav a) i europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 909/2014*, forutsatt at de ikke gjør noen vesentlige løpetidsendringer.

      • c) Institusjoner som er utpekt i samsvar med artikkel 54 nr. 2 bokstav b) i forordning (EU) nr. 909/2014, forutsatt

        • i) at deres virksomhet er begrenset til å tilby banktjenester som nevnt i avsnitt C i vedlegget til den nevnte forordningen, til verdipapirsentraler som har tillatelse i samsvar med artikkel 16 i den nevnte forordningen, og

        • ii) at de ikke gjør noen vesentlige løpetidsendringer.

        * Europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 909/2014 av 23. juli 2014 om forbedring av verdipapiroppgjør i Den europeiske union og om verdipapirsentraler samt om endring av direktiv 98/26/EF og 2014/65/EU og forordning (EU) nr. 236/2012 (EUT L 257 av 28.8.2014, s. 1).»

  • b) Nr. 5 skal lyde:

  • «5. Institusjoner som vedkommende myndigheter har gitt unntak i henhold til artikkel 7 nr. 1 eller 3 i denne forordningen, og institusjoner som også har tillatelse i samsvar med artikkel 14 i forordning (EU) nr. 648/2012, skal ikke pålegges å oppfylle forpliktelsene fastsatt i sjuende del og de tilknyttede kravene til rapportering av uvektet kjernekapitalandel fastsatt i del sju A i denne forordningen på individuelt grunnlag.»

• 5) I første del avdeling II kapittel 2 avsnitt 1 skal ny artikkel lyde:

  «Artikkel 10a

  Anvendelse av tilsynskrav på konsolidert grunnlag når verdipapirforetak er morforetak

  Ved anvendelse av dette kapittelet skal verdipapirforetak anses som finansielle morholdingselskaper i en medlemsstat eller finansielle morholdingselskaper i Unionen dersom slike verdipapirforetak er morforetak til en institusjon eller et verdipapirforetak som er underlagt denne forordningen, som nevnt i artikkel 1 nr. 2 eller 5 i forordning (EU) 2019/2033.»

• 6) I artikkel 11 skal nr. 4 lyde:

  • «4. Morinstitusjoner i EU skal overholde sjette del og artikkel 430 nr. 1 bokstav d) i denne forordningen på grunnlag av sin konsoliderte stilling dersom gruppen omfatter en/et eller flere kredittinstitusjoner eller verdipapirforetak som har tillatelse til å yte investeringstjenester og utøve investeringsvirksomhet som er oppført i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU.

    Dersom et unntak er gitt i henhold til artikkel 8 nr. 1–5, skal de institusjonene og eventuelt de finansielle holdingselskapene eller blandede finansielle holdingselskapene som er del av en likviditetsundergruppe, overholde sjette del og artikkel 430 nr. 1 bokstav d) i denne forordningen på konsolidert grunnlag eller på delkonsolidert grunnlag for likviditetsundergruppen.»

• 7) Artikkel 15, 16 og 17 utgår.

• 8) I artikkel 81 nr. 1 skal bokstav a) lyde:

  • «a) Datterforetaket er et av følgende:

    • i) En institusjon.

    • ii) Et foretak som i henhold til gjeldende nasjonal rett er omfattet av kravene i denne forordningen og i direktiv 2013/36/EU.

    • iii) Et mellomliggende finansielt holdingselskap eller et mellomliggende blandet finansielt holdingselskap som er omfattet av kravene i denne forordningen på delkonsolidert grunnlag, eller et mellomliggende holdingselskap for verdipapirforetak som er omfattet av kravene i forordning (EU) 2019/2033 på konsolidert grunnlag.

    • iv) Et verdipapirforetak.

    • v) Et mellomliggende finansielt holdingselskap i et tredjeland, forutsatt at det mellomliggende finansielle holdingselskapet er underlagt tilsynskrav som er like strenge som dem som anvendes på kredittinstitusjoner i dette tredjelandet, og forutsatt at Kommisjonen har vedtatt en beslutning i samsvar med artikkel 107 nr. 4 som fastsetter at disse tilsynskravene minst tilsvarer tilsynskravene i denne forordningen.»

• 9) I artikkel 82 skal bokstav a) lyde:

  • «a) Datterforetaket er et av følgende:

    • i) En institusjon.

    • ii) Et foretak som i henhold til gjeldende nasjonal rett er omfattet av kravene i denne forordningen og i direktiv 2013/36/EU.

    • iii) Et mellomliggende finansielt holdingselskap eller et mellomliggende blandet finansielt holdingselskap som er omfattet av kravene i denne forordningen på delkonsolidert grunnlag, eller et mellomliggende holdingselskap for verdipapirforetak som er omfattet av kravene i forordning (EU) 2019/2033 på konsolidert grunnlag.

    • iv) Et verdipapirforetak.

    • v) Et mellomliggende finansielt holdingselskap i et tredjeland, forutsatt at det mellomliggende finansielle holdingselskapet er underlagt tilsynskrav som er like strenge som dem som anvendes på kredittinstitusjoner i dette tredjelandet, og forutsatt at Kommisjonen har vedtatt en beslutning i samsvar med artikkel 107 nr. 4 som fastsetter at disse tilsynskravene minst tilsvarer tilsynskravene i denne forordningen.»

• 10) I artikkel 84 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 1 skal lyde:

    • «1. Institusjonene skal beregne verdien av et datterforetaks minoritetsinteresser som inngår i konsolidert ren kjernekapital, ved å trekke resultatet som følger av å multiplisere verdien omhandlet i bokstav a), med prosentdelen omhandlet i bokstav b), fra dette foretakets minoritetsinteresser, som følger:

      • a) Datterforetakets rene kjernekapital minus den laveste verdien av følgende:

        • i) Den verdien av datterforetakets rene kjernekapital som kreves for å oppfylle følgende:

        • – Summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav a) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av ren kjernekapital.

        • – Dersom datterforetaket er et verdipapirforetak, summen av kravet fastsatt i artikkel 11 i forordning (EU) 2019/2033, de særlige kravene til ansvarlig kapital nevnt i artikkel 39 nr. 2 bokstav a) i direktiv (EU) 2019/2034 samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av ren kjernekapital.

        • ii) Den verdien av konsolidert ren kjernekapital som gjelder dette datterforetaket, og som kreves på konsolidert grunnlag for å oppfylle summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav a) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av ren kjernekapital.

