Prop. 156 LS (2024–2025)

Endringer i verdipapirhandelloven mv. (kapitalkrav for verdipapirforetak) og samtykke til godkjenning av EØS-komiteens beslutning nr. 70/2025 om innlemmelse i EØS-avtalen av direktiv (EU) 2019/2034 og forordning (EU) 2019/2033

Til innholdsfortegnelse

10 Merknader til de enkelte bestemmelsene

10.1 Til endringene i lov om verdipapirhandel (verdipapirhandelloven)

Til § 8-1

Første ledd gjennomfører verdipapirmarkedsforordningen, som endret ved verdipapirforetaksforordningen.

Det vises til nærmere omtale i punkt 6.

Til § 9-4

Første ledd nr. 4 utvides, slik at de nye bestemmelsene i verdipapirhandelloven §§ 9-50 til 9-57 ikke kommer til anvendelse for kredittinstitusjoner med tillatelse til å yte en eller flere investeringstjenester eller drive investeringsvirksomhet.

Fjerde ledd oppheves.

Til § 9-36

Fjerde ledd siste punktum gjennomfører MiFID II artikkel 42, som inneholder en presisering av unntaket fra kravet til tillatelse etter første ledd når tjenesteytingen utelukkende skjer på kundens eget initiativ. Presiseringen skal forhindre at unntaket kommer til anvendelse når kunden i forkant har blitt kontaktet av tredjestatsforetakets nære forbindelser eller andre som har handlet på vegne av foretaket.

Sjette ledd gjennomfører MiFID II artikkel 41 nr. 3, og oppstiller krav til rapportering fra tredjestatsfilialen til tilsynsmyndigheten.

Det vises til nærmere omtale i punkt 6.1.

Til § 9-39

Bestemmelsen gjennomfører verdipapirforetaksforordningen ved inkorporasjon, og bestemmelsene i forordningen vil etter dette gjelde som lov.

Det vises til nærmere omtale i punkt 3.2.

Til § 9-40

Bestemmelsen regulerer Finanstilsynets adgang til å bestemme at verdipapirforetak skal være underlagt kapitalkravsforordningen, som gjennomført i CRR/CRD-forskriften § 2, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 5. Gjeldende § 9-40 om ansvarlig kapital oppheves.

Det vises til nærmere omtale i punkt 4.5.

Til § 9-41

Bestemmelsen angir minstekrav til startkapital for verdipapirforetak, og avløser den gamle § 9-39 om startkapital.

Femte ledd bestemmer at startkapitalen skal være sammensatt i samsvar med verdipapirforetaksforordningen artikkel 9 og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 11.

Bestemmelsen gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 9. Det vises til nærmere omtale i punkt 4.1.

Til § 9-42

Bestemmelsen regulerer krav til vurdering av samlet kapital- og likviditetsbehov for verdipapirforetak i klasse 2, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 24. Etter tredje ledd kan kravene i første og annet ledd unntaksvis gjøres gjeldende for klasse 3-foretak. Bestemmelsen avløser § 9-47.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.2.

Til § 9-43

Bestemmelsen regulerer når de påfølgende kravene til virksomhetsstyring kommer til anvendelse for verdipapirforetak i henholdsvis klasse 2 og 3, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 25.

Andre og tredje ledd regulerer tilfellet der et foretak går fra å være et klasse 2-foretak til et klasse 3-foretak og omvendt.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.3.

Til § 9-44

Bestemmelsen regulerer overordnede krav til virksomhetsstyringen i verdipapirforetak, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 26.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.3.

Til § 9-45

Bestemmelsen regulerer krav til land for land-rapportering, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 27. Gjeldende § 9-45 om store engasjementer oppheves, da dette er forhold som også følger av verdipapirforetaksforordningen.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.3.

Til § 9-46

Bestemmelsen regulerer krav til styrets rolle i risikostyringen, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 28.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.3.

Til § 9-47

Bestemmelsen regulerer krav til risikostyring for verdipapirforetak, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 29. Gjeldende § 9-47 om vurdering av samlet kapitalbehov og tilsynsmessig oppfølgning oppheves, men reglene er dekket av ny §§ 9-42, 9-46 og 9-52.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.3.

Til § 9-48

Bestemmelsen regulerer krav til godtgjørelsesordninger for ansatte med arbeidsoppgaver av vesentlig betydning for foretakets risikoprofil eller midlene det forvalter.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.4.

Til § 9-49

Bestemmelsen inneholder krav til variabel godtgjørelse for ansatte med arbeidsoppgaver av vesentlig betydning for foretakets risikoprofil, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 32. Gjeldende § 9-49 om retting oppheves, da forholdet dekkes av ny § 9-53.

Niende ledd gjør unntak fra kravene til utbetaling i finansielle instrumenter og utsettelse av utbetaling av variabel godtgjørelse i tredje, fjerde og sjette ledd for enkelte verdipapirforetak og ansatte.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.4.

Til § 9-50

Bestemmelsen inneholder krav til når et verdipapirforetak må ha godtgjørelsesutvalg, samt nærmere krav til slike godtgjørelsesutvalg, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 33.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.4.

Til § 9-51

Bestemmelsen regulerer rapporteringsplikt for verdipapirforetak om antall ansatte som mottar særlig høy godtgjørelse på 1 million eller mer, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 34 nr. 4.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.4.