      • b) Datterforetakets minoritetsinteresser uttrykt som en prosentdel av alle ren kjernekapital-poster i dette foretaket.»

  • b) Nr. 3 skal lyde:

    • «3. Dersom en vedkommende myndighet benytter seg av unntaket fra anvendelsen av tilsynskrav på individuelt grunnlag som fastsatt i artikkel 7 i denne forordningen, eller dersom det er relevant, som fastsatt i artikkel 6 i forordning (EU) 2019/2033, skal minoritetsinteresser i datterforetak som er omfattet av unntaket, ikke innregnes i ansvarlig kapital på delkonsolidert eller konsolidert grunnlag, alt etter hva som er relevant.»

• 11) I artikkel 85 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 1 skal lyde:

    • «1. Institusjonene skal beregne verdien av et datterforetaks kvalifiserende kjernekapital som inngår i konsolidert ansvarlig kapital, ved å trekke resultatet som følger av å multiplisere verdien omhandlet i bokstav a), med prosentdelen nevnt i bokstav b), fra dette foretakets kvalifiserende kjernekapital, som følger:

      • a) Datterforetakets kjernekapital minus den laveste av følgende verdier:

        • i) Den verdien av datterforetakets kjernekapital som kreves for å oppfylle følgende:

        • – Summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav b) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av kjernekapital.

        • – Dersom datterforetaket er et verdipapirforetak, summen av kravet fastsatt i artikkel 11 i forordning (EU) 2019/2033, de særlige kravene til ansvarlig kapital nevnt i artikkel 39 nr. 2 bokstav a) i direktiv (EU) 2019/2034 samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av kjernekapital.

        • ii) Den verdien av konsolidert kjernekapital som gjelder datterforetaket, og som kreves på konsolidert grunnlag for å oppfylle summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav b) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland, i den utstrekning disse kravene skal oppfylles ved hjelp av kjernekapital.

      • b) Datterforetakets kvalifiserende kjernekapital uttrykt som en prosentdel av alle ren kjernekapital-poster og andre godkjente kjernekapital-poster i dette foretaket.»

  • b) Nr. 3 skal lyde:

    • «3. Dersom en vedkommende myndighet benytter seg av unntaket fra anvendelsen av tilsynskrav på individuelt grunnlag som fastsatt i artikkel 7 i denne forordningen, eller dersom det er relevant, som fastsatt i artikkel 6 i forordning (EU) 2019/2033, skal kjernekapitalinstrumenter i datterforetak som er omfattet av unntaket, ikke innregnes i ansvarlig kapital på delkonsolidert eller konsolidert grunnlag, alt etter hva som er relevant.»

• 12) I artikkel 87 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 1 skal lyde:

    • «1. Institusjonene skal beregne verdien av et datterforetaks kvalifiserende ansvarlige kapital som inngår i konsolidert ansvarlig kapital, ved å trekke resultatet som følger av å multiplisere verdien omhandlet i bokstav a), med prosentdelen nevnt i bokstav b), fra dette foretakets kvalifiserende ansvarlige kapital, som følger:

      • a) Datterforetakets ansvarlige kapital minus den laveste av følgende verdier:

        • i) Verdien av datterforetakets ansvarlige kapital som kreves for å oppfylle følgende:

        • – Summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav c) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland.

        • – Dersom datterforetaket er et verdipapirforetak, summen av kravet fastsatt i artikkel 11 i forordning (EU) 2019/2033, de særlige kravene til ansvarlig kapital nevnt i artikkel 39 nr. 2 bokstav a) i direktiv (EU) 2019/2034 samt eventuelle utfyllende lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland.

        • ii) Verdien av den ansvarlige kapitalen som gjelder datterforetaket, og som kreves på konsolidert grunnlag for å oppfylle summen av kravet fastsatt i artikkel 92 nr. 1 bokstav c) i denne forordningen, kravene i artikkel 458 og 459 i denne forordningen, de særlige kravene til ansvarlig kapital omhandlet i artikkel 104 i direktiv 2013/36/EU, det kombinerte bufferkravet definert i artikkel 128 nr. 6 i det nevnte direktivet, samt eventuelle utfyllende krav til ansvarlig kapital i lokale tilsynsbestemmelser i tredjeland.

      • b) Foretakets kvalifiserende ansvarlige kapital uttrykt som en prosentdel av summen av alle ren kjernekapital-poster, andre godkjente kjernekapitalposter og tilleggskapitalposter, med unntak av beløpene nevnt i artikkel 62 bokstav c) og d).»

  • b) Nr. 3 skal lyde:

    • «3. Dersom en vedkommende myndighet benytter seg av unntaket fra anvendelsen av tilsynskrav på individuelt grunnlag som fastsatt i artikkel 7 i denne forordningen eller, dersom det er relevant, som fastsatt i artikkel 6 i forordning (EU) 2019/2033, skal ansvarlig kapital-instrumenter i datterforetak som er omfattet av unntaket, ikke innregnes i ansvarlig kapital på delkonsolidert eller konsolidert grunnlag, alt etter hva som er relevant.»

• 13) I artikkel 93 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 3 utgår.

  • b) Nr. 4, 5 og 6 skal lyde:

    • «4. Dersom kontrollen over en institusjon som inngår i kategorien nevnt i nr. 2, blir overtatt av en annen fysisk eller juridisk person enn den som tidligere kontrollerte institusjonen, skal institusjonens ansvarlige kapital oppfylle startkapitalkravet.

    • 5. Ved en fusjon mellom to eller flere institusjoner som inngår i kategorien nevnt i nr. 2, skal institusjonens ansvarlige kapital som er et resultat av fusjonen, ikke falle under de fusjonerte institusjonenes samlede ansvarlige kapital på tidspunktet for fusjonen, forutsatt at startkapitalkravet ikke er oppfylt.

    • 6. Dersom vedkommende myndigheter anser oppfyllelsen av kravet i nr. 1 som nødvendig for å sikre en institusjons solvens, får bestemmelsene i nr. 2, 4 og 5 ikke anvendelse.»

• 14) I tredje del avdeling I kapittel 1 utgår avsnitt 2 (artikkel 95–98) med virkning fra 26. juni 2026.

• 15) I artikkel 119 skal nr. 5 lyde:

  • «5. Eksponeringer mot finansinstitusjoner som har fått tillatelse og er underlagt tilsyn av de vedkommende myndighetene, og som med hensyn til soliditet er omfattet av tilsynskrav som er sammenlignbare med dem som gjelder for institusjoner, skal behandles som eksponeringer mot institusjoner.

    Ved anvendelse av dette nummeret skal tilsynskravene fastsatt i forordning (EU) 2019/2033 anses som sammenlignbare med dem som gjelder for institusjoner med hensyn til soliditet.»

• 16) I artikkel 162 nr. 3 andre ledd skal bokstav a) lyde:

  • «a) eksponeringer mot institusjoner eller verdipapirforetak som følger av oppgjøret av valutaforpliktelser,»

• 17) I artikkel 197 gjøres følgende endringer:

  • a) I nr. 1 skal bokstav c) lyde:

    • «c) Gjeldsinstrumenter utstedt av institusjoner eller verdipapirforetak, dersom disse gjeldsinstrumentene har en kredittvurdering fra en ekstern kredittvurderingsinstitusjon som EBA har gitt risikoklasse 3 eller bedre i henhold til reglene om risikovekting av eksponeringer mot institusjoner i samsvar med kapittel 2.»

  • b) I nr. 4 skal den innledende teksten lyde:

    • «4. En institusjon kan anvende gjeldsinstrumenter som er utstedt av andre institusjoner eller verdipapirforetak, og som ikke har noen kredittvurdering fra en ekstern kredittvurderingsinstitusjon, som godtakbar sikkerhet dersom disse gjeldsinstrumentene oppfyller alle følgende kriterier:»

• 18) I artikkel 200 skal bokstav c) lyde:

  • «c) Instrumenter utstedt av en tredjepartsinstitusjon eller av et verdipapirforetak, og som på anmodning vil bli kjøpt tilbake av denne institusjonen eller dette verdipapirforetaket.»

• 19) I artikkel 202 skal den innledende teksten lyde:

  «En institusjon kan anvende institusjoner, verdipapirforetak, forsikrings- og gjenforsikringsforetak og eksportkredittbyråer som godtakbare ytere av ikke-finansiert kredittbeskyttelse med rett til å anvende framgangsmåten i artikkel 153 nr. 3 dersom de oppfyller alle følgende vilkår:»

• 20) I artikkel 224 skal nr. 6 lyde:

  • «6. For ikke-kredittvurderte gjeldsinstrumenter som er utstedt av institusjoner eller verdipapirforetak, og som oppfyller godkjenningskriteriene i artikkel 197 nr. 4, skal volatilitetsjusteringene være de samme som for verdipapirer utstedt av institusjoner eller foretak med en ekstern kredittvurdering tilknyttet risikoklasse 2 eller 3.»

• 21) I artikkel 227 nr. 3 skal ny bokstav lyde:

  • «ba) Verdipapirforetak.»

• 22) I artikkel 243 nr. 1 skal andre ledd lyde:

  «Når det gjelder kundefordringer, får første ledd bokstav b) ikke anvendelse dersom kredittrisikoen knyttet til disse kundefordringene er fullt dekket av en godtakbar kredittbeskyttelse i samsvar med kapittel 4, forutsatt at yteren av beskyttelse i dette tilfellet er en institusjon, et verdipapirforetak, et forsikringsforetak eller et gjenforsikringsforetak.»

• 23) I artikkel 382 nr. 4 skal bokstav b) lyde:

  • «b) Gruppeinterne transaksjoner som omhandlet i artikkel 3 i forordning (EU) nr. 648/2012, med mindre medlemsstatene vedtar nasjonal lovgivning som krever strukturell atskillelse innenfor et bankkonsern; i så fall kan vedkommende myndigheter kreve at disse gruppeinterne transaksjonene mellom de strukturelt atskilte enhetene omfattes av kravene til ansvarlig kapital.»

• 24) Artikkel 388 utgår.

• 25) I artikkel 395 skal nr. 1 lyde:

  • «1. En institusjon skal ikke påta seg en eksponering mot en kunde eller gruppe av kunder med innbyrdes forbindelser dersom verdien overstiger 25 % av institusjonens kjernekapital etter at det er tatt hensyn til virkningen av kredittrisikoreduksjonen i samsvar med artikkel 399–403. Dersom kunden er en institusjon eller et verdipapirforetak, eller dersom gruppen av kunder med innbyrdes forbindelser omfatter en eller flere institusjoner eller et eller flere verdipapirforetak, skal denne verdien ikke overstige den høyeste verdien av 25 % av institusjonens kjernekapital eller 150 millioner euro, forutsatt at summen av eksponeringsverdiene, etter at det er tatt hensyn til virkningen av kredittrisikoreduksjonen i samsvar med artikkel 399–403, overfor alle kunder med innbyrdes forbindelser som ikke er institusjoner eller verdipapirforetak, ikke overstiger 25 % av institusjonens kjernekapital.»

• 26) I artikkel 402 nr. 3 gjøres følgende endringer:

  • a) Bokstav a) skal lyde:

    • «a) Motparten er en institusjon eller et verdipapirforetak.»

  • b) Bokstav e) skal lyde:

    • «e) Institusjonen rapporterer det samlede beløpet for eksponeringene mot hver av de andre institusjonene eller verdipapirforetakene som behandles i henhold til dette nummeret, til de vedkommende myndighetene i samsvar med artikkel 394.»

• 27) I artikkel 412 skal nr. 4a lyde:

  • «4a. Den delegerte rettsakten nevnt i artikkel 460 nr. 1 får anvendelse på institusjoner.»

• 28) I artikkel 422 nr. 8 bokstav a) skal punkt i) lyde:

  • «i) mor- eller datterinstitusjon til institusjonen, eller mor- eller datterverdipapirforetak til institusjonen, eller et annet datterforetak av samme morinstitusjon eller morverdipapirforetak,»

• 29) I artikkel 428a utgår bokstav d).

• 30) I artikkel 430b skal nr. 1 lyde:

  • «1. Fra datoen for anvendelse av den delegerte rettsakten nevnt i artikkel 461a skal kredittinstitusjoner som verken oppfyller vilkårene i artikkel 94 nr. 1 eller vilkårene i artikkel 325a nr. 1, for alle sine posisjoner i handelsporteføljen og alle sine posisjoner utenfor handelsporteføljen som er utsatt for valutarisiko eller varerisiko, rapportere resultatene av beregningene basert på den alternative standardmetoden fastsatt i tredje del avdeling IV kapittel 1a på samme grunnlag som slike institusjoner rapporterer forpliktelsene fastsatt i artikkel 92 nr. 3 bokstav b) i) og bokstav c).»