Til § 9-52

Bestemmelsen regulerer krav til Finanstilsynets tilsynsmessige oppfølgning av verdipapirforetak, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 36 og 37. Finanstilsynet er forpliktet til å se hen til de skjønnsmessige vurderingene i artikkel 36 og 37 som skal ligge til grunn for utøvelsen av myndigheten gitt i denne bestemmelsen.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 9-53

Bestemmelsen regulerer Finanstilsynets tilsynstiltak, herunder retting og pålegg, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 38 og 39.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 9-54

Bestemmelsen regulerer når Finanstilsynet skal pålegge verdipapirforetak ytterligere kapitalkrav etter § 9-53 nr. 1, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 40.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 9-55

Bestemmelsen regulerer når Finanstilsynet skal pålegge verdipapirforetak særskilte likviditetskrav etter § 9-53 nr. 11, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 42.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 9-56

Bestemmelsen inneholder offentliggjøringskrav for verdipapirforetak, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 44.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 9-57

Bestemmelsen regulerer Finanstilsynets påleggsmyndighet der verdipapirforetak har et morforetak i en tredjestat, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 55 tredje ledd.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 11-24

Det inntas en ny presisering i første ledd annet punktum om minste tillatte kursendringer, som gjennomfører MiFID II artikkel 49 nr. 1.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 6.2.

Til § 17-1

Endringen retter opp en henvisning til endringsforordning (EU) 2022/2554 som ved en inkurie har falt ut av bestemmelsen.

Til § 20-1

Nytt annet ledd tilføyes for å gjennomføre verdipapirforetaksdirektivet artikkel 14 nr. 2.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 20-2

Nytt annet ledd tilføyes for å gjennomføre verdipapirforetaksdirektivet artikkel 14 nr. 2.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 21-5

Bestemmelsen inneholder regler om overtredelsesgebyr, og gjennomfører MiFID II artikkel 70. Endringene i første ledd innebærer at overtredelser av de materielle reglene i kapittel 9 del VIII, det vil si overtredelser av verdipapirforetaksdirektivet og verdipapirforetaksforordningen, ikke reguleres etter denne bestemmelsen.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 21-5 a

Bestemmelsen inneholder regler om ileggelse av overtredelsesgebyr ved brudd på reglene om kapitalforhold og virksomhetsstyring i verdipapirforetaksdirektivet og verdipapirforetaksforordningen, og gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 18.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

Til § 21-14

Listen over vurderingsmomenter som kan vektlegges ved ileggelse av administrative sanksjoner får et nytt vurderingsmoment i nr. 9, om eventuelle følger av overtredelsen for finansiell stabilitet. Gjeldende nr. 9 blir dermed nytt nr. 10. Endringen gjennomfører verdipapirforetaksdirektivet artikkel 18 nr. 3 bokstav h.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.5.

10.2 Til endringene i lov om alternative investeringsfond (AIF-loven)

Til § 2-7

Bestemmelsens første ledd bokstav b endres, slik at det presiseres at verdipapirforetaksforordningen artikkel 13 gjelder for AIF-forvaltere.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 7.

Til § 5-2

Første ledd bokstav b endres slik at startkapitalkravet for verdipapirforetak som skal være depotmottaker for alternative investeringsfond, økes fra 730 000 euro til 750 000 euro.

Det vises til nærmere omtale i kapittel 4.1.

10.3 Til endringene i lov om finansforetak og finanskonsern (finansforetaksloven)

Til § 1-5

Legaldefinisjonen av kredittinstitusjon i fjerde ledd endres slik at klasse 1-verdipapirforetak med eiendeler over 30 milliarder euro, regnes som kredittinstitusjon.

Det vises til omtalen i punkt 5.5.

Til § 1-8

Bestemmelsen endres slik at regler om verdipapirforetak i klasse 2 og 3 ikke lenger omfattes av forskriftshjemmelen. Det vises til omtalen i punkt 5.5.

Til § 2-8 a

Bestemmelsen inneholder krav til konsesjon som kredittinstitusjon for klasse 1-verdipapirforetak med eiendeler over 30 milliarder euro. Det vises til nærmere omtale i punkt 5.5.

Til § 3-7

Første ledd bokstav g gjelder verdipapirforetak i klasse 1, og gjennomfører kapitalkravsdirektivet artikkel 18. Det vises til nærmere omtale i punkt 5.5.

Til § 10-6

Unntaket for finansforetak i første ledd annet punktum fra aksjeloven § 8-1 annet ledd og § 8-4 og allmennaksjeloven § 8-1 annet ledd og § 8-4 oppheves. De nevnte bestemmelsene i aksjelovgivningen ble opphevet i 2013.

Til § 20-1

Første ledd bokstav a endres slik at regelverket kommer til anvendelse for verdipapirforetak omfattet av minstekravet til startkapital i verdipapirhandelloven ny § 9-41 første ledd, for å gjennomføre endringer i krisehåndteringsdirektivet artikkel 2 nr. 1 (3).

Fjerde ledd gir departementet hjemmel til å gi utfyllende regler i forskrift for å gjennomføre krisehåndteringsdirektivet artikkel 45 nr. 3, slik endret ved verdipapirforetaksdirektivet artikkel 63.

Det vises til nærmere omtale i punkt 7.2.

10.4 Til endringene i lov om EØS-finanstilsyn

Til § 1

Bestemmelsen gjennomfører EBA-forordningen i norsk rett, som endret ved blant annet verdipapirforetaksforordningen. Det vises til omtalen i punkt 7.1.

Til forsiden