• 31) I artikkel 456 nr. 1 utgår bokstav f) og g).

• 32) I artikkel 493 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 1 skal lyde:

    «Fram til 26. juni 2021 får bestemmelsene om store eksponeringer fastsatt i artikkel 387–403 i denne forordningen ikke anvendelse på verdipapirforetak med en hovedvirksomhet som utelukkende består i å yte investeringstjenester eller utøve investeringsvirksomhet i tilknytning til de finansielle instrumentene som er oppført i nr. 5–7 og 9–11 i avsnitt C i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, og som per 31. desember 2006 ikke var omfattet av europaparlaments- og rådsdirektiv 2004/39/EF*.

    * Europaparlaments- og rådsdirektiv 2004/39/EF av 21. april 2004 om markeder for finansielle instrumenter, om endring av rådsdirektiv 85/611/EØF og 93/6/EØF og europaparlaments- og rådsdirektiv 2000/12/EF og om oppheving av rådsdirektiv 93/22/EØF (EUT L 145 av 30.4.2004, s. 1).»

  • b) Nr. 2 utgår.

• 33) Artikkel 498 skal lyde:

  «Artikkel 498

  Unntak for varehandlere

  Fram til 26. juni 2021 får bestemmelsene om krav til ansvarlig kapital fastsatt i denne forordningen ikke anvendelse på verdipapirforetak med en hovedvirksomhet som utelukkende består i å yte investeringstjenester eller utøve investeringsvirksomhet i tilknytning til de finansielle instrumentene som er oppført i nr. 5–7 og 9–11 i avsnitt C i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, og som per 31. desember 2006 ikke var omfattet av direktiv 2004/39/EF.»

• 34) I artikkel 508 utgår nr. 2 og 3.

• 35) I vedlegg I skal nr. 1 bokstav d) lyde:

  • «d) Endossementer på veksler som ikke er forpliktende underskrevet av en annen institusjon eller et annet verdipapirforetak.»

• 36) I vedlegg III gjøres følgende endringer:

  • a) I nr. 3 skal bokstav b) lyde:

    • «b) De utgjør ikke en forpliktelse for en institusjon eller et verdipapirforetak eller et av dens/dets tilknyttede foretak.»

  • b) I nr. 5 skal bokstav b) lyde:

    • «b) De utgjør ikke en forpliktelse for en institusjon eller et verdipapirforetak eller et av dens/dets tilknyttede foretak.»

  • c) I nr. 6 skal bokstav a) lyde:

    • «a) De utgjør ikke en fordring på et spesialforetak for verdipapirisering, en institusjon eller et verdipapirforetak eller et av dens/dets tilknyttede foretak.»

  • d) Nr. 7 skal lyde:

    • «7. Andre omsettelige verdipapirer enn dem som er nevnt i nr. 3–6, som kan gis en risikovekt på 50 % eller bedre i henhold til tredje del avdeling II kapittel 2, eller som er internt kredittvurdert til å ha en tilsvarende kredittkvalitet og ikke utgjør en fordring på et spesialforetak for verdipapirisering, en institusjon eller et verdipapirforetak eller et av dens/dets tilknyttede foretak.»

  • e) Nr. 11 skal lyde:

    • «11. Børsnoterte, sentralt clearede aksjer som inngår i ren kjernekapital og er del av en større aksjeindeks, uttrykt i medlemsstatens nasjonale valuta, og som ikke er utstedt av en institusjon eller et verdipapirforetak eller et av dens/dets tilknyttede foretak.»

Artikkel 63

Endringer av forordning (EU) nr. 600/2014

I forordning (EU) nr. 600/2014 gjøres følgende endringer:

• 1) I artikkel 1 skal nytt nummer lyde:

  • «4a. Avdeling VII kapittel 1 i denne forordningen får også anvendelse på tredjelandsforetak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i Unionen.»

• 2) Overskriften til avdeling III skal lyde:

  «Gjennomsiktighet for systematiske internaliserere og verdipapirforetak som handler på otc-markedet, og ordningen med minste tillatte kursendringer for systematiske internaliserere»

• 3) Ny artikkel skal lyde:

  «Artikkel 17a

  Minste tillatte kursendringer

  Systematiske internalisereres priser, prisforbedringer av disse prisene og utførelsespriser skal overholde minste tillatte kursendringer fastsatt i samsvar med artikkel 49 i direktiv 2014/65/EU.

  Anvendelsen av minste tillatte kursendringer skal ikke hindre systematiske internaliserere i å matche ordrer som er store, til midtpunktet mellom gjeldende kjøps- og salgskurser.»

• 4) I artikkel 46 gjøres følgende endringer:

  • a) I nr. 2 skal ny bokstav lyde:

    • «d) Foretaket har innført nødvendige ordninger og rutiner for å rapportere opplysningene fastsatt i nr. 6a.»

  • b) I nr. 4 skal femte ledd lyde:

    «Medlemsstatene kan tillate tredjelandsforetak å yte investeringstjenester til eller utøve investeringsvirksomhet med tilknyttede tjenester til kvalifiserte motparter og profesjonelle kunder i henhold til avsnitt I i vedlegg II til direktiv 2014/65/EU på deres territorier i samsvar med de nasjonale ordningene dersom Kommisjonen ikke har vedtatt en beslutning i henhold til artikkel 47 nr. 1, eller dersom en slik beslutning er vedtatt men ikke lenger gjelder eller ikke omfatter de aktuelle tjenestene eller typene virksomhet.»

  • c) I nr. 5 skal tredje ledd lyde:

    «Dersom et tredjelandsforetak yter en investeringstjeneste eller utøver investeringsvirksomhet utelukkende på initiativ fra en kvalifisert motpart eller profesjonell kunde i henhold til avsnitt I i vedlegg II til direktiv 2014/65/EU som er etablert eller beliggende i Unionen, skal medlemsstatene sikre at denne artikkelen ikke får anvendelse på tredjelandsforetakets yting av denne tjenesten eller utøvelse av denne virksomheten for denne personen, og heller ikke på en forbindelse som spesifikt er forbundet med ytingen av denne tjenesten eller utøvelsen av denne virksomheten. Uten at det berører forbindelser innenfor gruppen, skal det ikke anses som tjenester som ytes utelukkende på kundens eget initiativ dersom et tredjelandsforetak, herunder gjennom en enhet som handler på dets vegne eller har nære forbindelser til et slikt tredjelandsforetak, eller en annen person som handler på denne enhetens vegne, oppsøker kunder eller potensielle kunder i Unionen. Et initiativ fra slike kunder skal ikke gi tredjelandsforetaket rett til å markedsføre nye kategorier av investeringsprodukter eller investeringstjenester til denne personen.»

  • d) Nye numre skal lyde:

    • «6a. Tredjelandsforetak som yter tjenester eller utøver virksomhet i samsvar med denne artikkelen, skal årlig legge fram opplysninger om følgende for ESMA:

      • a) Størrelsen på og omfanget av de tjenestene og den virksomheten som foretakene yter og utøver i Unionen, herunder den geografiske fordelingen på medlemsstatene.

      • b) For foretak som utøver den virksomheten som er nevnt i avsnitt A nr. 3 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, deres månedlige minste, gjennomsnittlige og høyeste eksponering mot motparter i Unionen.

      • c) For foretak som yter tjenestene nevnt i avsnitt A nr. 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, den samlede verdien av finansielle instrumenter som kommer fra motparter i Unionen som det er stilt fulltegningsgaranti for, eller som er plassert på grunnlag av et bindende tilsagn i de foregående tolv månedene.

      • d) Omsetningen og den samlede verdien av de eiendelene som er knyttet til de tjenestene og den virksomheten som er nevnt i bokstav a).

      • e) Hvorvidt det er innført ordninger for investorvern, og en nærmere beskrivelse av disse.

      • f) Retningslinjene og ordningene for risikostyring som foretaket anvender når det yter de tjenestene og utøver den virksomheten som er nevnt i bokstav a).

      • g) Styringsordningene, herunder personer med nøkkelfunksjoner i forbindelse med foretakets virksomhet i Unionen.

      • h) Alle andre opplysninger som ESMA eller vedkommende myndigheter trenger for å kunne utføre sine oppgaver i samsvar med denne forordningen.

      ESMA skal oversende opplysningene som er mottatt i samsvar med dette nummeret, til de vedkommende myndighetene i de medlemsstatene der et tredjelandsforetak yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i samsvar med denne artikkelen.

      Dersom det er nødvendig for at ESMA eller de vedkommende myndighetene skal kunne utføre sine oppgaver i samsvar med denne forordningen, kan ESMA, herunder på anmodning fra den vedkommende myndigheten i de medlemsstatene der et tredjelandsforetak yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i samsvar med denne artikkelen, anmode tredjelandsforetak som yter tjenester eller utøver virksomhet i samsvar med denne artikkelen, om å legge fram ytterligere opplysninger om sin virksomhet.

    • 6b. Et tredjelandsforetak som yter tjenester eller utøver virksomhet i samsvar med denne artikkelen, skal holde opplysningene om alle ordrer og alle transaksjoner med finansielle instrumenter som det har utført i Unionen, enten for egen regning eller på vegne av en kunde, tilgjengelig for ESMA i en periode på fem år.

      På anmodning fra den vedkommende myndigheten i en medlemsstat der et tredjelandsforetak yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i samsvar med denne artikkelen, skal ESMA gis tilgang til de relevante opplysningene som holdes tilgjengelig for dem i samsvar med første ledd, og skal gjøre disse opplysningene tilgjengelig for den vedkommende myndigheten som har framsatt anmodningen.

    • 6c. Dersom et tredjelandsforetak ikke samarbeider om en undersøkelse eller et stedlig tilsyn som gjennomføres i samsvar med artikkel 47 nr. 2, eller dersom det ikke i tide og på rett måte etterkommer en anmodning fra ESMA i samsvar med nr. 6a eller 6b i denne artikkelen, kan ESMA tilbakekalle registreringen av foretaket eller midlertidig forby eller begrense dets virksomhet i samsvar med artikkel 49.»

  • e) Nr. 7 skal lyde:

    • «7. ESMA skal i samråd med EBA utarbeide utkast til tekniske reguleringsstandarder for å fastsette hvilke opplysninger tredjelandsforetaket som inngir søknad, skal gi i søknaden om registrering nevnt i nr. 4, og hvilke opplysninger som skal rapporteres i samsvar med nr. 6a.

    ESMA skal framlegge disse utkastene til tekniske reguleringsstandarder for Kommisjonen senest 26. september 2020.

    Kommisjonen delegeres myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske reguleringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 10–14 i forordning (EU) nr. 1095/2010.»

  • f) Nytt nummer skal lyde:

    • «8. ESMA skal utarbeide utkast til tekniske gjennomføringsstandarder for å fastsette i hvilket format søknaden om registrering nevnt i nr. 4 skal inngis, og opplysningene nevnt i nr. 6a skal rapporteres.

    ESMA skal framlegge disse utkastene til tekniske gjennomføringsstandarder for Kommisjonen senest 26. september 2020.

    Kommisjonen gis myndighet til å utfylle denne forordningen ved å vedta de tekniske gjennomføringsstandardene nevnt i første ledd i samsvar med artikkel 15 i forordning (EU) nr. 1095/2010.»

• 5) I artikkel 47 gjøres følgende endringer:

  • a) Nr. 1 skal lyde:

    • «1. Kommisjonen kan i samsvar med undersøkelsesprosedyren nevnt i artikkel 51 nr. 2 vedta en beslutning med hensyn til et tredjeland, der det fastsettes at den rettslige og tilsynsmessige rammen i tredjelandet sikrer følgende:

      • a) At foretak som har tillatelse i dette tredjelandet, oppfyller rettslig bindende tilsynskrav, organisatoriske krav og krav til god forretningsskikk som har likeverdig virkning som kravene fastsatt i denne forordningen, i forordning (EU) nr. 575/2013 og europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033*, direktiv 2013/36/EU, direktiv 2014/65/EU og europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034** samt i gjennomføringstiltakene vedtatt i henhold til de nevnte rettsaktene.

      • b) At foretak som har tillatelse i dette tredjelandet, er underlagt effektivt tilsyn og effektiv håndheving som sikrer at gjeldende rettslig bindende tilsynskrav, organisatoriske krav og krav til god forretningsskikk blir overholdt.

      • c) At tredjelandets rettslige ramme utgjør et effektivt likeverdig system for anerkjennelse av verdipapirforetak med tillatelse i henhold til tredjelandets rettsorden.

    Dersom størrelsen på og omfanget av de tjenestene som ytes, og den virksomheten som utøves av tredjelandsforetak i Unionen etter at beslutningen nevnt i første ledd er vedtatt, sannsynligvis vil bli systemviktige for Unionen, kan de rettslig bindende tilsynskravene, organisatoriske kravene og kravene til god forretningsskikk nevnt i første ledd bare anses å ha likeverdig virkning som kravene fastsatt i de rettsaktene som er nevnt i dette leddet, etter en grundig og inngående vurdering. For dette formålet skal Kommisjonen også vurdere og ta hensyn til graden av tilsynsmessig tilnærming mellom det berørte tredjelandet og Unionen.

    • 1a. Kommisjonen gis myndighet til å vedta delegerte rettsakter i samsvar med artikkel 50 for å utfylle denne forordningen ved å angi nærmere under hvilke omstendigheter størrelsen på og omfanget av de tjenestene som ytes, og den virksomheten som utøves av tredjelandsforetak i Unionen, etter at en beslutning om likeverdighet som nevnt i nr. 1 er vedtatt, sannsynligvis vil bli systemviktige for Unionen.

      Dersom størrelsen på og omfanget av de tjenestene som ytes, og den virksomheten som utøves av tredjelandsforetak, sannsynligvis vil bli systemviktige for Unionen, kan Kommisjonen knytte konkrete operative vilkår til beslutninger om likeverdighet for å sikre at ESMA og nasjonale vedkommende myndigheter har de nødvendige verktøyene for å forhindre regelverksarbitrasje og overvåke virksomheten til verdipapirforetak fra tredjeland som er registrert i samsvar med artikkel 46 nr. 2 med hensyn til tjenestene som ytes, og virksomheten som utøves i Unionen, ved å sikre at disse foretakene overholder

      • a) krav som har likeverdig virkning som kravene nevnt i artikkel 20 og 21,

      • b) rapporteringskrav som har likeverdig virkning som kravene nevnt i artikkel 26, dersom slike opplysninger ikke kan innhentes direkte og løpende gjennom en intensjonsavtale med den vedkommende myndigheten i tredjelandet,

      • c) krav som har likeverdig virkning som handelsplikten nevnt i artikkel 23 og 28, i de situasjonene der dette er relevant.

      Når Kommisjonen vedtar beslutningen nevnt i nr. 1 i denne artikkelen, skal den ta hensyn til om tredjelandet er identifisert som en ikke-samarbeidsvillig jurisdiksjon for skattemessige formål i henhold til relevant unionspolitikk eller som et tredjeland med høy risiko i henhold til artikkel 9 nr. 2 i direktiv (EU) 2015/849.

    • 1b. Et tredjelands tilsynsmessige og organisatoriske rammer og rammer for god forretningsskikk kan anses å ha likeverdig virkning dersom de minst oppfyller følgende vilkår:

      • a) Foretak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i dette tredjelandet, er underlagt krav om tillatelse og er løpende omfattet av effektive tilsyns- og håndhevingstiltak.

      • b) Foretak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i dette tredjelandet, er underlagt tilstrekkelige kapitalkrav, og særlig skal foretak som yter tjenestene eller utøver de typene virksomhet som er nevnt i avsnitt A nr. 3 eller 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU, være underlagt kapitalkrav som er sammenlignbare med dem som ville gjelde om foretakene var etablert i Unionen.

      • c) Foretak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i tredjelandet, er underlagt hensiktsmessige krav til aksjeeiere og medlemmer av deres ledelsesorganer.

      • d) Foretak som yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet, er underlagt hensiktsmessige krav med hensyn til god forretningsskikk og organisatoriske krav.

      • e) Gjennomsiktighet i markedet og markedsintegritet sikres ved at markedsmisbruk i form av innsidehandel og markedsmanipulering hindres.

      Ved anvendelse av nr. 1a i denne artikkelen skal Kommisjonen når den vurderer likeverdigheten av tredjelands regler med hensyn til handelsplikten fastsatt i artikkel 23 og 28, også vurdere om tredjelandets regelverk fastsetter kriterier for når handelsplasser kan anses å oppfylle handelsplikten som har en tilsvarende virkning som dem som er fastsatt i denne forordningen, eller i direktiv 2014/65/EU.

      * Europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033 av 27. november 2019 om tilsynskrav for verdipapirforetak og om endring av forordning (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 806/2014 (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 1).

      ** Europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034 av 27. november 2019 om tilsyn med verdipapirforetak og om endring av direktiv 2002/87/EF, 2009/65/EF, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU og 2014/65/EU (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 64).»

      • b) I nr. 2 gjøres følgende endringer:

        • i) Bokstav a) skal lyde:

          • «a) ordningen for utveksling av opplysninger mellom ESMA og de vedkommende myndighetene i de berørte tredjelandene, herunder tilgang til alle opplysninger som ESMA anmoder om med hensyn til foretak utenfor Unionen som har tillatelse i tredjeland, og, dersom det er relevant, ordningene for hvordan ESMA skal videreformidle slike opplysninger til vedkommende myndigheter i medlemsstatene.»

            • ii) Bokstav c) skal lyde:

              «c) framgangsmåtene for samordning av tilsynsvirksomheten, herunder undersøkelser og stedlige tilsyn som ESMA kan gjennomføre i samarbeid med de vedkommende myndighetene i de medlemsstatene der tredjelandsforetaket yter investeringstjenester eller utøver investeringsvirksomhet i samsvar med artikkel 46, dersom det er nødvendig for at ESMA eller de vedkommende myndighetene skal kunne utføre sine oppgaver i samsvar med denne forordningen, etter å ha behørig underrettet tredjelandets vedkommende myndighet om dette.»

            • iii) Nytt punkt skal lyde:

              «d) framgangsmåtene for anmodning om opplysninger i samsvar med artikkel 46 nr. 6a og 6b som ESMA kan sende til et tredjelandsforetak som er registrert i samsvar med artikkel 46 nr. 2.»

      • c) Nye numre skal lyde:

        • «5. ESMA skal overvåke utviklingen innenfor regulering og tilsyn, håndhevingspraksis og annen relevant markedsutvikling i tredjeland som Kommisjonen har vedtatt beslutninger om likeverdighet for i samsvar med nr. 1, for å kontrollere at vilkårene som disse beslutningene ble truffet på grunnlag av, fortsatt er oppfylt. ESMA skal hvert år framlegge en fortrolig rapport om sine resultater for Kommisjonen. Dersom ESMA anser at det er hensiktsmessig, kan ESMA rådføre seg med EBA om rapporten.

          Rapporten skal også gi et bilde av tendenser observert på grunnlag av opplysningene innsamlet i henhold til artikkel 46 nr. 6a, særlig om foretak som yter tjenester eller utøver virksomhet som nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU.

• 6. På grunnlag av rapporten nevnt i nr. 5 skal Kommisjonen minst én gang i året framlegge en rapport for Europaparlamentet og Rådet. Rapporten skal inneholde en oversikt over de beslutningene om likeverdighet som Kommisjonen har truffet eller tilbakekalt i løpet av rapporteringsåret, i tillegg til eventuelle tiltak ESMA har truffet i samsvar med artikkel 49, og skal opplyse om begrunnelsen for disse beslutningene og tiltakene.

  Kommisjonens rapport skal inneholde opplysninger om overvåkingen av utviklingen innenfor regulering og tilsyn, håndhevingspraksis og annen relevant markedsutvikling i tredjeland som det er vedtatt beslutninger om likeverdighet for. Den skal også inneholde en vurdering av hvordan tredjelandsforetaks yting av investeringstjenester over landegrensene har utviklet seg generelt og spesielt med hensyn til de tjenestene og den virksomheten som er nevnt i avsnitt A nr. 3 og 6 i vedlegg I til direktiv 2014/65/EU. Når den tiden kommer, skal rapporten også inneholde opplysninger om pågående likeverdighetsvurderinger som Kommisjonen utfører i forbindelse med et tredjeland.»

  • 6) Artikkel 49 skal lyde:

    «Artikkel 49

    Tiltak ESMA skal treffe

    • 1. ESMA kan midlertidig forby eller begrense et tredjelandsforetaks yting av investeringstjenester eller utøvelse av investeringsvirksomhet med eller uten tilknyttede tjenester i samsvar med artikkel 46 nr. 1 dersom tredjelandsforetaket ikke har overholdt et forbud eller en begrensning pålagt av ESMA eller EBA i samsvar med artikkel 40 og 41 eller av en vedkommende myndighet i samsvar med artikkel 42 eller ikke i tide og på rett måte har etterkommet en anmodning fra ESMA i samsvar med artikkel 46 nr. 6a og 6b, eller dersom tredjelandsforetaket ikke samarbeider om en undersøkelse eller et stedlig tilsyn som gjennomføres i samsvar med artikkel 47 nr. 2.

    • 2. Uten at dette berører nr. 1, skal ESMA tilbakekalle registreringen av et tredjelandsforetak i registeret opprettet i samsvar med artikkel 48 dersom ESMA har henvist saken til tredjelandets vedkommende myndighet og denne vedkommende myndigheten ikke har truffet nødvendige tiltak for å verne investorene og sikre markedenes ordnede virkemåte i Unionen eller ikke har kunnet vise at det berørte tredjelandsforetaket har oppfylt kravene som får anvendelse på det i tredjelandet, eller vilkårene som danner grunnlaget for en beslutning i samsvar med artikkel 47 nr. 1, og dersom et av følgende forhold gjør seg gjeldende:

      • a) ESMA har berettigede grunner basert på dokumenterte beviser, herunder, men ikke begrenset til, de årlige opplysningene som skal framlegges i samsvar med artikkel 46 nr. 6a, til å anta at tredjelandsforetaket, når det yter investeringstjenester og utøver investeringsvirksomhet i Unionen, opptrer på en måte som er klart til skade for investorenes interesser, eller som kan hindre markedene i å virke på en ordnet måte.

      • b) ESMA har berettigede grunner basert på dokumenterte beviser, herunder, men ikke begrenset til, de årlige opplysningene som skal framlegges i samsvar med artikkel 46 nr. 6a, til å anta at tredjelandsforetaket, når det yter investeringstjenester og utøver investeringsvirksomhet i Unionen, har begått en alvorlig overtredelse av de bestemmelsene det er underlagt i tredjelandet, og som danner grunnlaget for Kommisjonens beslutning i samsvar med artikkel 47 nr. 1.

    • 3. ESMA skal i god tid underrette vedkommende myndighet i tredjelandet om at den har til hensikt å treffe tiltak i samsvar med nr. 1 eller 2.

      Ved beslutning om hvilket tiltak som bør treffes i henhold til denne artikkelen, skal ESMA ta hensyn til risikoens art og alvorlighetsgrad for investorene og for markedenes ordnede virkemåte i Unionen, ut fra følgende kriterier:

      • a) Hvor lenge risikoen vil foreligge, og hvor ofte den vil oppstå.

      • b) Hvorvidt risikoen har avdekket alvorlige svakheter eller systemsvakheter i tredjelandsforetakets framgangsmåter.

      • c) Hvorvidt risikoen har ført til, lettet eller på annen måte har forbindelse med økonomisk kriminalitet.

      • d) Hvorvidt risikoen har oppstått forsettlig eller uaktsomt.

  ESMA skal omgående underrette Kommisjonen og det berørte tredjelandsforetaket om ethvert tiltak som vedtas i samsvar med nr. 1 eller 2, og skal offentliggjøre beslutningen på sitt nettsted.

  Kommisjonen skal vurdere om vilkårene som danner grunnlaget for en beslutning i samsvar med artikkel 47 nr. 1, fortsatt er til stede for det berørte tredjelandet.»

  • 6a) I artikkel 50 gjøres følgende endringer:

    • a) Nr. 2 skal lyde:

      • «2. Myndigheten til å vedta delegerte rettsakter nevnt i artikkel 1 nr. 9, artikkel 2 nr. 2, artikkel 13 nr. 2, artikkel 15 nr. 5, artikkel 17 nr. 3, artikkel 19 nr. 2 og 3, artikkel 31 nr. 4, artikkel 40 nr. 8, artikkel 41 nr. 8, artikkel 42 nr. 7, artikkel 45 nr. 10, artikkel 47 nr. 1a og artikkel 52 nr. 10 og 12 gis Kommisjonen på ubestemt tid fra 2. juli 2014.»

    • b) Nr. 3 skal lyde:

      • «3. Den delegerte myndigheten nevnt i artikkel 1 nr. 9, artikkel 2 nr. 2, artikkel 13 nr. 2, artikkel 15 nr. 5, artikkel 17 nr. 3, artikkel 19 nr. 2 og 3, artikkel 31 nr. 4, artikkel 40 nr. 8, artikkel 41 nr. 8, artikkel 42 nr. 7, artikkel 45 nr. 10, artikkel 47 nr. 1a og artikkel 52 nr. 10 og 12 kan når som helst tilbakekalles av Europaparlamentet eller Rådet. En beslutning om tilbakekalling innebærer at den delegerte myndigheten som angis i beslutningen, opphører å gjelde. Beslutningen får anvendelse dagen etter at den er kunngjort i Den europeiske unions tidende eller på et senere tidspunkt angitt i beslutningen. Den berører ikke gyldigheten av delegerte rettsakter som allerede er trådt i kraft.»

    • c) Nr. 5 skal lyde:

      • «5. En delegert rettsakt vedtatt i henhold til artikkel 1 nr. 9, artikkel 2 nr. 2, artikkel 13 nr. 2, artikkel 15 nr. 5, artikkel 17 nr. 3, artikkel 19 nr. 2 og 3, artikkel 31 nr. 4, artikkel 40 nr. 8, artikkel 41 nr. 8, artikkel 42 nr. 7, artikkel 45 nr. 10, artikkel 47 nr. 1a og artikkel 52 nr. 10 eller 12 trer i kraft bare dersom verken Europaparlamentet eller Rådet har gjort innsigelse innen en frist på tre måneder etter at rettsakten ble meddelt Europaparlamentet og Rådet, eller dersom både Europaparlamentet og Rådet innen utløpet av denne fristen har underrettet Kommisjonen om at de ikke har til hensikt å gjøre innsigelse. På Europaparlamentets eller Rådets initiativ forlenges denne fristen med tre måneder.»

• 7) I artikkel 52 skal nytt nummer lyde:

  • «13. Senest 31. desember 2020 skal ESMA vurdere behovene for personale og ressurser i forbindelse med den myndigheten og de oppgavene som den får i henhold til artikkel 64 i forordning (EU) 2019/2033, og framlegge en rapport om denne vurderingen for Europaparlamentet, Rådet og Kommisjonen.»

• 8) I artikkel 54 skal nr. 1 lyde:

  • «1. Tredjelandsforetak kan fortsette å yte tjenester og utøve virksomhet i medlemsstatene i samsvar med de nasjonale ordningene i inntil tre år etter at Kommisjonen har vedtatt en beslutning om det aktuelle tredjelandet i samsvar med artikkel 47. Tjenester og virksomhet som ikke omfattes av en slik beslutning, kan fortsatt ytes og utøves i samsvar med nasjonale ordninger.»

Artikkel 64

Endring av forordning (EU) nr. 806/2014

I artikkel 12a i europaparlaments- og rådsforordning (EU) nr. 806/201428 skal nytt nummer lyde:

• «3. I samsvar med artikkel 65 i europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033* skal henvisninger til artikkel 92 i forordning (EU) nr. 575/2013 i denne forordningen når det gjelder kravene til ansvarlig kapital på individuelt grunnlag for verdipapirforetak nevnt i artikkel 2 bokstav c) i denne forordningen, og som ikke er verdipapirforetak som nevnt i artikkel 1 nr. 2 eller 5 i forordning (EU) 2019/2033, forstås på følgende måte:

  • a) Henvisninger til artikkel 92 nr. 1 bokstav c) i forordning (EU) nr. 575/2013 når det gjelder kravet til samlet kapitaldekning i denne forordningen, skal vise til artikkel 11 nr. 1 i forordning (EU) 2019/2033.

  • b) Henvisninger til artikkel 92 nr. 3 i forordning (EU) nr. 575/2013 når det gjelder det samlede risikovektede eksponeringsbeløpet i denne forordningen, skal vise til det gjeldende kravet i artikkel 11 nr. 1 i forordning (EU) 2019/2033 multiplisert med 12,5.

  I samsvar med artikkel 65 i europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034** skal henvisninger i artikkel 104a i direktiv 2013/36/EU i denne forordningen når det gjelder tilleggskrav til ansvarlig kapital for verdipapirforetak nevnt i artikkel 2 bokstav c) i denne forordningen, og som ikke er verdipapirforetak nevnt i artikkel 1 nr. 2 eller 5 i forordning (EU) 2019/2033, forstås som henvisninger til artikkel 40 i direktiv (EU) 2019/2034.

  * Europaparlaments- og rådsforordning (EU) 2019/2033 av 27. november 2019 om tilsynskrav for verdipapirforetak og om endring av forordning (EU) nr. 1093/2010, (EU) nr. 575/2013, (EU) nr. 600/2014 og (EU) nr. 806/2014 (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 1).

  ** Europaparlaments- og rådsdirektiv (EU) 2019/2034 av 27. november 2019 om tilsyn med verdipapirforetak og om endring av direktiv 2002/87/EF, 2009/65/EF, 2011/61/EU, 2013/36/EU, 2014/59/EU og 2014/65/EU (EUT L 314 av 5.12.2019, s. 64).»

Tiende del

Sluttbestemmelser

Artikkel 65

Henvisninger til forordning (EU) nr. 575/2013 i andre unionsrettsakter

Med hensyn til tilsynskrav for verdipapirforetak skal henvisninger til forordning (EU) nr. 575/2013 i andre unionsrettsakter forstås som henvisninger til denne forordningen.

Artikkel 66

Ikrafttredelse og anvendelsesdato

• 1. Denne forordningen trer i kraft den 20. dagen etter at den er kunngjort i Den europeiske unions tidende.

• 2. Den får anvendelse fra 26. juni 2021.

• 3. Uten at det berører nr. 2,

  • a) får artikkel 63 nr. 2 og 3 anvendelse fra 26. mars 2020,

  • b) får artikkel 62 nr. 30, 32 og 33 anvendelse fra 25. desember 2019.

Denne forordningen er bindende i alle deler og kommer direkte til anvendelse i alle medlemsstater.

Utferdiget i Strasbourg 27. november 2019.